证券市场调研报告一、引言：证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。

证券市场以证券发行和交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。

在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。

二、中国证券市场发展状况我国证券市场经过几十年的飞跃发展在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方面都有了很大的进步在很短的时间走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。

回顾十五年来我国证券市场的发展历程,主要有如下几个重要特点。

1. 我国证券市场的现状中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规化和有序化的发展轨道。

主要体现在如下几个方面。

（1）发行制度由审批制过渡到核准制。

我国早期的股票发行制度为行政审批制。

2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。

证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。

由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。

（2）市场参与者的行为逐步规。

经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。

同时,、两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。

所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规。

2、证券市场的发行目前,我国发行上市的证券品种已涵盖了股票(A股、B股、H股、N股)及其存托凭证、证券投资基金(封闭式证券投资基金、上市开放式基金、交易型开放式指数基金、开放式证券投资基金)、债券(国债、公司债券、金融债券、可转换公司债券)、权证(认购权证、认沽权证)、资产支持证券(专项资产收益计划、收费资产支持受益凭证)等。

资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力的迅速提高开辟了更为多样的直接融资渠道。

首先是现在我国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而公司债融资在2007年重新开始之后，上市的品种也是寥寥无几，不利于上市公司运用多种方式筹集资金。

其次投资基金比重偏低，由于基金在证券市场起着一定的稳定器的作用，这就在一定程度上扩大了市场的波动。

再次就是衍生产品种类少，这也是我国证券市场落后的一个重要表现，现在市场上衍生产品少，不利于分散投资风险，给不同风险偏好的投资者适合的投资品种。

4. 2016最新深交所交易规则2016年4月28日晚间，深交所发布最新消息称，对《证券交易所交易规则（2015年修订）》作出修改，主要包括四个方面：一、是深交所交易主机9:25-9:30期间不再接受竞价交易申报；二、是债券质押式回购和组合订单不再采用协议大宗交易方式；三、是债券协议大宗交易实行实时成交确认和行情揭示；四、是证券处于临时停牌期间或停牌至收市的，深交所不再接受其协议大宗交易申报。

深交所还表示，本通知自2016年5月9日起施行，请各会员单位、基金管理人等做好相关业务与技术准备工作。

1. 证券上市制度(1)上市申请。

证券发行者如想证券上市必须向证券交易所递交上市申请书；(2)上市审查标准。

证券交易所从维持公正的价格，确保证券的流通性及保护投资者的角度出发，制定了证券上市审查基准。

其一是规模基准，表示规模的指标，或用股票、债券的发行额，或用公司的资本额。

其二是经营基础基准，上市公司必须具备一定的成立年限和一定数额的纯资产额、纯利润额等，它是反映经营效益性和稳定性的指标，以提高证券投资的安全性。

其三是证券持有分布基准，其目的在于赋予证券以足够的流通性，以避免大股东或债权人影响证券价格；(3)上市公司管理。

证券上市后，为保证上市证券的流通性，价格稳定性、证券投资收益性及降低投资风险，需要对上市公司进行必要的监督管理；(4)停止上市基准。

为维护交易所的信誉和保证上市证券的安全性，证券交易所制定了停止上市基准，凡发生基准规定的情况的公司，其证券暂停上市，转为“整顿阶段”，一定时间后如暂停原因未能消除，公司的上市资格将被取消。

三、交易规模、交易程序、交易品种1. 投资队伍壮大以及交易规模的增加1998年以来,中国证监会相继推出设立证券投资基金,允许三类企业、保险基金、社保基金入市，以及后来批准的QFII投资者和RQFII投资者等积极培育和发展机构投资者的政策,有力地促进了机构投资者队伍的发展。

回顾2008年大熊市，全年日均交易为1079亿元，约为前一年牛市的58%；2015年两市日均交易量为1.04万亿元，今年以来日均交易量为0.53万亿元，约为去年的51%。

具体到月份来看，2008年熊市大底为10月份，日均交易量为517亿元，约为熊市开启前一个自然月（2007年10月）的27%；今年3月份日均交易量为0.51万亿元，约为2015年6月日均交易量的30%，2月份的比例为28%。

2016年交易量可能在目前的基础上有13%的反转空间，2017年可能有100%的反弹空间。

根据2008年大熊市的历史经验，大熊市交易量可能萎缩至牛市的58%，根据这个比例，2016年全年的日均交易量可能达到6021亿元，而截至目前今年的日均交易量约为5325亿元，那么将有13%的反转空间。

