2018年9月出版正文目录1、德国默克：世界上最古老的化工和制药公司之一 (5)1.1、德国默克资本结构 (6)1.2、德国默克基本财务数据 (6)1.3、德国默克发展历程 (12)1.3.1、增长的起点：从药房到工业化制药公司 (13)1.3.2、商业王国的崛起：从单一业务个体经营到多业务、全球化合伙经营 (14)1.3.3、创新与变革推动战后重建:从家族合伙企业到家族股份公司 (16)1.3.4、新时代进击：从家族企业到行业领先的国际集团 (18)2、默克显示材料业务的发展与变革 (19)2.1、显示行业的变迁 (19)2.2、探索与初步应用：默克通过技术积累开发并生产液晶，成为行业先导 (21)2.3、液晶大发展：默克持续开发新产品，确立行业绝对领导地位 (25)2.4、新市场与新技术的冲击：默克布局中国市场并进入OLED 材料市场，在显示领域持续发力 (29)3、默克液晶材料发展模式研究 (35)3.1、技术领先构建行业壁垒 (35)3.2、面向未来多路径持续创新 (37)3.3、深耕细作，全品类布局液晶领域 (38)3.4、合作共赢与客户共同成长 (40)图表目录图表 1:德国默克主营业务划分及产品概况 (5)图表 2:德国默克股本结构（截至 2017 年底） (6)图表 3:2011-2017年德国默克销售收入 (6)图表 4：2011-2017年德国默克总资产 (7)图表 5：2011-2017年德国默克净利润 (7)图表 6：2011-2017年德国默克研发投入和销售收入占比 (8)图表 7：2011-2017年德国默克各业务销售收入及增速 (8)图表 8：2017 年各业务收入贡献百分比 (9)图表 9：2011-2017年德国默克各板块研发投入 (9)图表 10：2011-2017年德国默克卫生保健业务利润情况 (10)图表 11：2011-2017年德国默克生命科学业务利润情况 (11)图表 12：2011-2017年默克性能材料业务利润情况 (11)图表 13：德国默克发展历程 (12)图表 14：17 世纪的药房 (13)图表 15：德国默克在达姆施塔特的工厂 (14)图表 16：1850 年的默克合伙协议 (15)图表 17：1906 年的合作协议 (16)图表 18：默克 1972 年的液晶产品 (17)图表 19：默克 1970 年的珠光材料 (17)图表 20：显示技术发展历程 (19)图表 21：四种显示技术对比 (21)图表 22：液晶产业链 (21)图表 23：液晶之父-- Otto Lehmann (23)图表 24：DIC 的向列液晶 (23)图表 25：TN 与 STN 时期的液晶行业与默克液晶材料业务的发展 (25)图表 26：全球液晶材料申请趋势（专利数） (26)图表 27：全球液晶材料专利数目申请地区分布（截至 2016年） (26)图表 28：全球混晶材料市场份额（2016） (27)图表 29：TFT 时期的液晶行业与默克液晶材料业务的发展 (28)图表 30：液晶产业链上下游及相关代表企业 (30)图表 31：默克在中国的业务情况 (30)图表 32：默克液晶业务在中国的发展 (31)图表 33：OLED 结构 (31)图表 34：OLED产业链 (32)图表 35：2013-2020年全球 OLED 产能预测（万平方米/年） (32)图表 36：2013-2020年中国 OLED 产能预测（平方米/月） (33)图表 37：OLED 材料产业链上下游及相关代表企业 (34)图表 38：OLED 行业与默克 OLED 材料业务的发展 (34)图表 39：默克德国达姆施塔特默克创新中心 (35)图表 40：全球液晶材料专利主要申请人（截至 2016） (37)图表 41：中国液晶材料专利主要申请人（截至 2016） (37)图表 42：默克显示市场产品组合 (39)液晶材料处于庞大液晶显示产业链中的上游位置，是液晶显示的重要原材料。
相较于中下游激烈的市场竞争，上游液晶材料市场格局十分稳定，德国默克长期占据着龙头位置。
中国一直是制造大国而非制造强国，如何增强中国企业的制造能力和创新能力、提高先进制造比重、增强行业地位和对外贸易的话语权，一直是中国企业的痛点和难点。
回顾德国默克的发展历史，可以得到如下的几点启示：技术领先构建行业壁垒。
技术是默克液晶业务的护城河，并通过专利构筑知识产权保护壁垒。
在 100 多年的时间里，默克长期致力于先进液晶材料的研发，并在这方面积累了丰富的专业知识和专利技术。
默克用严密的专利网构筑起坚实的技术壁垒，拥有全球将近三分之一的液晶材料专利，是液晶领域拥有专利最多的企业。
公司通过高研发投入、合作创新等确保其技术始终处于行业前列，以保持其长久的竞争力。
2017 年，其在性能材料板块研发投入 225 百万欧元，占销售收入的 9.2% ，并在全球 13 个地区设有研发中心，超过 400 名研发人员专注于显示材料的开发。
面向未来多路径持续创新。
默克重视技术趋势，持续进行面向未来的创新。
在技术路径尚不成熟的情况下，默克不局限于某一单一技术路线，而是多方向投入。
默克在现有主流液晶显示技术方面持续投入；同时，针对下一代显示技术OLED，默克在在打印 OLED、印刷 OLED 等均有布局，并针对未来的可能技术量子点等进行布局。
这种面向未来的多路径创新策略帮助默克紧跟技术发展趋势，防范技术风险，从而维持其长期的优势地位。
