A-C为基本趋势,B-C为调整趋势;A-F,F-G, 为基本趋势, 为调整趋势; 为基本趋势 为调整趋势 , , B-E为小趋势;A-B,B-C,C-D为中等趋势 为小趋势; 为小趋势 , , 为中等趋势
D
B 调整趋势
E F C G A 基本趋势
(1)基本趋势
特点:最主要的趋势, 特点:最主要的趋势,价格广泛或全面性上 升或下降;持续的时间通常为一年或一年以 上;总体升( 上;总体升(降)幅度超过20%. 幅度超过20% 组成:由基本的上升趋势(牛市) 组成:由基本的上升趋势(牛市)和基本的 下降趋势(熊市)组成. 下降趋势(熊市)组成. 股价的基本趋势是长期投资者最关心的, 股价的基本趋势是长期投资者最关心的,目 的是尽可能地在多头市场形成时买入股票, 的是尽可能地在多头市场形成时买入股票, 而在空头市场形成前及时卖出股票. 而在空头市场形成前及时卖出股票.
三种趋势与海浪的波动极其相似.潮汐,波浪,涟漪 代表着市场的主要趋势,次级趋势,短期趋势.浪潮 可提前预知,股价却不行.
2,各种平均价格必须相互验证 市场趋势必须由两种指数来确定,两者变动一致, 反映的趋势才是确实,有效的. 除非工业股和铁路股 工业股和铁路股这两种指数均发出看涨或 除非工业股和铁路股这两种指数均发出看涨或 看跌的信号, 看跌的信号,否则就不可能发生大规模的牛市或 熊市. 熊市.任何单种指数所显示的变动都不能作为断 定趋势有效反转的信号.当然 定趋势有效反转的信号.当然两种指数不必同时 当然两种指数不必同时 发出信号,但间隔时间越短越好. 发出信号,但间隔时间越短越好. 如果两个平均价格的表现相互背离 , 不能印证 , 如果两个平均价格的表现 相互背离, 不能印证, 说明原先的趋势依然有效,预测可能有错. 说明原先的趋势依然有效,预测可能有错.
上证指数1999—2001基本上升趋势
①基本上升趋势:也称多头市场或牛市,它通常 基本上升趋势:也称多头市场或牛市,它通常 (而非必要)可分为三个阶段.
积累阶段: 积累阶段:熊市末尾牛市开始时,所有的坏消息被消 化,一些有远见的投资人觉察到目前不景气的市场将 有转机因而逐步买进股票,价格缓缓上升,交易量适 度增加. 稳定上升阶段: 稳定上升阶段:商业景气上升,公司盈余增加,大多 使用技术分析的交易人士开始买入,价格快步上扬, 成交量放大,大众投资者积极入市. 消散阶段: 消散阶段:股价不断创出新高,买卖活跃,成交量持 续上升,新股不断大量上市,随便什么股都涨.但在 积累阶段买进的那些投资人开始"消散" 积累阶段买进的那些投资人开始"消散",逐步抛出.
1922 年 , 道氏在华尔街日报的助手和传人 1922年
威廉彼得汉密尔顿归纳整理了道氏的理论, 威廉彼得汉密尔顿归纳整理了道氏的理论, 出版了《 股票市场晴雨表》 出版了 《 股票市场晴雨表 》( 纽约哈普兄弟 公司出版) 中首次使用了"道氏理论" 公司出版)书中首次使用了"道氏理论". 罗伯特 雷又把道氏理论进一步加以提炼 , 罗伯特 雷又把道氏理论进一步加以提炼, 于1932年出版了《道氏理论》一书(巴伦氏 1932年出版了《道氏理论》一书( 出版公司,纽约) 出版公司,纽约). 道氏的研究是针对他发明的股市平均价格, 即工业股指和铁路股指所进行的,但是其绝 工业股指和铁路股指所进行的,但是其绝 大部分理论在商品期货市场也游刃有余.
上升行情的量价情况:价升量涨
股价创新高 成交量未创新高
价升量减(背离) 价升量减(背离)
价格上升由慢转快,井喷,成交量急增,继而大缩 价格上升由慢转快,井喷,成交量急增,
下降行情中:
跌破均线或趋势线时放量,反转信号; 价跌量增或无量反弹,续跌; 恐慌性下跌后放量,可能是空头市场结束; 持续下跌后低位大量,价却未跌,进货,上涨信号; 个股成交量与股性和流通盘有关.
B
C
量在价先 A
天价
2002年6.24停止减持 放天量 年 停止减持,放天量 停止减持 放天量485亿 亿
地价 12亿地量
分析上证指数量价情况
个股成交量与股价
基于葛兰维法则:成交量与价格趋势的关系
上升行情中:
正常情况下,价升量涨,续升; 股价创新高,成交量未创新高,涨势难续; 价升量减(背离),上升原动力不足,趋势有变; 价格上升由慢转快,井喷,成交量急增,继而大缩,大跌的 开始; 连续上涨后,量剧增,价滞涨(盘旋),下跌先兆; 低位,价升量不增,上涨乏力
上升趋势
下降趋势
横向延伸趋势
1,市场可分为三种趋势. 市场可分为三种趋势.
价格以趋势方式演变, 价格以趋势方式演变,其中最重要的是主 要趋势即基本趋势, 要趋势即基本趋势,在基本趋势的演变过程中 穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势, 穿插着与其方向相反的次要趋势即调整趋势, 作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整, 作为基本趋势推进过头时发生的回撤或调整, 最后是小趋势或每日的波动. 最后是小趋势或每日的波动. 这三种类型趋势的最大区别是时间的长短 和波动幅度大小不同. 和波动幅度大小不同.
