第二节 投资决策指标
非
一贴
投现
资指
决标
策
指
贴 现
标现
体金
系
流 量
指
标
投资回收期（PP） 平均报酬率（ARR）
辅 不考虑时 助 间价值 指
标
净现值（NPV） 获利指数（PI） 内部报酬率（IRR）
主
考虑时 要 间价值 指
标
二、现金流量概述
❖ （一）现金流量概念：指与投资项目有关的 现金流入和流出的数量。 1、现金流入量 2、现金流出量 3、净现金流量=现金流入量-现金流出量
一、企业投资概述：指企业投入财力，以期望未来 获取收益的一种财务活动。
❖ （一）企业投资的意义；收益、发展、风险
❖ （二）企业投资的分类（组合）
❖ 1、按投资方向:
对内投资
❖
对外投资
❖ 2、按投资时间长短： 长期投资
❖
短期投资
❖ 3、按投资与生产经营的关系 直接投资
❖
间接投资
二、企业投资环境分析（略）
P295
❖ （四）现金流量的计算 ❖ 1、示例，见P293 ❖ 2、计算步骤： （1）固定资产的年折旧额 （2）计算营业现金流量（表） （3）计算全部现金流量（表）
❖ 3、例：某公司为扩大生产能力而购入设 备，提出两个方案：（所得税率30%，投资 报酬率5% ）
❖ 甲：投资40000元， n为5年，平均折旧无 残值， 5年中，每年销售收入16000元，付现 成本6000元。
❖ 折旧年限n
❖ 2、主要计算方法
（1）平均折旧法：使用年限法、工作量法
（2）加速折旧法：年数总和法、双倍递减法
❖ 例：A生产设备原值200000元，预 计残值10000元，清理费2000元，折 旧年限5年。要求：
❖ 1、分别用平均年限法、年数总 和 法和双倍余额递减法计算各年折旧 额
❖ 2、在同一坐标上做出折旧曲线 图
形式支付的成本。
付现成本=营业成本-折旧（开办费） ❖ （3）所得税： ❖ （4）年净现金流量（NCF） =营业现金收入-付现成本-所得税 =营业现金收入-（营业成本-折旧）-所得税 =净利润+折旧
3、终结现金流量：指投资项目完结时 发生的现金流量。 （1）固定资产的残值收入或变价收入 （2）原垫支在流动资产上的资金收回 （3）停止使用的土地变价收入 ❖ （三）投资决策中使用现金流量的原因 1、有利于考虑时间价值 2、更符合客观实际情况
二、固定资产投资-长期内部投资
❖ （一）分类 1、按投资的作用：
❖
❖
2、按项目的关系：
❖
❖
3、从决策角度：
❖
新建企业投资 简单再生产投资 扩大再生产投资 相关性投资
非相关性投资 采纳与否投资 （是或否） 互斥选择投资
❖ （二）投资项目的计算期n：指项目从投资 始到项目完结时的全部时间，用n表示。
❖ 3、设备安装费用 4、建筑工程费用
❖ 5、营运资金的垫支 6、不可预见费
❖ （2）内部投资额预测的基本方法 ：
❖ 1、逐项测算法：基本方法
❖ 2、单位生产能力估算法：比较
❖ 3、装置能力指数法：特殊
（三） 对外投资额的预测•
❖ 1、对外联营投资额的预测：指预测企业直 接把现金、实物资产、无形资产投向其它企 业或新建企业的数量。（直接对外投资）
❖ （二）现金流量的构成 1、初始现金流量：开始投资发生的现金流量 （1）固定资产上的投资 （2）流动资产的垫支 （3）其他投资费用 （4）原有固定资产的变价收入
❖ 2、营业现金流量：项目寿命周期内生产经 营带来的现金流量，以年为单位。
❖ （1）营业现金收入： ❖ （2）营业现金支出——付现成本：以现金
（一）投资环境：指影响企业投资效果的各种 外部因素的总和。 1、投资一般环境：经济、政治、文化P269 2、投资相关环境：与特定投资项目有关的
（二）投资环境分析方法： 1、调查判断法 2、加权评分法 3、汇总评分法
三、 投资额的预测
❖ （一）、投资额预测的程序：
❖ 1、投资额：指一定时期（如1年）企业 对内投资和对外投资的总数量。
❖ （二）固定资产分类（现行财务制度）
❖ 1、生产用固定资产 2、非生产用固定资 产
❖ 3、未使用固定资产 4、不需用固定资产 ❖ 5、融资租入固定资产 6、土地
❖ （三）固定资产计价
❖ 1、原始价值C
2、重置价值
❖ 3、折余价值
❖ （四）固定资产折旧
❖ 1、影响因素：原值C 、残值S、清理费y、
❖ 2、对外证券投资额的预测（间接外投） ❖ （1）为控制一个企业所需的投资额
❖ Y=M ·h · p ❖ （2）为利润目的进行的证券投资额的预测：
❖ Y= n Wi Pi i 1
第八章 内部长期投资
第一节 固定资产投资概述
❖ 一.固定资产概述：
❖ （一）固定资产：指使用期限在一年以上， 单位价值在规定标准以上，使用过程中保 持原形态的资产。
❖ 乙：投资36000元， n为5年，残值6000元， 年数总和法折旧， 5年中，每年销售收入 16000元，付现成本第一年6000元，以后每 年递增修理费300元，另垫支流动资金4500 元。
仰恩大学
《财务管理学》 教学课件
投资篇
管理学院 会计系 2008年4月
框架体系
基础部分
方法部分
内容部分
营 目 价 理 财 财 财 财 财筹 投 运利 标 值 财 务 务 务 务 务资 资 资润 理 观 原 预 决 计 控 分管 管 金管 论 念 则 测 策 划 制 析理 理 管理
理
时间 价值证券 投资Fra bibliotek风险 价值
四五 六章
十十一 十二章
七八 九章
十三 十四章
投资篇
❖ 第七章 长期投资概论 企业投资概念、分类及投资数预测
❖ 第八章 内部长期投资* 固定资产投资概述、投资决策指标及 应用* 、有风险时的投资决策*
❖ 第九章 对外长期投资 对外直接投资 、对外证券投资* 、 证券投资组合
第七章 长期投资概论
❖ （1）对内投资额：主要指固定资产、无 形资产等进行的长期投资；
❖ （2）对外投资额：主要指对外直接投资、 证券投资等进行的长期投资。
❖ 2、投资额预测的程序：
确定内外 投资项目
预测各项 目投资额
确定内外 投资总额
（二） 内部投资额的预测
❖ （1）内部投资额的构成内容
❖ 1、投资前费用
2、设备购置费用
❖ 1、建设期s： （s 0）指项目从投资始到
项目建成投产的全部时间，用s 表示。
❖ 2、营运期p：指项目从投产始到项目完结 清理时止的全部时间，用p 表示
❖ 3、公式：n=s+p
S
P
投产
结束
（三）长期固定资产投资程序
提出 项目
项目 评价
项目 决策
项目 执行
项目再 评价
（四）长期固定资产投资特点