第3章货币时间价值一、简答题1、什么是货币的时间价值？2、简述年金的概念和种类。
2、按风险程度，财务决策可以分成哪几种类型？3、阐述单项资产风险衡量的基本步骤。
二、单项选择题1、以100元存入银行，年利率为8%，每季度复利一次，5年后终值大约为（）元。
A、148.60B、146.93C、140.00D、144.502、若利率为6%，10年后的多大的一笔支付，等于2年后6000元的一笔支付？（）A、9568B、6892C、8361D、125893、欲建立一项永久性基金，每年提取5000元，当年利率为8%时，现应存入（）元。
A、67500B、65500C、62500D、695004、某人现在欲存一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为5%。
计算此人目前大约应存入（）元。
A、 60000B、25542C、31596D、373875、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是（）。
A、市场利率上升B、社会经济衰退C、技术革新D、通货膨胀6、已知FVIFA10%，9=13.579，FVIF10%，1=1.1000，FVIF10%，10=2.5937。
则10年、10%的预付年金终值系数为（）。
A、17.531B、15.937C、14.579D、12.5797、按1200元存入银行，当年利率为8%，为使复利终值达到2400元，计算需要（）年时间？A、10B、9C、8D、78、3A银行向某顾客提供住房抵押贷款，贷款总金额为90073.45元，假如还款期限为9年（共120期），每月末等额还本付息1000元，则3A银行收取的月利率是多少？（）A、1%B、0.8%C、0.6%D、0.5%投资风险中，市场风险的特征是通过投资组合可以稀释只有现值没有终值的年金是永续年金10、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）。
A、相等B、前者大于后者C、前者小于后者D、可能会出现上述三种情况中的任何一种下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是技术革新11、投资风险中，非系统风险的特征是（）。
A、不能被投资多样化所稀释B、不能消除而只能回避C、通过投资组合可以稀释D、对各个投资者的影响程度相同三、多项选择题1、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准差小于乙的标准差，下列表述不正确的有（）。
A、甲的风险小，应选择甲方案B、乙的风险小，应选择乙方案C、甲的风险与乙的风险相同D、难以确定，因期望值不同，需进一步计算变异系数2、对于货币的时间价值概念的理解，下列表述中正确的有（）。
A、货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值B、一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算C、货币的时间价值是评价投资方案的基本标准D、货币的时间是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率3、下列各项中，属于必要投资报酬的构成内容的有（）。
A、无风险报酬B、通货膨胀补贴C、资本成本D、风险报酬资金时间价值可以用（）来表示。
A. 不考虑通货膨胀下的无风险报酬率C. 通货膨胀率极低情况下的国债利率D. 纯利率4、下列可视为永续年金例子的有（）。
A、零存整取B、存本取息C、利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支D、整存整取5、下列各项中，可以用来衡量投资项目风险的有（）。
A、报酬率的期望值B、各种可能的报酬率的离散程度C、预期报酬率的方差D、预期报酬率的标准差E、预期报酬率的变异系数6、下列表述正确的有（）。
A、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1B、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都小于1C、当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1D、当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于17、下列选项中，（）可以视为年金的形式。
A、直线法计提的折旧B、租金C、利滚利D、保险费8、只对某个行业或个别公司产生影响的风险是指（）。
A.非系统风险B.可分散风险C.市场风险D.公司特有风险9、下列有关协方差和相关系数的说法正确的有（）。
A.两种证券报酬率的协方差＝两种证券报酬率之间的预期相关系数×第1种证券报酬率的标准差×第2种证券报酬率的标准差B.无风险资产与其他资产之间的相关系数一定为0C.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关D.相关系数总是在[－1，＋1]间取值10、下列各项中，可以用来衡量风险的有（）。
A.期望值B.方差C.标准差D.变化系数四、判断题1、所有的货币都具有时间价值。
（F ）2、永续年金即有终值又有现值。
（F）3、从财务角度讲，风险性决策对不确定性可能出现的概率不清楚。
（）4、在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。
（）5、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。
（）6、两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。
（F ）7、当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定大于1。
