ⅩⅩ银行股票投资分析报告经笔者查阅大量资料，对ⅩⅩ银行股份有限公司详细分析后写下本次报告，报告分五个部分展开，总的来说包括以下几点：⏹我国宏观经济走势、我国证券市场发展近况⏹发行公司所处行业发展现状⏹选择该公司进行投资的原因⏹发行公司经营状况、财务状况⏹使用切线分析法、形态分析法及指标分析法对股票或债券价格走势进行预测⏹结论一、我国经济形势分析、展望及证券市场现状分析（1）我国经济形势分析、展望在世界经济复苏乏力、欧洲主权债务危机反复波动的国际大背景下，中国经济增速出现回落，预计2012年增长幅度为7.7%左右。
前三季度回落幅度逐季收窄，经济运行整体企稳，农业生产形势良好，工业生产虽然有所放缓，但产业结构不断优化。
依靠内需支撑，市场消费平稳，投资增长依然较快；受发达国家经济复苏乏力的影响，外需回落明显。
另外，就业情况基本稳定、居民收入增长较快、物价涨幅回落，显示经济运行整体健康。
2013年国际环境仍然复杂严峻，国内经济运行中深层次问题尚待解决，但中国经济发展具有较多有利条件，有望进一步企稳回升，增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次结构调整的进展。
预计2013年中国经济增速达8.2%左右。
稳增长是当前经济工作中的首要任务，同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。
通过稳定投资增长、优化投资结构，扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。
同时促进技术与制度创新，提高劳动力素质，培养经济长期增长潜力。
（2）证券市场的现状分析中国人民银行28日公布2013年1月份金融市场运行情况。
数据显示，1月，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%，较2012 年12 月减少14.3%。
2013年1月，金融市场总体运行平稳。
银行间债券市场发行量同比大幅增加；银行间市场同业拆借量和回购量较上月增加，货币市场利率水平有所回落；现券交易活跃，银行间债券指数和交易所国债指数小幅上升。
1月份，上证指数上涨，成交量增加。
2013 年1 月份，上证股指震荡上升，上证指数月末收于2385.42 点，较12 月末收盘上升116.29 点，涨幅为5.1%。
上证A 股市场日均交易量1129.5 亿元，较上月增加312.1 亿元。
注：摘自网络，整理后出稿二、银行行业分析:经济环境方面，由于存在增长和转型的双重困境，短期内保持经济的稳定增长、降低传统行业经营波动风险、保持金融体系良性运转，或许才能给转型带来时间和空间，预计2013年的投资贡献度将继续提升。
金融生态继续沿市场化方向前行，具体来讲：（1）监管生态方面，央行灵活运用市场化的政策工具实现货币政策目标，监管政策在业务创新和风险管理间平衡；（2）金融市场生态方面，直接融资发展导致投融资结构变化，市场主体沿多元化、工具沿多样化、传导机制沿市场化方向发展；（3）机构生态方面，准入限制放松下竞争格局加剧，金融子行业间的业务经营界限正被打破。
经济环境：存在增长和转型的长期困境，短期内固定资产投资乐观经济存在增长和转型的双重困境，一方面是传统增长模式存在产能过剩和生产低效率现象，另一方面是短期内难以找到转型突破点，新兴行业的产能利用率及终端需求偏低。
因此，从长期来看，仍然需要改善不合理的经济结构、提升要素生产率；但短期来看，保持经济的稳定增长、降低传统行业经营波动风险、保持金融体系良性运转，或许才能给转型带来时间和空间。
2013年宏观经济环境平稳，经济增长仍将以投资拉动为主：即对外稳定出口，对内将投资拉动经济的贡献度维持在偏高水平；另外，新型城镇化概念的提出，或许暗示了未来较长时期政府将致力于城乡统筹发展，发挥城市集群效应，经济含义是可能仍将强化基建投资为主的固定资产投资作用。
金融生态。
监管手段市场化，金融市场活力增加，机构竞争格局加剧。
中央银行在货币政策制定过程中，存在内部多重目标的抉择困境和内外部发展不平衡的纠结。
货币政策制定的困境和纠结，一方面可以通过推进市场化的制度改革来实现，另一方面也可以发挥市场自身的调节功能来缓解（见图1）。
央行希望发挥金融活动参与主体的主观能动性，同时保持政策工具的精准有效使用，调控的手段将更加市场化和多样化。
具体而言：（1）强化金融制度的市场化改革：包括巩固利率市场化成果，推动存款保险制度设立；在银行间市场放松发债准入来促进金融支持支持实体经济，促进直接融资市场发展；推进汇率制度改革，扩大人民币汇率波动空间，完善汇率形成机制；推进人民币国际化，扩大贸易结算范围，提升人民币在全球内的使用范围，增加央行政策制定的独立性。
（2）拓宽多样化的货币政策工具：除常规的准备金和利率工具外，加强公开市场操作工具使用，平衡长短期流动性波动，在基础货币增长面临挑战时暂停央票发行，提升正逆回购工具使用频率；不排除使用再贷款、再贴现、中央银行借款等工具，增加货币政策工具的多样化。
（3）改善金融市场的定价及运行机制：强化上海银行间同业拆放利率对于金融资产的基础定价功能；通过资金市场拆借利率的变化来促进金融机构合理资产配置；推进金融机构强化风险定价理念。
总之，央行开始关注货币政策多重目标之间的平衡，操作工具更加具有针对性，并推动金融机构发挥主观能动性，这样既有利于自身独立性的长效纡困，也有利于把握形势，精准调控。
监管政策则在业务创新和风险管理中平衡：（1）从机构监管角度，将继续放松机构设置和业务准入限制；（2）从业务创新角度，强化金融机构间的业务合作和产品创新，提升金融机构的盈利能力；（3）从风险管理角度，需要关注产品创新对于业务风险增加和政策目标的挑战。
