第四章时间价值计算题1、某人5 年后需用现金40000 元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？2、有一项年金，前3 年年初无流入，后5 年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，求现值？3、某人现在存入银行20000 元，在银行利率为6%的情况下，今后10 年内每年年末可提取现金多少元？4、某公司拟购置一处房屋, 房主提出两种付款方案：(1) 从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200 万元；(2) 从第5 年开始，每年年初支付25 万元，连续支付10 次，共250 万元；假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
5、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择：甲方案：现在支付10 万元，一次性结清；乙方案：分 3 年付款，1—3年各年初的付款额分别为 3 万和 4 万和4万，假定年利率为10%，要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。
6、时代公司需用一设备，买价16000 元，可用10 年。
如果租用，则每年年末需付租金2000 元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？7、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5 年每半年末付租金14000元，满 5 年后设备所有权归属乙公司，要求：(1) 如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好？(2) 若中介人向甲索取佣金6448 元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000 元，租期至少要多少期甲公司才肯出租？(期数取整)1、A*(F/A,6%,5)=40000 ，(F/A,6%,5)=5.637A=7095.97 元2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)P=500*3.791*0.826=1565.68 万元3、A=20000/(P/A,6%,10)A=20000/7.360=2717.39 元4、方案1P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]=20*(5.759+1)=135.18 万元、》J―、_> —方案2P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*6.145*0.751=115.38 万元P1>P2选方案2。
5、甲方案的现值P=10万元乙方案的现值P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.909+4*0.826=9.94 万元甲方案的现值大于乙方案的现值，选乙方案。
6、租设备的现值为2000*(P/A,6%,10)=2000*7.360=14720 元设备买价16000元大于 1 4720元，所以租为最优方案7、(1)租赁设备在整个租赁期间现金流出量的现值=14000X( P/A, 3% 10)=14000X 8.5302=119422.8 (元)因为租赁设备现金流出量的现值119422.8元V购买设备价款125000元，所以租赁较好(2)第一种方法:125000+6448=12000*[(P/A,3%, n-1)+1](P/A,3%, n-1)=9.954n-仁12???? n=13甲应至少出租7年时间或者采用第二种方法：125000+6448=12000X( P/A，3% n)x( 1+3%;131448=12360X( P/A, 3% n);(P/A, 3% n) =10.635使用插值法求n：查表得，(P/A, 3% 13) =10.635则，n=13,故甲公司至少应出租7年才能收回投资。
第五章风险和收益风险收益计算题1、资料：国库券的利息率为4%市场证券组合的报酬率为12%要求:(1)市场风险报酬率为多少？(2)当B值为1.5时，必要报酬率为多少？⑶如果一投资计划的B值为0.8，期望报酬率为9.8%,是否应当进行投资？(4)如果某股票的必要报酬率为11.2%,其B值该为多少？2、某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择。
甲股票的价格为5元/ 股，乙股票的价格为8元/股,计划分别购买1000股。
假定目前无风险收益率为6%,市场上所有股票的平均收益率为10%甲公司股票的B系数为2%乙公司股票的B系数1.5。
要求：(1)利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；(2)计算该投资组合的综合投资B系数；(3)计算该投资组合的风险收益率；(4)计算该投资组合的必要收益率。
3、已知：A、B两种证券构成证券投资组合。
A证券的预期收益率10%方差是0.0144，投资比重为80% B证券的预期收益率为18%方差是0.04，投资比重为20% A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048 o (1)①求证券组合的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准差。
