基金管理复习题型：判断10、简答5*10、论述2*20.（多答内容）判断、简单题：1.基金的含义及运作特点含义：是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式。

即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票债券等金融工具的投资，并将投资收益按投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。

是指按照共同投资、共担风险、共享收益的基本原则，运用现代信托关系的机制，通过发行证券投资基金单位，将投资者的分散资金集中起来投资于有价证券以实现预期投资目的一种投资组织。

运作特点：①资金规模大、②可通过证券组合投资降低投资风险、③具有专业化管理、④可降低交易成本、⑤可介入更多领域。

（回购市场、拆借市场、国外证券市场等）2.局限性有哪些①风险规避有限②投资领域的局限性③治理的局限性3.开放和封闭的比较4.公司型和契约型的比较根据组织形式不同，可分为契约型和公司型契约型基金定义：也称信托型基金，它是按照信托契约原则，由通过发行带有受益凭证的基金证券而形成的证券投资基金。

契约型基金当事人：受益人、委托人、受托人。

公司型基金定义：是指按照公司法规定设立的，通过发行股份来筹集资金，以投资盈利为目的具有独立法人资格的股份有限公司。

公司型基金的当事人：基金公司、基金管理公司、基金托管公司、基金承销公司。

契约型基金与公司型基金两者比较：法律依据不同：信托法；公司法。

运作依据不同：基金契约；公司章程。

发行凭证不同：基金单位；股票、债券。

融资渠道不同：发行基金单位融资；发行股票、债券，向银行借款。

投资者地位不同：基金受益人；股东。

5.影响封闭式价格的主要因素（1）基金单位的资产净值。

（2）基金的供求关系。

6.解析封闭式基金折价的定义不同于开放式基金，封闭式基金的价值具有不同于一般资产的双重认定机制：由供求关系决定的市场价格机制和会计角度上的净资产机制。

这就造成了封闭式基金的价格与价值往往不一致。

当封闭式基金的份额资产净值小于其市场价格时，称之为溢价，反之则称之为折价。

因此这种基金价格长期与净资产长期处于背离关系的状况，就称为封闭式基金折价之谜，包括如下四个方面：（1）封闭式基金IPO 溢价发行；（2）封闭式基金上市一段时间后会从溢价变为折价；（3）封闭式基金的折价幅度会随时间的变化而发生大幅的变动；（4）当封闭式基金通过解散或转型为开放式基金而终结时，基金的价格会上升，而折价幅度减少。

封闭式基金折价问题一直是困扰投资界的难解之谜。

理论界对于封闭式基金折价从各个角度进行了研究，但一直没有一个结论能够完全解释折价之谜的所有方面。

7.分析资产配置的含义和主要考虑的问题（1）是投资组合构建中最重要的问题在大量的投资资产种类中选择证券（2）资产配置过程考虑的因素：1、确定投资者的风险承受能力与效用函数。

2、确定各项资产在持有期间或计划范围的预期风险收益及相关关系。

3、在可承受的风险水平上构造能够提供最优回报率的投资组合。

8.比ETF和LOF基金套利的不同基础ETF：交易所交易基金（Exchange Traded Fund），投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回ETF份额，不过申购赎回必须以组合证券（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回组合证券（或有少量现金）。

由于同时存在二级市场交易和申购、赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值之间存在差价时进行套利交易。

特点：一级市场申购门槛高、实现准“T+0”操作、单位净值等于上证50指数的千分之一获利渠道：伴随指数的上涨而获利、套利操作LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，称为上市型开放式基金。

也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

不过，投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要在交易所抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。

特点：改变了开放式基金的交易方式，大大方便了投资者买卖开放式基金。

获利渠道：套利机制、二者套利机会比较1、ETF主要是基于某一个成份指数的一种被动型投资基金产品，是金融创新的产物，而LOF 的创新则在于交易方式的创新，其本身并不是一种基金产品，只是为开放式基金增加了一个交易平台。

2、ETF的申购、赎回的起点很高，套利多为机构投资者；LOF申购赎回的起点低，任何投资者均可进行。

3、ETF的一级市场是以一揽子股票进行申购和赎回，而LOF在一级市场就像现在的开放式基金一样，实现现金的申购和赎回。

4、LOF的套利需要跨系统转登记，至少需要3天的时间。

由于LOF的套利所花时间较长，需要承担的风险较大，投资者一般不会轻易进行套利；而ETF的套利风险较小，因此，尝试ETF套利的投资者比较多。

9.与股票债券相比，证券基金的特点反映的经济关系不同所筹资金的投向不同投资收益与风险不同10.解析货币市场基金申购赎回的原则，与其他开放基金有何不同1、股票基金、债券基金的申购和赎回原则（1）未知价交易原则。

投资者在申购和赎回股票基金、债券基金时并不能即时获知买卖的成交价格。

申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算。

这与股票、封闭式基金等大多数金融产品按已知价原则进行买卖不同。

（2）金额申购、份额赎回原则。

股票基金、债券基金申购以金额申请，赎回以份额申请。

这是适应未知价格情况下的一种最为简便、安全的交易方式。

在这种交易方式下，确切的购买数量和赎回金额在买卖当时是无法确定的，只有在交易次日或更晚一些时间才能获知。

开放式基金招募说明书中过去一般规定申购申报单位为1元人民币，申购金额应当为1元的整数倍，且不低于1000元；赎回申报单位为1份基金份额，赎回应当为整数份额，但现在这一规定逐渐取消。

