Commodities
Commodity futures
Futures price ≈ Spot price(1 + risk free) + storage costs -convenience yield
等同于derivative中的期货定价，（+成本，-收益）
当convenience yield很大→Futures price＜Spot price→Backwardation（现货溢价）（不正常）当convenience yield很小→Futures price＞Spot price→Contango（期货溢价）（正常）
Three sources of Commodities futures returns
①Roll yield（现有期货合同结束，开启下一期）
②Collateral yield（抵押收到的利息）：抵押在清算所的资产，被用来在投资产生的收益
③现货价格（Spot prices）的变动
注意点①：由于趋同效应（contingency）在期末F1=S1
注意点②：spot price return是由S0→S1引起的
注意点③无论是Backwardation或者Contango，Roll return都是S0-F0
注意点④Backwardation：Roll return→positive；Contango→negative
Infrastructures
基础建设分类：①economic：高速公路；②social：医院
基础建设分类：①brownfield：成熟的；②greenfield：未成熟的
基础建设分类：①direct investment：直接买下基础资产；②indirect investment：购买股票。