Strike Price (协定价位)-- 即交易所设定的各 期权交易价格 如SX4 $9.00 和 $9.20call等
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期货期权的组成部分
Intrinsic Value (期权真实值 )– 指期权费组成 部分中除时间值的那部分价值，即实值期 权那部分价值。例如： 看涨期权有真实值：期货价 > 协定价位 看跌期权有真实值：期货价 < 协定价位
Intrinsic Value – The Amount by which an option is in-the-money
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期货期权的组成部分
• Time value (时间值) –指期权费组成部分中除真 实值的那部分价值，即期权买家愿意在期权到期 之前的时间内，希望所买期权相对应的期货价位 波动从而使其期权增值所付出的那部分时间费用
• 时间值在期权初始时为最大值，随期权到期而逐 减。
• Time value – The amount of the money that option buyers are willing to pay for an option in anticipation that , in time, a change in underlying futures price will cause the option to increase in value.
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美国ICE棉花期货30年价格月线图(1977-2008)
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美国ICE08年12月期棉花60美分看涨期权价格变化图
的权利。 Futures on Options-- right at specified time, specified Location(Exchange) with
specified strike price to buy or sell specified underlying futures contracts.
• 什么是期权？ • 期权与期货有什么相似和不同？ • 期权交易的优缺点 • 为什么中国企业要做期权？ • 期权套保交易策略 • 利用期权套保实例 • 对国内企风险管理对几点建议
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期货期权的定义及概念
期货期权-----指在特定时间（交割月期）， 特定地点（交易所），以特定的价格（协 定价格）买进或卖出特定期货（交易品种）
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美国ICE08年12月期棉花90美分看跌期权价格变化图
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<< 2008’ 国际棉花棉纺织高层论谈暨供需洽谈会>>
主办: ,中国纺织工程学会,山东棉花协会 济南: 2008.10.12-14
李小悦
博士
美 国 FCStone
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美国棉花种植分部图
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期货期权的组成部分
• Out-of-the-money option(虚值期权) –指期 权无真实值。即无利期权。 看涨期权无真实值：期货价< 协定价位 看跌期权无真实值：期货价 >协定价位
Out-of-the-money option： An option that has no intrinsic value.
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U.S. and Global Cotton Analysis and How to use Futures
market to manage Cotton Import & Export Risk 美国及世界棉花市场分析,
如何利用期货市场进行贸易中的风险管理
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期货期权的组成部分
• Premium 期权费（权利金）-- 指买进期权 所需要的费用或卖出期权所得到的费用。 相当于通俗说的”保险费” Premium = Intrinsic Value + time Value 期权费 =期权真实值 + 时间值
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期货期权的组成部分
• At-the-money option(平值期权)---指期权协 定价格等于相对应期货价时的期权。即此 时：期货价 = 协定价位
• At-the-money option: An option with a strike price equal to the current market price of the underlying futures.
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期货期权的组成部分
• In-the –Money Option(实值期权) –指期权 有真实值。即盈利期权。 看涨期权有真实值：期货价 > 协定价位 看跌期权有真实值：期货价 < 协定价位
In-the –Money Option: an option has intrinsic value.