2、货币市场基金的申购和赎回原则（1）确定价原则。

货币市场基金申购和赎回基金份额价格以1元人民币为基准进行计算。

（2）金额申购、份额赎回原则。

货币市场基金申购以金额申请，赎回以份额申请。

论述题：11.我国基金管理进行投资管理的一般流程12.进行风险管理的一般流程（1）风险识别：风险是可能存在的，可以对基金运作采取自上而下或自下而上的方法；（2）风险测量：由风险控制委员会、察督员、监察稽核部进行风险评估；（3）风险分析与监测：日常的一个操作程序，对活动进行监测；（4）风险报告：是能够反映企业内外部风险状况，通常提交给高层管理者之后，管理者进行仔细审阅做出最后决策。

其中报告也是风险披露的一个重要内容。

13.结合图形分析，在有利市场环境下，动态资产配置三种策略收益情况（1）买入并持有策略确定资产配比，构造投资组合，适当期间不变；特点：购买初始资产组合，并长时间内持有这样的组合。

不管资产的相对价值发生怎样的变化，都不会特意地进行主动调整；优点：具有最小交易成本和管理费用缺点：放弃了从市场环境变动中获利的可能，放弃了投资者的效用函数或风险承受能力（2）恒定组合策略特点：保持投资组合中各类资产的固定比例；（3）投资风险组合策略特点：将一部分资金投资于无风险资产从而让最低价值的前提下，将其持有资金投资于风险投资，并随着市场的变动调整，风险资产和无风险资产比例，同时不放弃升值潜力的一种动态调整策略。

14.举例说明分级基金的基本情况，举实例。

（1）分级基金又叫“结构基金”，是指在相同的一个投资组合下，通过对基金收益或净资产分配的重新安排，形成两级（或多级风险）收益特征的具有差异的基金份额的品种。

（2）以股票基金为例，A份额和B份额作为该基金的一个整体投资，B份额在向A份额提供支付利息之后还要承担整体盈亏情况，当母基金整体净值下降时，B份额净资产净值也在下降，当反之上升时，B份额在向A提供净值收益之后获得较大增值。

B份额通过参与一定程度的剩余收益分配而获得较大的杠杆收益。

（3）举实例：附：（先阅读下面材料，再自己总结）从2007年分级基金问世开始，就一直受到投资者广泛关注。

分级基金的价格市场波动强，经常在几个交易日内爆发性的上涨百分之几十，也可能一周内下跌20%。

作为一种基金的创新品种，很多朋友可能都对分级基金不了解，或者是有知道一点点，但是对分级基金的杠杆系数、稳健份额、进取份额、母基金、溢价折价等概念不甚理解。

今天，我就通过一个简单的故事来带你去了解一下什么叫分级基金。

为了帮助大家的理解，先举一个杠杆系数为2的简单基金模型。

有一个父亲，他有很多个儿子。

然而让人惋惜的是，他的儿子都不孝，对于他和老伴的养老问题都是互相推诿。

这个父亲为了解决养老问题，决定和爱好炒股的大儿子成立一个基金。

父亲和大儿子每人拿出一百块钱凑在一块，组成一个每份为1元的总数200份的基金，两个人最初持有的份额都是100份，比例为1:1（分级基金的原始杠杆为2）。

同时两人还约定，大儿子每年的第一天向父亲支付固定的利息——一年的定存利息+2%，也就是每年5%的利息，以后每年利息计入第二年的本金循环下去，而大儿子则拥有这200元基金的炒股操作权，但是所产生的损益由个人承担，他决定拿去跟踪深证100指数，我们暂且叫这个份额为200份的基金父子深证100指数基金吧（被动管理型基金，这个是母基金）。

一年后，由于深证100指数表现不好，导致父子深证100指数基金跌了10%。

因此，这个金额为200元的基金金额仅有200-200*10%=180元了。

但是下跌归下跌，他得履行约定，付给父亲一年来的5元利息。

这时，父亲的金额就变成了100+5=105元，如果还是以各持有100份来算的话，父亲每份的净值就为105/100=1.05元/份（稳健份额的净值）了，而大儿子的金额仅为180-105=75元，净值为0.75元/份（基金份额的净值）了。

这时候两个人各自持有基金的金额比例为105:75（原来是100:100）。

这里，父亲的份额就为这个指数基金的稳健端，靠获得儿子支付的利息来获取收益，是靠获得固定收益的低风险品种。

而大儿子的份额就是基金的进取端，俗称分级基金，收益随着跟踪的指数基金变化而变化，是会出现风险的品种。

这里，虽然跟踪的深证100指数只下跌了10%，但是200元的亏损都由大儿子承担，所以他实际亏损了20元，另外加上借父亲的钱交的5元利息，而父亲的收益是旱涝保收的。

此外，因为出现不同方向的收益，就导致每个人持有的份额的净值不再相同了。

这时候整个父子深证100指数基金的净值缩水为（1.05+0.75）/2=0.9元/份了。

但是这里依然有个等式关系成立：父亲持有的稳健份额净值1.05+大儿子持有的进取份额净值0.75=父子深证100指数基金（母基金）净值0.9*2。