以保守的估计，2017年市场日均交易量可能恢复至1.21万亿元，那么相对于2016年预估的6021亿元，则有100%的反弹空间。

2000-2016年年历年A股日均交易量（亿元）2.证券交易程序证券交易程序是指投资者在二级市场上买卖已上市证券所遵循的规定过程。

包括开户，委托，成交，结算几个阶段。

2.1 开户开户有两个方面，即开立证券账户和开立资金账户。

投资者买卖证券的第一步是要向证券登记结算公司申请开立证券账户，用来记载投资者所持有的证券种类，数量和相应的变动情况。

开立资金账户。

资金账户用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额。

2.2 委托委托投资者向证券经纪商下达买进或卖出证券的指令，称为委托。

委托指令有多种形式，可以按照不同的一句来分类。

目前，我国通过证券交易所进行的证券交易均采用电脑报价方式。

2.3成交证券交易所普遍采用价格优先原则为第一优先原则，我用价格优先和时间优先。

结算结算包括清算和交收，清算分为证券清算和资金清算。

对于记名证券而言，完成清算和交收，还有一个登记过户的环节。

完成登记过户，证券交易过程才告结束。

3.证券交易的种类按交易对象品种划分四种：股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。

3.1 股票交易：股票交易是以股票为对象进行的流通转让活动。

3.2 债券交易：债券交易是以债券为对象进行的流通转让活动。

3.3 基金交易：证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金、由基金托管人托管、由基金管理人管理和运用资金、为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资活动的基金。

基金分类：开放式基金和封闭式基金。

（1）封闭式基金：在成立后，基金管理公司可以申请其基金在证券交易所上市。

如果获得批准，则投资者就可以在二级市场上买卖基金份额。

（2）开放式基金：非上市的开放式基金，投资者是通过基金管理公司和委托商业银行、证券公司等的柜台，进行基金份额的申购和赎回。

3.4 金融衍生工具交易金融衍生工具：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者的价格（或数值）变动的派生金融产品。

金融衍生工具的交易包括权证交易、金融期货交易、金融期权交易和可转换债券交易。

（1）权证交易：权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

（2）金融期货交易：金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。

（3）金融期权交易：金融期权交易是指以金融期权合约为对象进行的流通转让活动。

（4）可转换债券交易：可转换债券是指其持有者可以在一定时期按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的债券。

四、市场组织形式1. 场交易市场根据市场组织形式可以将证券市场分为场市场和场外市场。

场交易市场又称证券交易所市场或集易市场，是指由证券交易所组织的集易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。

2.场外交易市场场外交易市场是指在证券交易所外进行证券买卖的市场。

它主要由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。

2.1柜台交易市场它是通过证券公司、证券经纪人的柜台进行证券交易的市场。

该市场在证券产生之时就已存在，在交易所产生并迅速发展后，柜台市场之所以能够存在并达到发展，其原因有：2.2第三市场是指己上市证券的场外交易市场。

第三市场产生于1960年的美国，原属于柜台交易市场的组成部分，但其发展迅速，市场地位提高，被作为一个独立的市场类型对待。

第三市场的交易主体多为实力雄厚的机构投资者。

2.3第四市场它是投资者绕过传统经纪服务，彼此之间利用计算机网络直接进行大宗证券交易所形成的市场。

第四市场的吸引力在于：(1)交易成本低。

因为买卖双方直接交易，无经纪服务，其佣金比其他市场少得多。

(2)可以保守秘密。

因无需通过经纪人，有利于匿名进行交易，保持交易的秘密性。

(3)不冲击证券市场。

大宗交易如在交易所进行，可能给证券市场的价格造成较大影响。

(4) 信息灵敏，成交迅速。

五、证券投资者构成（市场参与者）1. 机构投资者1.1 政府机构政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。

各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。

中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量或利率水平，进行宏观调控。

我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。

2.2金融机构参与证券投资的金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险经营机构以及其他金融机构等。

（1）证券经营机构。

（2）银行业金融机构。

（3）保险经营机构。

（4）合格境外机构投资者(QFII)。

（5）主权财富基金。

（6）其他金融机构。

2.3 企事业法人企业可以用自己的积累资金或暂时不用的闲置资金进行证券投资。