三、为什么选择ⅩⅩ银行股份有限公司进行投资（注：图表引自互联网）ⅩⅩ银行是内地最优秀的零售商业银行，负债端优势明显，且去年上半年降息对公司产生的不利影响逐渐消除，未来看好公司同业等领域优势的加强，资产端优势有望进一步体现。
我们认为，内地银行业仍处于发展的转型时期，公司凭借先进的经营理念和优质的管理有望率先取得成功。
预计2012、2013年分别可实现净利润434亿元、500亿元，按年增长20%、15%，每股盈利（EPS）为2.01元和2.32元，目前H股股价对应2012年动态市盈率（PE）为5.8倍。
市帐率（PB）为1.2倍，目前估值仍偏低，考虑到风险控制能力较强，给予买入的投资建议。
四、ⅩⅩ银行股份有限公司经营状况、财务状况简介财务分析：【财务指标】本报告期末上年末本报告期末比上年末2013 年 3 月 31 日 2012 年 12 月 31 日增减(%)总资产 3,513,426 3,408,219 3.09归属于本行股东的权益 214,397 200,434 6.97归属于本行股东的每股净资9.94 9.29 7.00产(人民币元)本报告期上年同期本报告期比上年同期2013 年 1-3 月 2012 年 1-3 月增减(%)经营活动产生的现金流量净额 2,783 2,765 0.65每股经营活动产生的现金流量0.13 0.13 -净额(人民币元)本报告期上年同期本报告期比上年同期2013 年 1-3 月 2012 年 1-3 月增减(%)归属于本行股东的净利润 13,021 11,643 11.84归属于本行股东的0.60 0.54 11.11基本每股收益(人民币元)归属于本行股东的0.60 0.54 11.11稀释每股收益(人民币元)扣除非经常性损益后归属于本行股东的基本每股收益 0.60 0.54 11.11(人民币元)年化后归属于本行股东的加权平均净资产收益率(%) 25.11 27.20 减少 2.09 个百分点年化后扣除非经常性损益的归属于本行股东的加权平 24.93 27.06 减少 2.13 个百分点均净资产收益率(%)非经常性损益项目 2013 年 1-3 月营业外收入 139营业外支出 (10)所得税影响 (31)营业外收支净额 98【资产与负债】2013 年 2012 年3 月 31 日 12 月 31 日资产现金 12,186 12,145存放中央银行款项 447,450 454,498存放同业和其他金融机构款项 101,761 274,614拆出资金 84,971 85,981买入返售金融资产 255,042 106,965贷款和垫款 1,792,574 1,720,403应收利息 15,014 12,346以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 19,980 22,058 衍生金融资产 2,687 1,866可供出售金融资产 288,421 274,370长期股权投资 35,299 35,292持有至到期投资 197,586 172,994应收款项类投资 32,691 33,426固定资产 15,874 15,592投资性房地产 367 325无形资产 1,698 1,760递延所得税资产 5,171 4,838其他资产 17,453 8,171资产合计 3,326,225 3,237,644负债同业和其他金融机构存放款项 239,069 253,134拆入资金 42,556 66,431卖出回购金融资产款 51,432 157,753客户存款 2,619,293 2,426,474应付利息 23,863 23,281以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 25,630 6,355衍生金融负债 4,157 2,673应付债券 71,412 69,083应付职工薪酬 3,146 3,766应交税费 7,386 6,401其他负债 20,615 18,009负债合计 3,108,559 3,033,360【现金流量】1—3 月期间2013 年 2012 年经营活动产生的现金流量客户存款净增加额 196,903 39,434同业拆入资金及卖出回购金融资产款净增加额 - 35,493同业和其他金融机构存放款项净增加额 - 42,315存放同业和其他金融机构款项净减少额 145,044 -收回以前年度核销贷款净额 15 6收取利息、手续费及佣金的现金 37,723 34,320收到其他与经营活动有关的现金 3,028 16,130经营活动现金流入小计 382,713 167,698贷款及垫款净增加 (86,204) (61,255)拆出资金及买入返售金融资产净增加额 (118,413) (63,979)存放中央银行净增加额 (7,020) (8,253)同业拆入资金及卖出回购金融资产款净减少额 (117,866) -同业和其他金融机构存放款项净减少额 (14,981) -存放同业和其他金融机构款项净增加额 - (3,959)支付利息、手续费及佣金的现金 (14,126) (13,306)支付给职工以及为职工支付的现金 (6,819) (4,547)支付的所得税费及其他各项税费 (4,995) (3,747)支付其他与经营活动有关的现金 (9,506) (5,887)经营活动现金流出小计 (379,930) (164,933)经营活动产生的现金流量净额 2,783 2,765总结：由于ⅩⅩ银行第一季度股价波动较大，而且收益率同比上年减少，但是现金流量和利润负债的良好表现，六月份股价大幅下降，所以我觉得应该在六月底以11元的价格买入前景会比较好。