上升趋势的量价配合
下降趋势的量价配合
(2)量价背离 在上升趋势中, 在上升趋势中 , 价升量不增或价回 量不减, 量不减 , 都是上升趋势即将发生变故的 信号,称量价背离. 信号,称量价背离. 在下降趋势中, 在下降趋势中 , 价跌量轻或价弹量 不减, 是下降趋势难以持续的底部信号 . 不减 , 是下降趋势难以持续 的底部信号.
基本上升趋势的调整趋势
(3)短期趋势
也称小趋势,它们是短暂的波动, 也称小趋势,它们是短暂的波动, 很少超过三 个星期,通常少于六天. 个星期,通常少于六天.它们本身没有什么意 义,只是赋予主要趋势的发展过程神秘多变的 色彩. 色彩. 短期趋势都是唯一可以被"操纵"的趋势. 短期趋势都是唯一可以被"操纵"的趋势. 同一市场中不同等级的趋势是并存的. 同一市场中不同等级的趋势是并存的.
二,道氏理论的基本原则 ——平均价格包容消化一切 ——平均价格包容消化一切. 平均价格包容消化一切.
市场价格指数可以解释和反映市 场的大部分行为. 市场波动的三种趋势: 主要趋势,次要趋势,短暂趋势. 交易量在确定趋势中起重要作用. 收盘价是最重要的价格.
三, 道氏理论的基本内容
股票价格虽然是变化多端的, 股票价格虽然是变化多端的,但总是遵循着 一定的趋势而发展变化的. 一定的趋势而发展变化的.
道氏从未为其理论若书立说 , 十九世纪 道氏从未为其理论若书立说,
末 , 他在华尔街日报上发表了一系列社 论 , 表达了他对股票市场行为的研究心 得. 直到 1903年 , 也就是他逝世一年后 , 这 直到1903 年 也就是他逝世一年后, 些文章才被收编在A 纳尔逊所著的《 些文章才被收编在 A 纳尔逊所著的 《 股 市投机常识》 一书中, 得以集中出版 . 市投机常识 》 一书中 , 得以集中出版. 在理查德罗索为该书撰写的序言中, 在理查德 罗索为该书撰写的序言中, 把 道氏对股票市场理论的贡献同弗洛伊德 对精神病学的影响相媲美. 对精神病学的影响相媲美.
(艾略特波浪理论在这一点上与道氏理论不同,只要求单个平均价 艾略特波浪理论在这一点上与道氏理论不同,只要求单个平均价 格给出信号就足够了) 格给出信号就足够了)
A
B'
DJIA
DJRA B
深圳成指
上证综指
深圳综指
上证综指
3,交易量必须验证趋势 道氏认为,交易量分析是第二位的, 但作为验证价格图表信号的旁证具有重 要的价值. 根据成交量可以对主要趋势做出一 个判断,但价格反转的信号只能由收盘 个判断,但价格反转的信号只能由收盘 价发出. 价发出.
持续下跌后低位大量,价却未跌,上涨信号
价跌量增或 价跌量增或无量反弹,续跌
量价不配合
量价背离价格下跌
量价关系总结(1) 价关系总结(1
当成交量不再放大, 有量就有价 有量就有价
上涨空间有限 涨空间有限
B与A相比,量未放大, 与 相比 量未放大, 相比, 价格未能有效上升 A B
量价背离 价格调整
价格一波比一波高
量价背离反弹
(3)交易量领先于价格(量在价先) 交易量领先于价格(量在价先) 无论是上升趋势中价格上涨压力的 减少,还是下降趋势中价格下跌压力的 减小,都通过交易量资料预先反应出来 了.而就价格本身来说,这一点要等到 价格趋势实际反转时才能体现出来. (4)天量见天价,地量见地价 天量见天价,
消散阶段
稳 定 上 升 阶 段 积累阶段
②基本下跌趋势:也称空头市场或熊市,通常 基本下跌趋势:也称空头市场或熊市,通常 (而非必要)分为三个阶段.
出仓或分散阶段:牛市末期,有远见的投资人加快出 出仓或分散阶段:
货的步伐,此时成交量仍然很高,但在反弹时有逐渐 减少的倾向,此时,大众仍热衷于交易. 恐慌阶段: 恐慌阶段:想要买进的人开始退缩,而想要卖出的人 则急于脱手,价格加速下跌,成交量增加.在恐慌阶 段结束以后,通常会有一段相当长的次级反弹或者横 向的变动. 筑底阶段: 筑底阶段:坏消息频传并不断被证实,但下跌趋势并 没有加速,下跌主要集中于一些业绩较为优良的股票 上.
道氏理论
一,道氏理论概述 道氏理论是技术分析的鼻祖, 道氏理论是技术分析的鼻祖 , 也是迄今为 止最著名的技术分析理论之一. 止最著名的技术分析理论之一.该理论的创始 人是美国的查尔斯 人是美国的查尔斯H道(CharlesH Dow). Charles Dow) 迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于 道氏理论,都是其各种形式的发扬光大. 道氏理论,都是其各种形式的发扬光大. 查尔斯 道于1884年 查尔斯H道于1884年7月3日首创股票市场 平均价格指数,为各种现有的指数奠定了基础. 平均价格指数,为各种现有的指数奠定了基础. 这些指数是股票市场活动的晴雨表, 这些指数是股票市场活动的晴雨表,更是市场 技术分析者不可或缺的有力工具. 技术分析者不可或缺的有力工具.