河南双汇发展股份有限公司财务管理实践分析一、筹资规划1、公司基本情况河南双汇投资发展股份有限公司成立于1998年10月15日，注册地位于河南省漯河市双汇路1号，法定代表人为万隆。
经营范围包括畜禽屠宰，加工销售肉类食品、肉类罐头、速冻肉制品、定型包装熟肉制品（含清真食品）、食用动物油脂（猪油）、水产品加工（鱼糜制品（即食类））；生猪养殖、销售；生产销售PVDC薄膜及食品包装材料、其他包装材料制品；猪肠衣（盐渍猪肠衣）及其附属产品的加工、销售；医药中间体（肝素钠）的提取、销售；农副产品收购，生产加工肉制品及相关产品配套原辅料、调味料、食品添加剂、复配食品添加剂；蛋制品销售，技术咨询服务，仓储服务，化工产品销售（不含易燃易爆危险品），食品行业的投资，销售代理，相关经营业务的配套服务。
河南双汇投资发展股份有限公司对外投资72家公司，具有93处分支机构。
河南双汇投资发展股份有限公司是国内最大的肉类加工企业,目前已在各省市建立了300多家连锁店,冷鲜肉进入全国数百家大型超市.控股股东双汇集团在我国肉类加工企业中第一个实现销售超百亿元,双汇集团也被农业部等八部委确定为"国家151户农业产业化重点龙头企业"2. 融资融券信息2020年8月河南双汇发展融资融券信息：最新价61.60涨跌额：-1.67元涨幅额：-2.56%成交量：17.52万成交额：11.14亿换手率：1.99%总市值：2052亿3.相关板块河南双汇发展（000895）2020-8-31，融资融券信息显示，融资余额6.93亿元，较前一日增加7.87%。
融资方面，当日融资买入1.12亿元，融资偿还6142.59万元，融资净买入5057.76万元。
融券方面，融券卖出6.48万股，融券偿还6.94万股，融券余量333.93万股，融券余额2.12亿元。
融资融券余额合计9.05亿元。
4.资本规划通过研判市场、政策与技术趋势，确定公司发展方向与目标；确立战略定位并设计合理商业模式，打造核心竞争力；以战略为牵引，最大限度统一组织管理的认识，凝聚共识；切实规划公司战略发展的实施路径，系统安排策略与节奏。
拓展融资渠道，加大融资力度。
充分利用上市公司平台优势，结合公司自身特点和发展规划，全方位拓展多种融资渠道，多措并举开展各种适合公司需要的股权融资和债权融资。
强化融资管理，实现产融结合。
进一步发挥上市公司的资本平台作用，围绕公司核心业务，积极筹划再融资和并购。
加强资本运作系统策划，培育上市资源，增加投融资平台和渠道，降低融资成本，进一步优化资本结构和股权结构。
做优增量、盘活存量，持续提升企业竞争力。
集中精力打好企业全面深化改革攻坚战，全面推进瘦身健体、盘活存量资产等优化资产结构工作，着力清理和处置盈利能力不强、与公司主业关联度不高，且属低效和无效资产的企业，实现轻装上阵，推动转型升级，提高整体竞争力，实现公司高质量发展，增强未来发展实力。
二、投资规划市场普遍认为猪价上涨时屠宰难上量且利润承压，担忧猪价上涨对双汇肉制品成本端带来的巨大压力，但实际上猪价并不是影响肉制品盈利的核心变量，公司可通过直接提价、增加进口、库存冻肉等多种手段来平抑成本波动。
且在本轮上行猪周期中，双汇有望实现量利两全。
地方政府对私屠滥宰的打击将给规模化屠宰企业带来市场空间，屠宰上量会带来产能利用率提升，同时区域价差与品牌溢价带来盈利提升。
维持盈利预测，预测2019-2021年EPS分别为1.6元、1.82元、2元，分别同比增长7.69%、13.64%、9.5%，对应2019-2021年PE分别为16x、14x、13x，维持买入评级。