(2)当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%,结合(1)的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？1 、(1) 市场风险报酬率=12%-4%=8%(2) 必要报酬率=4%+1.5*8%=16%(3) 必要报酬率=4%+0.8*8%=10.4%必要报酬率10.4%＞期望报酬率10.98%，故不应当进行投资(4) 贝塔值=(11.2%-4%)/8%=0.92、(1)甲公司必要收益率=6%+2*( 10%-6% =14%乙公司必要收益率=6%+1.5*( 10%-6% =12%⑵投资组合的B系数=5*1000/(5*1000+8*1000)*2+8*1000/(5*1000+8*1000)*1.5=1.69⑶该投资组合的风险收益率=1.69*(10%-6%)=6.76%⑷该投资组合的必要收益率=6%+6.76%=12.76%3、一、单选题1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两方案可供选择。
已知甲方案净现值期望值为2000万元，标准离差为500万元；乙方案净现值期望值为2500万元，标准离差为800万元。
下列结论正确的是()。
A. 甲方案优于乙方案B. 甲方案的风险大于乙方案C. 甲方案的风险小于乙方案D. 无法评价甲乙方案的风险大小答案：C解析：期望值不同时，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=500/2000=0.25乙的标准离差率=800/2500=0.32所以乙方案风险较大。
2.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的标准差时，不需要考虑的因素是（）。
A. 单项资产在投资组合中所占比重B. 单项资产的B系数C. 单项资产的方差D. 两种资产的相关系数答案：B解析：根据投资组合收益率方差的计算公式，其中并未涉及到单项资产的贝它系数。
二、多选题1.下列因素引起的风险中，投资者不可以通过证券投资组合予以消除的有（）A世界能源状况变化B宏观经济状况变化C发生经济微机D被投资企业出现经营失误答案：ABC解析：系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险，这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。
D只影响个别公司，所以属于可分散风险。
2. 关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有()A无风险收益率越高，要求的必要收益率越高B风险程度越高，要求的报酬率越高C风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益率就越高D当预期收益率相同时，风险回避者都会偏好于具有低风险的资产答案：ABCD解析：必要收益率=无风险收益率+风险收益率，风险回避者要求的风险收益与所承担的风险大小有关，风险越高，要求的风险收益就越大，对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越咼。
三、判断题1.已知甲、乙两个投资项目收益率的标准差分别是6箱口12%投资比例分别为50%两个投资项目收益率的相关系数为-1，则甲、乙两个项目构成的投资组合的标准差为3%()答案：对解析：当相关系数为-1时，投资组合的标准差=12%< 0.5-6% X 0.5=3%2.只要两种证券相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数()答案：对解析：当-1< <,1资产组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均，也即资产组合的风险小于组合中各资产风险之加权平均值四、计算题1.目前有甲乙两个投资方案，其具体情况见下表用风险收益均衡原则决策企业该选择何种投资方案答案：甲投资方案：期望值=65（万元）标准离差=50.15 （万兀）标准离差率=50.15/ 65=0.77乙投资方案：期望值=61.25（万元）标准离差=41.17（万元）标准离差率=41.17/61.25 = 0.67决策：在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可选用乙投资方案。
2.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的B系数分别为1.2、1.0和0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为50% 30唏口20%乙种投资组合的风险收益率为 3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12% 无风险收益率为8%要求：(1)根据A、B、C股票的B系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；(3)计算甲种投资组合的B系数和风险收益率；(4)计算乙种投资组合的B系数和必要收益率；(5)比较甲乙两种投资组合的B系数，评价它们的投资风险大小。
解答：(1) A股票的B系数为1.2，B股票的B系数为1.0，C股票的B系数为0.8，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
(2)A股票的必要收益率=8%^ 1.2 X( 12%- 8% = 12.8%(3)甲种投资组合的 B 系数=1.2 X 50%^ 1.0 X 30%^ 0.8 X 20%= 1.06甲种投资组合的风险收益率=1.06 X( 12%-8% = 4.24%⑷乙种投资组合的B系数=3.4%/ (12%- 8% = 0.85乙种投资组合的必要收益率=8%^ 3.4%= 11.4%(5) 甲种投资组合的B系数大于乙种投资组合的B系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
第六章证券估价计算题1、某公司欲在市场上购买B公司曾在2008年1月1日平价发行的债券，每张面值1000 元，票面利率10%，5 年到期，每年12月31 日付息。
(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整) 要求:⑴假定2012年1月1日的市场利率下降到8%若在此时购买B债券，则债券的价格为多少时可购买?债券价值=[(100/1.08)]+[(1000/1.08)]=1019 元债券价格低于1019元时, 可以购买。