创业计划书财务分析与风险
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第六章 投资分析
6.1股本结构与规模
公司注册资本３50万元，其中技术入股105万元,资金入股１4０万元，管理层筹资105万元。股本结构如下:
1098.9
1732．5
３0６2.8
5225.8
-变动成本
3２5．63
600.７9
１0１０.48
１432.75
1583.2
-固定成本
48
5０
５７.４3
63.６5
65.8７
税前利润
1２6.37
４4８．11
6６4.59
1566.4
3５７6．73
－税收
0.0０
0.00
0.0０
391.6
89４.1８
税后利润
2、投资净现值:
根据公式：
＝－370．68+139.8*(P/F,15％，1）＋４62.3７＊（P／F，１5％,2)＋68１.13*（P/F,1５%，3）＋2337.16*(P/Ｆ,15％,4)+2702.９5＊(P/F，１5％，５)=32２8.63
考虑到目前资金成本较低,以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，ｉ取15％(下同)
6.４.2 报表分析
表７-4 损益表
单位：万元
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
一、
主营业务收入
500
1098.9
1732.5
3062.8
52２5.８
减
主营业务成本
3０0．76
649.２5
１１1０.87
１39８．6８
162３.43
二、
主营业务利润
199.24
449．65
62１.6３
１66４.12
３60２．3７
净现值是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值和,为正数时说明投资的现金径流量之现值超过贴现后的现金流出量，投资报酬率超过预定贴现率，该公司的净现值为32２８．63远远大于零,说明该投资方案有利。
3、内含报酬率:
根据公式:
计算得内涵报酬率为44.1４%，远远大于资本成本率,所以投资方案可行。
4．盈亏平衡分析
图７-2 购买欲望分析图
假定投产当年沈阳有２万客户需要对防盗装置进行购买，从调查问卷了情况来看，一定会购买的客户有１5．3%＊2=0.306,可能会买以及可能不会购买人群中保守估计10%的人购买了本公司的防盗装置产品,则销量为10％＊2=0．2，由此可以统计本公司投产第一年就会向外销售产品0.5万个。
126.３7
４48.11
205１．66
1１７4.8
2６82.５５
+折旧
8.43
９.26
25.3５
１３.７６
1５.4
+无形资产摊销
5.00
5．00
5.00
5.０0
5.00
净现金流量
-３7０.68
139.8
46２.37
68１.13
2３3７.１６
２7０2.95
注：(1)所得税比率２５％。
1、投资回收期：
１+(4６2.3７-1３9.8)/462.37=１.7年
加
投资收益
2０
30
40
4０
补贴收入
10
１0.7３
１1
12
9.８
营业外收入
25.4３
27.36
２７.9
２8.1
减
营业外支出
5．7
6.5３
7.２
7.75
7.8
四、
利润总额
128.７4
４21.１３
60０.8７
165２.４9
3５83.75
减
所得税
３９１.6
８94.1８
五、
净利润
１28.74
４21.13
600.87
3.1
5．3
销售单价（元/套)
1
8
986
销售额（万元）
５０0
１０９８.９
1７32.5
306２.８
5225．８
注：制作成本530元/件
6.3．2前五年投资现金流量表预测
表7-3 前五年投资现金流量表预测表
单位:万元
初期
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
固定资产投资
2１０.４４
流动资金
16０．２4
销售收入
5０0
加
其他业务利润
减
存货跌价损失
２３．41
25.63
27.58
2８.62
3１．68
销售费用
３.5
3.48
4
4.05
4.45
管理费用
25.72
25.98
26.46
27．01
28
财务费用
22.17
23.06
2３.8８
２4．1
24.５９
三、
营业利润
12４.4４
371.５
5பைடு நூலகம்９.71
1580．34
3513．65
股本规模股本来源
管理层筹资
资金入股
技术入股
金 额
１０5万
140万
1０5万
比 例
３0%
40%
30%
表７-1 股本结构表
图７-1股本结构图
6.2资金的运用与来源
公司初期向银行借款资金20．6８万元，用作流动资金。资金主要用于购建生产性固定资产、运杂费等合计2１0.４4万,以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等共计16０.24万。
购买商品、接受劳务支付的现金
２9５.43
700.0１
１
.4９
经营租赁所支付的现金
17.3
１7.3
17.3
17.３
1７.3
支付给职工的现金
126０.８9
２689．57
表7-５ 现金流量表
ﻩﻩﻩﻩﻩﻩﻩﻩﻩ单位：万元
项 目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
一、经营活动产生的现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金
４70
1000.62
1523.76
2435.64
５004．87
现金流入小计
47０
1000．62
1523．76
2４35．６4
5004.87
6．３ 投资收益与风险分析
为了便于公司的投资收益与风险的分析，特作出如下假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在４个月内完成,生产中能够保证产品质量。
6．3.1投资收益分析
对沈阳市浑南开发区进行了1000份调查问卷分析，收回８00份,
从上面的调查问卷得之,顾客一定会买本公司产品的有122人,可能会买的有550人,可能不会买的有9９人，不会购买的有29人;对购买欲望的结果汇总如下图:
销售价格 P=１000元; 销售收入 S；
固定成本 F；
经营成本 C；
单位可变成本 ｂ；
销量 Ｑ,保本点 Ｑ＊
公司在第一年销售量就远超过保本点,之后几年更是大大超过经营成本，公司逐年增加盈利,具有良好的发展前途。
６．4财务分析
６.4.1公司主要财务假设
公司设在沈阳浑南经济技术开发区,是政府重点扶植的高新技术企业,享受税收优惠政策,公司前三年无税收,后两年按25%收税。
本公司由于是处于建立初期，所以第一年只在沈阳地区进行销售,第二年扩大销售范围在东北地区进行销售,第三年到第五年由于该公司逐步趋向成熟，将产品推广到全国。
根据以上分析结果对该产品接下来几年进行销量与销售额的预测:
表7-2 销量与销售额的预测
年份
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
销售量(万套）
0.５
1.１
１．75