我们看好公司的核心逻辑是：1、在非洲猪瘟疫情下，地方政府对私屠滥宰的打击将给规模化屠宰企业带来空间，同时由于区域价差和品牌溢价的存在，公司有望实现量利两全。
2、肉制品最困难的时期已经过去，2018年以来公司围绕“调结构”从研发、产品、渠道、营销、人员和激励各个方面进行了全方位调整，长期改善趋势确定。
在猪周期高点公司有望再次实现吨价和吨利的跨越，成本压力小于市场悲观预期。
从产能利用率、净利率、分红率三个角度来看，公司有望维持高ROE和高股息率。
1、投资建议屠宰业务：屠宰量短期存在不确定性，收入端有望受益猪周期上行，头均利仍维持高位。
短期来看，高猪价背景下，双汇纯屠宰量利承压，但猪价上涨带来的成本压力是全行业共同面临的，而其相较其余规模化的竞争对手存在产能规模、成本、鲜肉渠道等多重优势。
同时，根据20年175亿元的进口肉关联交易预算，预计进口肉约70万吨（其中来自美国的猪肉占大头），将弥补屠宰利润。
非洲猪瘟对公司短期屠宰量带来一定不确定性，但长期看或将利于屠宰行业集中度提升，非洲猪瘟加速私屠滥宰出清，双汇长期市占率有翻倍以上空间，而全国领先的生鲜渠道优势将对其屠宰扩张起到良好的支撑作用，同时当前产销区产能利用率差异较大，但由于公司跨区域调配能力较强，屠宰头均利影响较小，近期头均利仍保持接近60元/头高位，规模效应带动盈利能力上行，即长期存在量利双升逻辑。
肉制品业务：短期来看，面对猪价上行，双汇可通过提价、利用低价库存肉及进口肉、猪鸡比例灵活调整、优化产品结构等多种方式对冲成本上行风险，19年下半年起成功通过成本压力测试。
根据草根调研反馈，双汇已于18年12月对部分肉制品产品进行提价，预计整体提价幅度5%左右，为19年原材料成本上涨提前准备，同时预计公司19年将明显加大市场费用投放，以驱动肉制品转型成效。
肉制品业务：短期来看，面对猪价上行，双汇可通过提价、利用低价库存肉及进口肉、猪鸡比例灵活调整、优化产品结构等多种方式对冲成本上行风险，19年下半年起成功通过成本压力测试。
根据草根调研反馈，双汇已于18年12月对部分肉制品产品进行提价，预计整体提价幅度5%左右，为19年原材料成本上涨提前准备，同时预计公司19年将明显加大市场费用投放，以驱动肉制品转型成效。
从20年来看，量方面：由于新冠疫情导致2月前期生产、发货受到较大影响，Q1出厂口径销量下滑7%，但商超渠道动销提速、大幅增长，而受到冲击最大的餐饮、学校渠道占比较低，整体量的影响不大，Q2生产补齐后销量提升明显，预计全年稳中增长预期；价方面：自18年底起6次提价累计幅度20%，将继续体现在20年吨价提升；利方面：由于双汇成功运用多策略缓解肉制品成本压力，预计经营利润率将稳定在20%+。
在21/22年猪肉价格下跌时，成本端将释放可观的利润，部分投入到市场资源、产品质量的提高，部分直接体现在经营利润率的提高，同时管理层更替开启改革新道路，新品、渠道、营销等方面的一系列变化将带动肉制品销量提速。
投资建议：提价护航报表稳健增长，配置价值仍突出，维持27元目标价。
本次集团资产注入对上市公司财务层面影响较小，主业方面依然遵循屠宰业扩规模、肉制品调结构的战略执行，18年底开始的肉制品主要产品陆续提价将护航报表稳增。
2、投资分析收集2005年一2013年驰宏锌锗各年的上市财务数据，应用因子分析和回归分析的方法分析其股票价格的影响因素。
