深圳富安娜家居用品股份有限公司投资分析一．公司概况公司名称:深圳市富安娜家居用品股份有限公司英文名称:Shenzhen Fuanna Bedding and Furnishing Co.,Ltd.公司历史:公司前身深圳市富安娜家饰用品有限公司（原名“深圳富安娜家饰保健用品有限公司”、“深圳富安娜家饰用品有限公司”）于1994年8月成立。
2006年12月22日，深圳市富安娜家饰用品有限公司整体变更为深圳市富安娜家饰用品股份有限公司。
证券简称:富安娜证券代码:002327行业类别:纺织业证券类别:中小企业板上市日期:2009-12-30法人代表:林国芳总经理:林国芳公司董秘:胡振超独立董事:刘澄清,李斌,张景升,徐波公司网址:注册地址:广东省深圳市南山区创业南南油大道西路自行车加工厂1栋办公地址:广东省深圳市南山区南光路富安娜工业大厦经营范围:生产、经营新型纺织材料及其制品、床上用品、装饰布、衍缝制品及家居用品（不含专营、专控、专卖商品）；日常用品、床垫、纺织品、服装、玩具、灯具、厨具、洁具和鞋类的销售；进出口贸易业务（按深贸管登证字第2003－0913 号资格证书经营)。
主营业务:套件、被芯、枕芯等床上用品及其他家纺产品的研发、设计、生产和销售。
发行上市┌──────────┬─────┬─────────┬──────┐｜网上发行日期｜2009-12-18｜上市日期｜2009-12-30 ｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜发行方式｜网下向询价｜每股面值(元) ｜1.00 ｜｜｜对象配售和｜｜｜｜｜网上定价发｜｜｜｜｜行相结合｜｜｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜发行量(万股) ｜2600.00 ｜每股发行价(元) ｜30.000 ｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜发行费用(万元) ｜4502.77 ｜发行总市值(万元) ｜78000.00 ｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜募集资金净额(万元) ｜73497.23 ｜上市首日开盘价(元)｜38.80 ｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜上市首日收盘价(元) ｜40.59 ｜上市首日换手率(%) ｜76.67 ｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜上网定价中签率｜0.6580 ｜二级市场配售中签率｜- ｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜发行当年净利润预测( ｜- ｜发行当年实际净利润｜8610.5282 ｜｜万元) ｜｜(万元) ｜｜├──────────┼─────┼─────────┼──────┤｜每股摊薄市盈率｜46.8800 ｜每股加权市盈率｜- ｜├──────────┼─────┴─────────┴──────┤｜主承销商｜平安证券有限责任公司｜├──────────┼──────────────────────┤｜上市推荐人｜平安证券有限责任公司｜└──────────┴──────────────────────┘关联企业┌──────────────┬───────┬─────┬───┬──┐｜关联方名称｜关联关系｜所占权益( ｜比例( ｜是否｜｜｜｜万元) ｜％) ｜控制｜├──────────────┼───────┼─────┼───┼──┤｜常熟富安娜家饰用品有限公司｜控股子公司｜ - ｜100.00｜是｜｜深圳市富安娜家居用品营销有限｜控股子公司｜ - ｜100.00｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜深圳市富安娜家纺科技有限公司｜控股子公司｜ - ｜100.00｜是｜｜林国芳(董事长、总经理,林国芳｜控股股东｜ 4168.50 ｜40.47 ｜是｜｜与陈国红为夫妻关系) ｜｜｜｜｜｜陈国红(董事、副总经理,林国芳｜控股股东｜ 2258.90 ｜21.93 ｜是｜｜与陈国红为夫妻关系) ｜｜｜｜｜｜东莞市富安娜家居用品有限公司｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜北京市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜宁波海曙富安娜家居用品营销有｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜限公司｜｜｜｜｜｜南京富安娜家居用品有限公司｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜武汉市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜常熟伊思家饰用品有限公司｜同一股东｜ - ｜ - ｜否｜｜深圳市振雄印刷有限公司｜受同一主要投资｜ - ｜ - ｜否｜｜｜者个人、关键人｜｜｜｜｜｜员或与其关系密｜｜｜｜｜｜切的家庭成员控｜｜｜｜｜｜股参股｜｜｜｜｜青岛市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜济南富安娜家居用品营销有限公｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜司｜｜｜｜｜｜吉林省富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜石家庄市富安娜家居用品营销有｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜限公司｜｜｜｜｜｜深圳市童安娜儿童床上用品有限｜受同一主要投资｜ - ｜ - ｜否｜｜公司｜者个人、关键人｜｜｜｜｜｜员或与其关系密｜｜｜｜｜｜切的家庭成员控｜｜｜｜｜｜股参股｜｜｜｜｜常熟伊思进出口有限责任公司｜同一股东｜ - ｜ - ｜否｜｜佛山市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜大连市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜哈尔滨市富安娜家居用品有限公｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜司｜｜｜｜｜｜西安市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜中山市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜南昌市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜福州国芳富安娜家居用品营销有｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜限公司｜｜｜｜｜｜上海富安娜家居用品营销有限公｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜司｜｜｜｜｜｜长沙市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜天津市国芳富安娜家居用品营销｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜有限公司｜｜｜｜｜｜无锡市富安娜家居用品营销有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜｜杭州富维馨家居用品营销有限公｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜司｜｜｜｜｜｜广州市富安娜家居用品销售有限｜控股孙公司｜ - ｜ - ｜是｜｜公司｜｜｜｜｜└──────────────┴───────┴─────┴───┴──┘二．公司发展15年前，富安娜以家饰有限公司的身份在深圳落户，现在富安娜家纺已成为家纺行业领袖型品牌。
依托强大的品牌号召力，富安娜在全国建立了1200家销售网点，与国内十大商业系统成为战略合作伙伴。
并先后获得中国名牌、中国品牌500强等一系列的荣誉称号。
富安娜拥有国内最强大的研发队伍，并得到国际顶级设计师的悉心指导，累计开发的花型已达数千种，每年终端推广的新款花型有100多种，拥有外观设计专利7项，版权登记217项，是国内同行业中拥有自主知识产权最多的企业。
2004年8月，富安娜隆重推出了代表着国内床品行业的最高水准的艺术平网系列产品。
目前全球仅有富安娜和另外一家国外企业实现了平网产品的规模化生产。
近年来，富安娜捷报频传，先后获得了“中国名牌”、“国家免检产品”、“中国成长企业百强”，“深圳市五十强民营企业”、“最具影响力的深圳知名品牌”、“广东省著名商标”、“首届深圳最受尊敬企业”等荣誉称号。
2004年，富安娜全面启动了“长三角战略”，在江苏省常熟市兴建占地15万平方米的大型现代化生产物流中心。
同年7月，一期工程——占地2万平方米的工厂建成并正式投入使用。
目前，公司在深圳龙华筹建占地近10万平方米的花园式工业园，为企业的再次腾飞奠定坚实的基础。
富安娜将于2009年12月30日在深圳证券交易所上市，走集团化发展道路。
未来五年，公司销售规模将达到30多亿元人民币，成长为世界级家纺企业。
三．产品定位品牌定位国内床品高档品牌，体现一种华贵、典雅的格调。
品牌诉求享受健康、舒适的睡眠生活。
品牌目标25-49岁，讲究生活品质的中高收入家庭主妇。
产品特征工艺精湛，面料高档，款式独特，绣花精致且布副均是整幅面料，没有拼版布。
四.公司策略强化品牌价值,增强核心竞争力品牌价值提升及直营优势确保终端销售趋势延续突出品牌提升的策略,积极积淀品牌价值直营管理能力持续提升,以增强核心的渠道竞争优势夯实渠道运营质量,不忽视外延扩张品牌建设专注集中,由高端至低端丰硕度较为丰富五．行业分析家纺行业作为纺织服装的细分消费领域，由于其处在消费升级的后端、炫耀性消费属性低于品牌服装、消费者更加注重产品的品质和设计，因此家纺产品消费的启动相对品牌服饰等启动较慢。
也正因为此，家纺行业还处在以生产型企业为主流的品牌混战阶段，未来行业品牌化和升级消费的空间较大，值得投资者关注。
研究显示，影响家纺产品消费的主要因素有GDP、房地产投资、城镇化进程以及家纺消费支出占比等，其中受GDP和房地产投资的影响相对较大。
从我国目前情况来看，中国人均GDP接近4500美元，即将进入到消费升级阶段，家纺产品的更新换代需求空间大。
虽然我国房地产投资受调控影响，但美国金融危机期间房屋销量骤降，其家纺消费依然保持稳定，可见影响家纺消费需求更大的推力来自于经济增长以及城市化进程。
中国城镇化率仅为47%，城镇化的不断深化将拉动家纺消费。
消费占比方面，根据国外经验，美、日家用纺织品消费占比高达40%，超过服装成为第一大消费领域，英、法家纺消费占比也稳定在35-38%是水平，而我国家纺消费占比仅12%，还有较大提升空间。
家纺行业集中度提高利好龙头。
参考品牌服饰的成长路径，家纺行业也将经历核心区域精耕细作、外围市场深化拓展和全国市场平稳发展三个阶段。
目前我国家纺还处在第一向第二阶段过度时期，其发展策略是最大限度的抢占市场。
目前国内2万多家的家纺企业，产值1亿以上仅50家，最大罗莱家纺市占率也不超过2%，而欧洲品牌素绮在本土意大利的市场占有率高达16%，未来行业集中度提升的空间较大家纺行业毛利率较高。
与高端服装注重品牌、休闲运动服饰注重时尚和功能不同，家纺产品更加注重品质，设计周期也相对较长，这些也决定了家纺行业具有相对较高的利润空间。
首先，家纺产品的品质来源于原料，国内棉纺面料供给充足，可以大规模采购；其次，家纺产品设计相对简单、可以实现批量生产，降低了成本。