（）8、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。
（）9、对多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差大的方案一定是风险大的方案。
（ F ）10、从量的规定性看，资金时间价值是无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率。
（）11、年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。
F12、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价约是2395元。
（）13、在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。
（F ）14、在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。
（）五、计算与分析题1、Muffin Megabucks正在考虑两种不同的储蓄计划。
第一个计划是每6个月存入500美元，年利率为7%，半年计息一次。
第二个计划是每年存入1000美元，年利率为7.5%，每年计息一次。
第一个计划的第一笔存款在6个月后存入，而第二个计划的第一笔存款在一年后存入。
(1) 第一个计划中，第10年年末的存款终值是多少?(2) 第二个计划中，第10年年末的存款终值是多少？(3) 如果Muffin只考虑第10年年末的存款终值，她将选择哪个计划?(4) 如果第二个计划中的年利率变为7%，上述答案有变化吗？2、若月利率为1%，$5000的借款分3年按月等额偿还，则每月的偿付额是多少？3、下列未来现金流量将在各年年末收到，第一年$1000，第二年$1400，第四年$900，第五年$600，年贴现率为8%。
（1）这些期望未来现金流量的现值是多少？（2）这些现金流量在第5年的价值是多少？（3）这些现金流量在第3年的价值是多少？4、若年必要报酬率为8.5%，连续8年，每年$500的现金流量的现值是多少？5、若年期望报酬率为10%，则6年期每年$1000的年金在第6年末的终值是多少？6、某项合约中你有两种选择，一个是选择6年后收到2.5万美元，另一个选择是12年后收到5万美元。
当年利率为多少时，两种选择对你来说是没有区别的？7、若年必要报酬率为11%，每年$800的永续年金的现值是多少？8、若年名义利率为7.5%，25年期，$150000的抵押借款，月偿付额为多少？9、若年名义利率为11%，连续复利，3年后收到的$3400的现值是多少？10、你预计3年后将收到$2000，若其现值为$1423.56，则年实际利率是多少？11、假定你若能连续48个月，每月偿付$439.43，则银行同意给你$18000的贷款。
（1）银行收取的月利率是多少？（2）银行收取的年名义利率是多少？（3）银行收取的年实际利率是多少？12、某公司拟购置一处房产，房产商提出三种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。
假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案支付房款？13、假定克莱斯勒公司对你要买的汽车提供两种付款方案：（1）年名义利率为2.2%，42个月的特别贷款；（2）$2000现金折扣若汽车的标价为$23000，根据该公司的特别贷款方案，你每月的付款额为多少？若你还可按8.3%的年名义利率从银行借款买汽车，哪种付款方式更合算？14、假设你将在第10年年末收到1000美元。
如果你的机会成本利率是10%，则在计息期分别为：（1）每年计息一次，（2）每季度计息一次，（3）永续计息时的现值是多少？15、你已故的叔叔在他的遗嘱里规定，在接下来的20年内，每隔一年的年末都将付给你1000美元。
第一笔现金流发生在两年后的年末。
当年利率为10%时，这一不规则模式现金流的现值是多少？（请尽量用最少的步骤求解这个问题）16、Emerson Cammack 打算购买一份养老保险，根据合同，保险公司将在他的有生之年每年支付给他7000美元。
Philo人寿保险公司根据精算表估算得出他的预期寿命估计还有20年。
Philo公司根据规定该合同的年复利率为6%。
(1) Cammack需要为这份养老保险合同支付多少钱?(2) 如果年利率是8%，则他需要支付多少钱？17、你预计在将来某时回收到$1000，若其现值为$592.03，年实际利率为10%，则该笔收入发生在何时？18、银行向你提供$40000的房屋抵押贷款，你要在今后的30年中，每月支付$374.90。
（1）银行收取的月利率为多少？（2）这笔贷款的年名义利率是多少？（3）这笔贷款的年实际利率是多少？19、假设你借入年利率为14%的4年期贷款1万美元。
该贷款在4年内等额偿还，偿付时间是每年年末。
（1）要在4年内分期还清这笔贷款，每年应偿付多少（结果可以近似到整数位）？（2）在每笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？20、Joe Hernandez继承了25万美元，他打算用这笔钱购买一份年金，该年金将在接下来的12年内为他提供稳定的收入。
他了解到地方储蓄和贷款协会目前对整存零取存款支付的年利率为6%。
如果他把资金存入该协会，并在接下来的12年，每年年末支取金额相等的款项，则他每年能支取多少（近似到整数），会使在第12年年末支取最后一笔款项时其账户余额恰好为零？21、你在第10年年末需要5万美元。
为此，你决定在以后的10年每年年末在银行存一笔资金。
如果银行长期存款的年利率是8%，则你每年应存多少钱才能在第10年年末得到5万美元（近似到整数）？22、假设在上题中，除把存款时间改为每年年初外，其他条件不变，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末得到5万美元（近似到整数）？23、Vernal Equinox 希望得到一笔期限为3年的1万美元贷款。