引导访谈 解读肢体个性
问题沟通交流 拼凑独家观点
注意时间限制 现场、其他人士
建立友好联系
从对方语言、肢体判断个性，结合前 期资料，形成沟通交流主基调。
记录笔记要点，点书写技巧（记录 框架，问题下方，插加问题，提纲 引领，逻辑），要有完整眼光交流， 不要一味记录。完整拼凑独家观点， 这个希望晨会中多一些
1、记录调研纪要 2、跟踪反馈、探讨 1、完整报告 1、外发并传播
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一、调研前准备
了解公司经营
商业策略
五力模型历史估值和股东wind深度，主营 产品营收、毛利率 及变化；
公司年报招股书董 事长致辞、业务概 要、经营分析讨论、 重大事项等；
公司网站产品流程、 说明、销售网络、 生产基地等；
竞争对手特别是招 股书披露；
搜索引擎看历史大 事，烂熟公司。边 做边学，学以致用
了解或推测公司采 取的商业策略，换 位思考下一步行动；
询问行业协会普遍 的商业策略；
内行专家请教-极 其重要；国联外聘 是个导向而已，重 在结识和维护
电话直接问董秘或 者老板；
核心竞争力
所在行业政策导向， 预判；
对上游供应商话语 权； 对下游客户话语权；
论坛、第三方 介绍、专业渠 道、社交渠道；
供应商、客户、 竞争对手、外 包服务商等； 总之要有人
国联分支机构 老总等； 地方政府介绍； 同行介绍；
机构客户穿针 引线；
可靠中介人代 为牵线
初步问题清单 最想问的问题? 避免基本问题； 秉承专业客观；
定性定量一起 解决； 注意这一步: 公司研究报告 基本成形了 （不一定要成 文，但研究框 架已经有了）。
条件允许，申请现场参观，代为介 绍其他部门人士更佳。
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四、跟踪研究
深度报告落实
及时更新资料
定期发布报告
既已调研访谈，进一 步补充完整细节，修 改异议的地方；
最终落实独立的报告， 提醒按照合规要求， 不能提前给上市公司 董秘证代等第三方；
考虑市场股价，估值 水平，选择合适时机 发布
将公司自选设置，自 动推送最新公告、业 绩预告、媒体声明， 产品价格变动预警， 行业事件，政策、股 东变化、股价异动， 友商报告等
邮件提前预约， 2天后电话给 董秘；
告知董秘或者 证代拜访五要 素，人物（尽 量多见），时 间，地点，主 题和切入兴趣 点，协调一致 凑地主的便利。
董秘就是秘密， 要默契，适当 带些心意
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三、访谈沟通
提早到达，留时间给登记，寻找， 提前对公司印象（给宾主寒暄提 取信息）。见面双手名片，介绍 自己和国联，消除陌生感
更新投资评级，盈利 预测，和机构客户交 流投资建议
依据资料积累，审慎判 断影响度，及时完成最 新搞搞，向市场传递国 联声音。
内容优质、独立、前瞻、 深度的前提下，产生成 果。选择高效的传递方 式，微信公众号、直播、 电话会议、 Wind播讲、 雪球等，沪港通标的， 英文报告也将被鼓励
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上市公司调研框架
调研前准备
1、了解公司经营
2、商业策略
5、股东、历史估值水平
3、五力模型透视
4、历史估值水平
5、股东历史变更
确定调研方式
1、了解管理层高管 2、内线 3、当地关系网接洽 4、列明问题清单-关键 5、约定调研日期
访谈沟通
跟踪研究
1、引导访谈 2、问题艺术 3、解读肢体语言 4、平凑零碎，独家观点 5、建立友好关系
上市公司调研流程和核心要点
版本：YJS-B1-01
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上市公司调研流程
自上而下
重点跟踪股票 调研目标
自下而上
收集资料、案头研究、 安排调研
选择调研方式、联系调研对 象、进行实地调研
调研报告、股票组讨论 通过
未通过
持续跟踪研究
股票池
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流程名称 工作人员
上市公司调研 分析师
流程编号 客户
GLZQ-YJS-B1-01 上市公司董秘、高管、员工
替代产品或者服务， 乃至社会发展自然 淘汰；
打铁还需自身硬， 管理效率，员工心 态、激励政策、当 家人心思。
历史估值水平，了 解变化内因；
全球同行估值，认 清所谓中国特色困 惑；
历史定增项目落实 流向； 股东变化和去向
国联多主动调研，包括响应内部客户，实地调研是实际需要，非形式照顾客户面子-寻找核心竞争力
公司。平时电话多联系，熟悉董秘，鼓励同一区域内，多走访几家非重覆盖，摊销差旅费用。
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二、确定调研方式
了解管理层高管
内线
当地关系网 列明问题清单 约定调研日期
董监高履历， 学校、专业、 从业经验、成 就贡献和专长；
推断秉性、事 业心；
搜索董监高经 历，形成人物 图像； 直接电话沟通。
校友、行业协 会、合作伙伴 交流；
问题雷区太多，避免忌讳； 要巧妙；要合规；要顾及 答问者的自身条件；开放 封闭问题可择机； 好问题无止境。参考最佳 分析师指南10章 （从业者聆听，沟通， 3Q）
一开始就掌握时间限制，拉近关 系问题、培养感情问题先走，对 方关照问题重心。关键、次要问 题其次，实在不行后续电话沟通
会后致谢，有跟踪落实未尽事项， 事后报告和纪要可以进一步沟通， 补充问题可以电话交流。邀请来 无锡指导。 站在对方立场考虑，少考虑自己