全面的覆盖：全国范围内 所有符合条件的企业，不 限行业、高新企业技术资格 和企业性质
市场运营
畅通的转板机制： 符合上市条件的可 直接申请上市；经 清理整顿的区域市 场挂牌公司可转到 NEEQ挂牌
全交易方式：协议转让 做市商、竞价交易
市场功能
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一、最新制度解读与市场发展现状 • 关于修改《非上市公众公司监督管理办法》的决定（证监会令
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一、最新制度解读与市场发展现状
制度建设 市场运营 市场功能
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二、挂牌审核要点——财务问题
• 挂牌条件
股份有限公司申请股票在全国股份转让系统挂牌，不受股东所有制性质 的限制，不限于高新技术企业，应当符合下列条件： （1）依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变 更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算； （2）业务明确，具有持续经营能力； （3）公司治理机制健全，合法规范经营； （4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规； （5）主办券商推荐并持续督导； （6）其他条件。
（1）企业在历史经营过程中存在的应交未交税金 （2）因改制、规范进行审计调整增加的税金 （3）企业未履行代扣代缴义务
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三、挂牌审核要点——法律问题
• 公司设立合法合规
（1）设立程序存在瑕疵。拟挂牌公司设立时的主体和程序存在瑕疵，相关 主管部门没有履行相应的法律程序，缺乏相关主管部门的设立批复文件等。
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二、挂牌审核要点——财务问题
• 非法经营、欠缴员工社保、公积金的会计考虑
（1）企业从事需要行政许可的业务未获得批准文件；从事有资质要求的业 务未获得相关资质证照；业务超过营业执照登记的范围。
（2）未履行或未完全履行缴纳员工社会保险、公积金等法定义务等。
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二、挂牌审核要点——财务问题
• 税收问题
对股票转让不设涨跌幅限制，但设定有20%的有效价格区间： 1、开盘集合竞价的申报有效价格区间为前收盘价的上下20%以内； 2、连续竞价、收盘集合竞价的申报有效价格区间为最近成交价的上下20%以内，当日无成交 的，申报有效价格区间为前收盘价的上下20%以内； 3、挂牌后无成交的股票，对申报不设置有效价格区间。
26 17 河北
6 18 云南
13 19 贵州
7 20 吉林
5 21 黑龙江
15 22 广西
10 23 重庆
5 24 宁夏
-21 25 新疆
5 26 甘肃
5 27 山西
1 28 内蒙古
4 29 海南
0 30 青海
2 31 西藏
-2
合计
35 34 27 25 21 21 21 18 14 12 9 9 8 0 0
（2）关联交易不必要；关联交易影响公司的独立性，比如关联交易占比过 大，剔除关联交易将影响公司的持续经营；
（3）关联交易管理制度不完善，内部审批程序不完整，比如企业未制定关 联交易管理制度，重大关联交易未经过非关联股东的同意等；
（4）关联交易认定不完整，信息披露不充分，存在关联交易非关联化处理 的情形。
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二、挂牌审核要点——财务问题
• 会计基础
（1）企业未设立独立的会计部门； （2）财务人员从事与岗位相冲突的职务； （3）企业会计主体不清，财务核算范围不清； （4）内部控制制度不健全，或未有效执行，历史财务会计资料不完整，导
致会计信息失真； （5）企业未按照《企业会计准则》进行会计核算，如有的小微企业执行
市场运营
市场功能
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一、最新制度解读与市场发展现状
• 首家超200人公司3月28日正式挂牌
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一、最新制度解读与市场发展现状
• 《全国中小企业股份转让系统股票发行业务细则（试行）》 及4个指引
• 发行条件——不设财务指标； • 发行对象——符合投资者适当性要求的对象或不符合投资者适当性要求的
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1.53 1.49 1.18 1.10 0.92 0.92 0.92 0.79 0.61 0.53 0.39 0.39 0.35 0.00 0.00
100.00%
新增
4 6 3 3 3 -1 -2 6 1 2 2 2 1 0 0 111
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一、最新制度解读与市场发展现状
• 《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》
协议转让
做市转让
竞价转让
股票挂牌前，申请挂牌公司应当确定股票转让方式（只能选其一）。 挂牌公司提出申请并经全国股份转让系统同意，可以变更股票转让方式。