研究结果表明上市公司的股票价格不仅-9企业的外部原因有关系，而且还与企业内部原因有关系，与企业的盈利能力、成长能力、现金流量比率呈正比，却与企业的规模、企业的经营风险呈反比。
因此，提高上市公司股票价格，除了要利用外部宏观经济环境外，尤其要提高自身的内部条件，要注重盈利能力、成长能力的提高，优化现金的使用效率，降低企业的经营风险，同时要控制企业的规模与企业的发展相适应的。
问题分析：股票价格的起起伏伏决定着企业价值的大小，因此历来上市公司的管理者都十分关注自身股票价格的提高。
股票价格的提高可以使企业得到较高的社会声誉和影响力，获得较多的资金支持。
到底有哪些因素影响着股票价格的高低?主要从宏观经济环境、经营风险、企业的盈利能力、企业的成长能力、公司规模、现金流量比率六个方面，采用实证研究的方法来研究这些因素对上市公司股价的影响。
公司外部因素：由于企业股票价格在外部受到各种各样的影响因素。
在本文中，选择的样本企业属于有色金属行业，因此在宏观经济因素方面，我们选择有色金属指标作为宏观经济影响因素的指标。
股票价格容易受到宏观经济因素的影响，股票价格与宏观经济因素呈正相关，反之亦然。
公司内部因素：上市公司经营业绩和未来成长性是影响公司股票价格的主要因素，包括盈利能力、资产规模、公司成长性、现金流量、企业的经营风险等。
盈利能力是影响股票价格的重要因素：如果上市公司在盈利能力方面表现得越强，投资者就会看好这支股票的上升空间，大量现金涌入进而推动该公司股票价格的上升。
上市公司的盈利能力越弱，投资者对该公司的股票的预期就越弱，该公司的股票的投资者就开始抛售股票，导致该公司的股票具有下跌趋势。
资产规模：一般来说，资产规模的大小是衡量一个企业抗风险能力的一个重要标准，也会关系到投资者对该公司股票的预期收益。
资产规模越大的上市公司，企业的各项制度比较规范，经营也比较稳定，市场竞争力比较强。
但是公司规模的扩张也会给企业带来一定的问题，比如说管理难度的提高，不良资产的增加，经营风险的扩大。
另外，企业规模不同，假设相同数量的现金流进入股市，它们对股票的影响也有所差异。
3、公司成长性。
上市公司的成长性对企业预期收益有着重要的影响，公司的成长能力越强，投资者对其的预期收益就越高，股票价格就会上升。
反之，会产生相反的作用效果。
当然公司的成长性对股票的影响并不是绝对的。
公司的成长性不仅受到企业内部因素的影响，还会受到企业外部因素的影响，比如说所在行业的影响、国家政策的影响。
4、现金流量现金流量是衡量企业是否具有良好的经营状况、较强的偿债能力、较好的股利分配能力的一项重要的指标。
一般情况下，企业的股价与企业的现金流量呈正相关关系。
5、资产负债率资产负债率是反映企业偿债能力的指标，同时也是衡量公司经营风险的重要依据。
当公司的资产负债率越高，也就意味着企业的经营风险越高，股票价格往往会下降，而如果公司的资产负债率较低，则公司的股票价格往往会上升。
监管部门应该从两方面人手解决高股利分配引起的利益侵占问题。
一方面，从投资者保护法律人手，要加强对上市公司高股利分配行为的监管，以法规或者规章的形式要求上市公司在过度分配股利的时候要阐述分配理由及依据，以及本次分配对上市公司未来发展的影响，对理由不充分，或对未来发展影响消极的将建议酌情减少分配。
同时，还要继续完善中小投资者法律保护建设，尤其是执行层面的建设。
另一方面，监管部门还应该规范与敦促上市公司，在焦点问题上对市场特别是中小投资者披露完善且高质量的信息，必要的时候，监管层本身也应对中小投资者的质疑给予解释。
尤其是在典型案例的审核处置上给公众一个说明。