货币政策对中国经济发展的的影响【论文关键词】中央银行;货币政策;稳健；影响：发展。
【论文摘要】货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。
用以达到特定或维持政策目标----比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。
直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。
货币理论和货币政策是同一事物的两面，一个是从经济理论角度讲，一个是从政策措施货币政策(Monetary Policy)是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管理来实施的。
货币政策的性质(中央银行控制货币供应，以及货币、产出和通货膨胀三者之间联系的方式)是宏观经济学中最吸引人、最重要、也最富争议的领域之一。
一国政府拥有多种政策工具可用来实现其宏观经济目标其中主要包括：由政府支出和税收所组成的财政政策。
财政政策的主要用途是：通过影响国民储蓄以及对工作和储蓄的激励，从而影响长期经济增长。
货币政策由中央银行执行，它影响货币供给。
通过中央银行调节货币供应量，影响利息率及经济中的信贷供应程度来间接影响总需求，以达到总需求与总供给趋于理想的均衡的一系列措施。
货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种。
积极的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低。
因此，当总需求与经济的生产能力相比很低时，使用扩张性的货币政策最合适。
消极的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，利息率也随之提高。
因此，在通货膨胀较严重时，采用消极的货币政策较合适。
货币政策调节的对象是货币供应量，即全社会总的购买力，具体表现形式为：流通中的现金和个人、企事业单位在银行的存款。
流通中的现金与消费物价水平变动密切相关，是最活跃的货币，一直是中央银行关注和调节的重要目标。
1998年以来,受亚洲金融危机冲击以及国内经济结构性改革的影响,我国经济呈现出通货紧缩的明显特点,国家采取了一系列宏观调控政策,最主要的是货币政策和财政政策。
2008年以来,在世界金融危机日趋严峻、我国经济遭受冲击日益显现的背景下,中国宏观调控政策作出了重大调整,将实行适度宽松的货币政策,并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启动内需,促进经济稳定增长,加大金融支持经济发展的力度。
这次也是中国10多年来货币政策中首次使用“宽松”的说法。
适当宽松的货币政策意在增加货币供给,在继续稳定价格总水平的同时,要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。
随着世界经济全球化的趋势的进一步的深化,各个国家的中央银行,更是以政府的银行、发行的银行、银行的银行的特殊身份在经济的发展中起着重要的作用。
其货币政策的制定直接影响着本国经济的发展,在这样一个背景下,我国的货币政策的有效性如何,是值得我们关注的问题。
货币政策是中央银行为实现一定的经济目标,运用各种工具调节和控制货币供给量,进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
制定和实施货币政策,对国民经济实施宏观调控,是中央银行的基本职责之一。
货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段,在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位。
1993年以前我国的货币政策以经济增长为主要目标,1993年,国务院发布<<关于金融体制改革的决定>>把货币政策目标规定为"保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长"。
1995年3月,公布并实施<<中华人民共和国中国人民银行法>>,把这一货币政策目标以法律形式规定下来,这样就从本质上坚持了货币政策维护币值稳定这一单一目。
1998年在我国实行积极的财政政策的同时,实行稳健的货币政策。
2007年下半年,针对经济中呈现的物价上涨过快、投资信贷高增等现象,货币政策由“稳健”转为“从紧”。
如今,货币政策转为“适当宽松”,意味在货币供给取向上进行重大转变。
随着我国经济开放程度不断提高,特别是2001年底我国加入WTO标志着我国的对外开放达到一个新的高度。
因此有专家专门就开放经济条件下我国货币政策效应从理论到实证进行了分析,他们从固定汇率制下开放经济对货币政策的影响入手,根据模型,得出结论:在固定汇率制下,封闭经济条件下的货币政策效应比开放经济条件下的货币政策效应大。
从而进一步推出,货币供应量的增加对经济增长产生正向影响,开放度与经济增长存在着负相关关系,说明随着经济开放度的提高将导致货币政策对经济增长贡献率的降低。
20世纪70年代由于货币主义理论的盛行,美国、英国等西方发达国家将货币供应量作为其货币政策的中介目标,用于控制通货膨胀。
但是,随着金融改革的不断完善,金融创新和金融自由化的不断发展,经过对货币政策实施效果的检验,各国却发现将货币供应量作为中介目标存在种种弊端,于是又先后放弃了货币供应量,而以利率作为货币政策中介目标,并在实践中运行良好。