面向未来多路径持续创新。
默克重视技术趋势，持续进行面向未来的创新。
在技术路径尚不成熟的情况下，默克不局限于某一单一技术路线，而是多方向投入。
默克在现有主流液晶显示技术方面持续投入；同时，针对下一代显示技术OLED，默克在在打印 OLED、印刷 OLED 等均有布局，并针对未来的可能技术量子点等进行布局。
这种面向未来的多路径创新策略帮助默克紧跟技术发展趋势，防范技术风险，从而维持其长期的优势地位。
深耕细作全品类布局液晶领域。
德国默克充分运用其液晶的技术和品质优势，最大化液晶的商业价值。
默克提供显示领域的 TFT、TN、STN 以及 UB-FSS、VA 等多种类型的液晶材料，并从背板到前端的触控屏都进行了布局。
此外，默克积极探索液晶在电视机、笔记本电脑、智能手机和平板电脑之外的其他应用领域，开发适用于新用途的新型液晶材料，包括建筑领域的液晶玻璃、汽车领域的液晶窗以及智能天线等。
基于新一代的OLED 显示材料，默克拓展了其在照明领域的应用。
深耕细作与全品类布局是默克常年保持行业领先的重要秘诀之一。
合作共赢与客户共同成长。
合作创新是默克一贯采取的策略。
默克既与客户合作也与其他企业及创新机构合作。
一方面，通过与客户的密切合作，默克始终了解市场需求及技术变化趋势，并紧跟客户需求，及时响应，为客户提供量身定制产品，培育和帮助下游客户，共同提升产业成熟度，推动整个产业链前行。
另一方面，通过与其他企业及创新机构的合作，默克充分利用其他企业与机构的技术优势，帮助加快自身创新速度并进入新技术领域，不断推出新材料，以巩固其在液晶领域的领先地位。
1、德国默克：世界上最古老的化工和制药公司之一德国默克集团创建于 1668 年，拥有 350 年历史，是世界上最古老的化工和制药公司之一。
该集团主要致力于创新型制药、生命科学以及前沿高性能材料技术，并以技术为驱动力，为患者和客户创造价值，是医药化工领域的领先企业。
集团业务主要涉及三大领域：医疗保健、生命科学以及高性能材料。
医疗保健领域，聚焦于用于治疗癌症、多发性硬化症和不孕症等处方药研究、开发和生产。
生命科学领域，主要为研究人员进行研究，为科学家提供实验室材料、技术和服务。
性能材料领域则包括液晶和 OLED 材料，涂料和化妆品的颜料，以及用于制造集成电路的高科技材料。
图表 1:德国默克主营业务划分及产品概况德国默克的业务遍布欧洲、北美、亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲。
默克集团在 66 个国家拥有近 53,000 名员工，致力于突破性解决方案和技术。
德国默克与美国默克是两个完全不同的企业实体。
1887 年，由于在美国出口业务的成功开展，默克成立了纽约分公司。
1891 年，默克美国分公司 Merck & Co 成立。
第一次世界大战期间，默克的美国子公司 Merck & Co被没收。
1953 年美国默克与沙东公司(Sharp and Dohme)合并，正式成立默沙东药厂(Merck Sharp & Dohme，MSD)。
如今，这两家公司除了名字之外没有其他联系。
应商业需要，双方一致同意，在美国和加拿大，“默克”归 Merck & Co 独家使用，而在欧洲和世界其它各地，“默克”则由德国默克公司独家使用。
与之相对应的，Merck & Co 在北美之外的业务经营，须以 Merck Sharp & Dohme 或 MSD Sharp & Dohme( 默沙东)的名义进行。
而德国默克在北美的业务则要以 EMD (Emanuel Merck, Darmstadt)的名义开展。
1.1、德国默克资本结构德国默克为家族企业，总资本 5.65 亿股，其中合伙人占比约 70%，流通股股东占比约 30%。
2017 年末，前五大流通股股东占流通股比重为 19%，分别为 Blackrock、Franklin Resources、Sun Life Financial、Deutsche Bank 以及 Allianz。
图表 2:德国默克股本结构（截至 2017 年底）1.2、德国默克基本财务数据近年来，德国默克销售收入保持增长态势，2013-2016年增速持续上升。
2017 年，由于性能材料业务板块的下滑，德国默克的内生销售额增速有所放缓，销售收入 153.3 亿欧元，同比增速约为 2%。
默克总资产保持与收入较为一致的趋势。
2017 年，德国默克总资产为 356.2 亿欧元，比上年下降了 6.9%。
图表 3:2011-2017年德国默克销售收入图表 4：2011-2017年德国默克总资产德国默克保持较高的利润水平，2017 年，德国默克利润表现情况良好。
EBITDA 为 44 亿欧元，净利润 26 亿欧元，同比增长了 59.7%。
EBITDA 利润率和净利润率分别为 28.8%（2016 年为 29.9%）和 17%，利润率较为稳定。
德国默克继续保持高水平研发投入。
默克集团约有 6800 名员工从事研究和创新工作，服务于正在增长的以及成熟的市场。
2017 年共投入 21 亿欧元用于研发，占销售收入的 14%。
图表 5：2011-2017年德国默克净利润图表 6：2011-2017年德国默克研发投入和销售收入占比德国默克的三大业务板块中，医疗健康板块为第一大业务，占公司业务比重一度达到 60%以上，近年来有所下滑，2016 年降至 50%以下。