点价环节，从点价数量上分为集中点价和分散点价两种
集中点价利用农产品季节的周期属性，在适当时机长期 分散点价是随着行情的变化在提货前择机点价，是为防 险暴露过大的补充手段。
基差点价环节由于参与期货行情走势，存在一定的波动 套保手段结合使用。
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豆粕采购现状及新发展
如何利用季节性特点进行集中点价
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豆粕采购现状及新发展
•国外的基差定价产生于上世纪60年代，早先在新奥尔良港口订 来逐渐推广到各地。主要反映了现货和期货两个市场之间的运 成本：
•运输成本，不同地点的基差随运输费用而不同； •持有成本，即持有或储存商品由某一时间到另一时间的成本， 利息、保险费、损耗费等。
•国内从2004年金光油脂开始试行，之后经嘉吉、达孚等外企继 价模式并推广，目前中国豆粕现货市场已经广泛使用基差点价
•目前国内不仅仅在豆粕、豆油、菜粕农产品这个系列上，在铁 属、化工品中也陆续使用基差定价的模式。
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豆粕采购现状及新发展
基差的发展就是实体与金融结合的必然
大豆种植 — 大豆贸易 — 大豆加工 — 饲料养殖 — 终端
全产业链参与基差模式 基差的模式在整个产业链中传递，各个环节都会留有合理 随着产业结构的逐步完善、行业整体金融水平的提高、更 产品上市后就会更好的完善整个产业链。
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豆粕采购现状及新发展
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DEMON CHAN
CHART SLIDE
价格 波动大
weibo.
价 波
反映 未来
期货
基 差
现货
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灵活
很
调整
调
基差是期、现货结合的最好表现形式 基差是反映同一种商品不同时间的属性关系
豆粕采购现状及新发展
2、豆粕基差模式的利弊
豆粕的基差定价模式首先对油厂是有利的 1、保证油厂获得合理加工利润。 2、快速转移风险，减少油厂持仓风险 3、稳定安排进口船期、稳定生产、销售节奏
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豆粕采购现状及新发展
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豆粕采购现状及新发展
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豆粕采购现状及新发展
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豆粕采购现状及新发展
二、豆粕采购新发展
豆粕基差是基于期货工具的应用后推出的新型采购模式 榨的下游行业产生翻天覆地的变化，几家欢乐几家愁。
而今年大商所在3月计划推出的豆粕期权，又会对行业 大变化？我们作为受众，是拒绝接受还是主动拥抱？需 哪些准备工作？
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豆粕采购现状及新发展
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买
点 豆粕基差 套
转
豆粕基差操
基差购买（10 基差点价（20 基差套保（10 基差转月（10
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豆粕采购现状及新发展
F1：买（基差购买环节）；
基差变化和价格变化一样，有涨有跌： 2015年6月长春九三10-12月基差报价主力合约+60元 2015年10时，该基差上涨到220元，无任何操作，每吨获
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2020/12/10
豆粕采购现状及新发展
一、豆粕采购的现状 二、豆粕采购的新发展
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豆粕采购现状及新发展
一、豆粕采购的现状：
1、基差采购为主、现货采购为辅
我国传统豆粕现货销售以“一口价”为主，也就是 时就规定好销售价格。在未来市场走势存在较大的上涨 厂将会面临机会成本增加的风险。而在未来市场走势存 跌预期中，饲料厂及现货商不愿意采购大量的豆粕，这 销售形成了冲击。尤其是近年来市场中出现较大的波动 “一口价”模式，已经远不能满足市场的需求。
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豆粕采购现状及新发展
期权带来新的发展
1、工具选择更多样 2、策略使用更灵活 3、模式变化更实用 4、人员要求更专业
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豆粕采购现状及新发展
1、工具的选择从属于使用者的目标
企业是以降低风险，增加利润，从而达到稳定经营 并以此来选择、使用合理的工具。武器好坏不一定决定 工具本身也并不承载盈亏，盈亏的结果归结于使用者的
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豆粕采购现状及新发展
3、如何进行基差操作
豆粕采购开始基差模式之后，采购不再是一个单纯 更是与期货价格走势密切相关，也就是说豆粕采购演变 息分析、期现货紧密结合，互为影响的系统性工作。
豆粕基差采购按照操作类别划分为买、点、转、套 每一部分相互依存，都是为整体采购目标服务。
从基差发展进程来讲，基差模式已经从最初的基差 到第二阶段基差交易，此模式对于代理商来说获利最高
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豆粕采购现状及新发展
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豆粕采购现状及新发展
季节性特点使用的几点注意
1、历史不一定会重复，但可以借鉴 -- 切忌盲目照搬 2、必须要结合当前整体市场情况 -- 实事求是 3、做好应变措施 -- 留有退路
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豆粕采购现状及新发展
F4：套（基差套保环节）
当前豆粕行情波动剧烈，每日波动幅度在30-50点 后产生的浮动盈利及亏损，可以适当采用期货工具进行 达到锁定利润、降低采购均价的目的。
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F2：转（基差转月环节）
生产的连续性就需要供货的持续性，采购远 必然会涉及到期货主力合约换月带来的价差变化 基差的时间价值可以带来适合的时间来进行转月 以时间换取合理的利润空间。
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豆粕采购现状及新发展
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豆粕采购现状及新发展
F3：点（基差点价环节）
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豆粕采购现状及新发展
从2013年开始，基差定价模式走进了广大代理商 视野，如火如荼地在中国大地快速发展。九三集团201 豆粕基差模式，2016年基差销售比例占豆粕总销售的6
2004年大豆危机时，如果有基差模式，可能就会避 油脂企业破产的悲剧，从大豆压榨行业发展历程看，无 豆压榨企业的卖家，还是身为贸易商或饲料厂的买家， 定货源的角度出发，还是从扩大利润的角度，都有豆粕 实际的需求。
豆粕基差定价对饲料厂存在的利弊影响 不利方面：增加了采购持仓的风险 有利方面：合理利用基差能够有效降低采购价格，提
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豆粕采购现状及新发展
基差模式对行业的改变
A、定价模式改变 由现货近期固定价格到期货远期变动价格 – 预测没有应对变 B、竞争方式的改变 由资源占有到精细操作 – 从规模竞争到能力竞争 C、思考方式的改变 稳定经营是指导思想 –控制风险是企业的最需要的