高端白酒的降价探底过程已临近尾声，白酒景气已出现改善迹象，下半 年旺季回升或更加明显。目前白酒行业调整期尚未结束，随着行业调整 的深入，中小型企业将普遍退出，未来龙头企业尤其利润的集中度有望 达到80%以上，行业还有较大整合空间。
3、小结及投资Biblioteka 议在当前复杂多变的经济形势和越来越集中的中高端酒类市场竞争 中，虽然消费者消费习惯多元化、消费方式和需求结构多样化，但贵 州茅台凭借多年市场竞争中所树立了良好品牌形象和消费基础。从资 产负债表构成状况了解到贵州茅台还是处于稳定持续发展阶段。
（3）总资产增长率：由图中看出2013-03至2013-06的总资产增长率 下降了，这表明企业在这段时期中的经营规模扩张的速度比较慢， 2013-06至2013-09的总资产增长率上涨，表明企业在这一定时期内资 产经营规模扩张的速度快。
2、K线理论投资分析
贵州茅台现在处于筑底阶段，我发现整个板块的其它股也都在筑底。 图中画了三条线，一个是上升压力线，一个是上升趋势线，一个是支撑 线，贵州茅台前面已经做了一个小底，可以把它当作变异的头肩底看待。 股价最近在支撑线上横盘盘整，对抗了大盘的同期下跌，可谓是强势， 也不排除有机构基金在此处有吸筹。MACD方面现在还是绿柱，如果要介 入，要等到绿柱翻红阶段考虑。底下有60日和120日均线支撑，上方有年 线造成压力，而且5日10日线也没有收复，等上了5日和10日再说吧，现 在的行情不好，主力也拿它没办法，毕竟它是接近2000亿市值的股了。
贵州茅台价值投资分析
1、发展能力分析
分析：
（1）营业收入增长率：由图中看出2013-03至2013-06的营业收入增 长率下降很多，这表明企业营业收入的增长速度很慢，2013-06至 2013-09的营业收入增长率上涨很多了，表明企业营业收入的增长速 度快，企业市场前景好。
（2）净利润增长率：由这三期的数据中可以看出企业的净利润增 长率呈下降状态，这表明企业盈利能力越来越弱。
通过以上的比较分析，可以对过贵州茅台公司的发展能力作出初 步的判断，即公司除了个别方面的增长存在问题以外，大多数方面都 表现出了较强的增长能力，具有较强的发展能力。投资者可以贵州茅 台进行投资。
The end!