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一、最新制度解读与市场发展现状
原股东； • 发行方式——每次新增不超过35人，可采取路演、询价方式；发行安排—
—充分尊重公司意思自治，如可选择发行时点；没有发行间隔时间要求； 新增股份不强制限售；公司章程自主规定现有股东的优先认购安排；
制度建设 市场运营
• 发行审核——以备案管理为基础，着力提高发行效率 • 注意——允许挂牌同时发行，且不受35人（总数不超200人）和投资者适当
142
6 山东
116
7 浙江
104
8 湖南
86
9 辽宁
86
10 四川
82
11 安徽
72
12 福建
71
13 河南
56
14 江西
50
15 天津
41
16 陕西
39
区域挂牌工作准备情况（2014.2.28）
占比
新增 序 省（市） 拟挂牌企业
号
数量（家）
占比
17.21 12.53 11.08 6.66 6.22 5.08 4.56 3.77 3.77 3.59 3.15 3.11 2.45 2.19 1.80 1.71
市场功能
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一、最新制度解读与市场发展现状
做市转让
【采用传统竞争性做市商制度】
竞争性做市商制度：由2家以上的做市商为一家挂牌公司做市，其中一家必须是推荐企业挂牌的主办 券商或其母子公司，其他做市商也必须是券商
传统做市商制度：做市撮合时间内，投资者之间、做市商之间不能够成交 【委托方式】 投资者可以采用限价委托的方式委托主办券商买卖股票 全国股份转让系统接受主办券商的限价申报、做市商的做市申报 【成交方式】 按照价格优先、时间优先的原则，将投资者与做市商订单进行连续自动撮合；成交价均以申报价格为
制度建设 市场运营
进展情况 笔数 正在备案 7 拟定方案 30
金额 17204 96617
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一、最新制度解读与市场发展现状
现代农 装的成 长历程
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一、最新制度解读与市场发展现状
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一、最新制度解读与市场发展现状
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一、最新制度解读与市场发展现状
锦棉种业（430468）、 新疆华油（430466）、
吉瑞祥（430481）
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一、最新制度解读与市场发展现状
序 省（市） 拟挂牌企
号
业数量
（家）
1 广东
393
2 北京
286
3 江苏
253
4 上海
152
5 湖北
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一、最新制度解读与市场发展现状
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一、最新制度解读与市场发展现状
总股本规模： 230.16亿股 ；总市 值：1300亿元（约 ）；覆盖28省（区 、市）；市盈率25
倍左右
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一、最新制度解读与市场发展现状
覆盖15 个门类 行业， 覆盖面 达79%！
（4）与收入相关的成本归集范围不清晰导致成本核算失真，比如：将期间 费用（如管理人员薪酬、办公费用、销售费用等）归集到营业成本
（5）采用采购和销售两头不入账的方法进行体外经营，采用多账套核算收 入和成本等。
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二、挂牌审核要点——财务问题
• 关联交易
（1）关联交易定价不公允，比如关联租赁未约定租金，关联借款未约定利 息，关联采购、销售价格明显偏离市场可比价格等；
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二、挂牌审核要点——财务问题
• 收入与成本核算
（１）收入确认违反权责发生制原则，如以收款或开具发票为依据确认收 入；
（2）对符合收入确认条件的业务随意延迟确认收入，跨期确认收入进行收 益调节；
（３）收入会计政策的使用不符合企业实际的业务特征，如对提供劳务的 业务不采用完工百分比法确认收入，按里程碑或结算进度确认完工百分比 等。
二、挂牌审核要点——财务问题
• 资产核算
（1）对存在减值的资产未按会计准则充分计提减值准备，导致列报的资产 账面价值失实；
（2）资产的法律手续存在瑕疵，如建设在租用的集体土地上的房产无法取 得土地使用权证书和房屋产权证书；
（3）购置的机器设备未取得发票； （4）应当登记公示的资产尚未完成过户手续。
市场功能
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一、最新制度解读与市场发展现状
• 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理 细则（试行）》
（1）注册资本 500 万元人民币以上的法人机构；
交
机 构
（2）实缴出资总额 500 万元人民币以上的合伙企业；
易
（3）集合信托计划、银行理财产品等金融产品或资产。
准 入
自
（1）本人名下前一交易日日终证券类资产500 万元人民币以上；