货币供应量作为中介目标,在我国始于1995年。
然而,即使在1998年人民银行取消信贷。
1998年至2004年各年间,M1和M2也几乎均未实现过目标值(仅1999年M2得以实现),且实际值和目标值差异明显。
于是,有学者认为,人民银行对货币供应量的控制能力不强,应该加快利率市场化步伐,以利率作为货币政策中介目标。
但是,又有学者指出,我国仍处在利率管制时期,利率变动并不完全反映市场需求,以利率作为中介目标的条件尚不具备。
那么,在货币供应量不易控制,利率市场化尚未完成的今天,我国货币政策中介目标的选择便成为一个两难问题。
1995年中国人民银行试行以M1和M2作为货币政策中介目标, 1996年正式将货币供应量列为中介目标。
从货币政策中介目标的选择标准来看,货币供应量可以成为中介目标,下面我们就货币供应量增长率与经济增长率、通货膨胀之间的相关性,以及货币供应量的可控性进行分析。
货币供应量的变化在短时间内对产出产生影响。
然而,在长期内,货币供应量增长率对产出增长率不产生影响,但会使物价产生变。
就我国而言,中国货币供应量与产出之间存在显著的互为因果的关系,短期内货币供应量的变化对产出和物价均产生影响,长期内货币供应量的变化对产出不产生影响,但对物价会产生显著影响。
以上实证研究结果显示,在短期内,货币供应量增长率的变化对经济增长率、通货膨胀率均构成影响。
尽管也有研究不支持以上结论,但有一点是可以肯定的,我国的货币供应量是顺周期的,货币供应量增长率和经济增长率是同方向变动的,那么,即使二者并不存在稳定的数量关系,由于变动方向一致,对货币供应量的调整,也必然会引起经济增长率的变化。
另外,从我国目前的情况来看,为了维持稳定高速的经济增长,在一定程度上需要货币供应量的稳定增长,以货币供应量为掌控目标,也有利于直接实现对经济增长的调节。
同时,由于货币供应量变化和CPI上涨率变化紧密相关,中央银行又往往依据CPI变化来调整银行存款利率,则货币供应量增长率和通货膨胀率的相关性是显著的,因此,通过货币供应量的变化可以实现对物价的调节。
金融学理论认为,货币供应量是基础货币和货币乘数之积,若基础货币可控,且货币乘数呈现规律性,则货币供应量可控。
我国基础货币主由流通中的现金和商业银行存款准备金构成,而中国人民银行主要以对金融机构贷款来投放基础货币,显然,央行有能力控制基础货币。
由于金融创新和金融管制的放松模糊了各层次货币供应量的界限,且货币乘数不再稳定,导致货币供应量的可观测性和可控性降低。
然而,利率无论是否作为货币政策中介目标,其可观测性均不发生变化。
同时,利率和货币供应量也存在紧密的相关关系,利率调整也会引起货币供应量的变化,但货币政策最终调整的却是货币供应量。
如果货币供应量可观测,可控将其作为货币政策直接中介目标;如果不可观测,不可控,则将利率作为直接中介目标,货币供应量作为间接中介目标,实践中通过货币政策调整发生作用的仍将是货币供应量。
并且,由于最终目标会随着所处时期不同,随着经济冲击和宏观经济状况发生变化,则中介目标也应具备一定的时变性和灵活性,必须根据一国宏观经济状况和金融体制改革的步伐进行选择和调整。
据此,我们对我国货币政策中介目标的选择提出以下建议:(一) 仍以货币供应量作为货币政策中介目标对我国目前的具体情况进行分析后发现,我国的货币供应量是顺周期的,货币供应量增长率和经济增长率同方向变动,为了维持稳定高速的经济增长,需要货币供应量的稳定增长,且通过货币供应量的变化可以实现对物价的调节。
同时,央行有能力控制基础货币,货币乘数的变化也呈现出一定的规律性,货币供应量作为中介目标仍是可行的。
何况,我国各层次货币供应量定义仍清楚,并没有发生模糊,不存在被动改变中介目标为利率的强制力量。
(二) 对M1和M2的目标值进行动态预测前文已述,我国M1和M2实际值与目标值偏差明显,部分是因为我国对M1和M2目标值采取以年为单位时间的适应性预期,以往年的实际值及对物价的年度预期在年初确定其目标值,这样做并不能对年度内的经济冲击及波动做出适时调整,因此可能产生偏差。
如果针对年度内的冲击和波动可以及时修正目标,相信可以在一定程度上平抑偏差,有助于目标的实现。
(三) 加快进行利率市场化改革利率市场化改革完成之后,利率形成机制将进一步完善,利率亦将反映资金的供求,那么利率作为货币政策中介目标的条件基本具备。
(四) 将货币供应量作为直接中介目标,而将利率作为辅助中介目货币政策是否有效是各国中央银行关注的问题,而货币政策的传导机制与货币政策的有效性密切相关,货币政策传导机制的灵敏有效是货币政策有效的基础。
我想先从货币政策的传导机制方面分析货币政策有效的条件。
企业和居民的行为是货币政策传导的经济基础,是决定性因素;金融机构行为是影响货币政策传导的中间环节,也是关键环节;金融市场建设和中央银行是影响货币政策传导的市场基础和政策因素。
货币政策的有效性也就对这四个方面提出了相应的要求:首先,要求央行比较强大,足以干预和控制整个金融市场。
在利率市场化的条件下,能有效地将股票市场和债券市场、货币市场和资本市场联系起来,并能引导商业银行等金融机构的放款业务;其二,在金融市场方面,要求一个市场容量大、信息传递快、交易成本低、交易活跃持续的货币市场和一个规模较大、竞争充分、市场一体化程度高、运作效率高、市场预期良好的资本市场,要有比较完善的金融机制;其三,在金融机构方面,要求商业银行等商业性金融机构作为金融企业真正以利润最大化为目标,以市场为导向,以成本为约束,以客户为中心。