偿二代下的再保安排：整体评价
偿二代下，再保险从以下几方面影响资本需求
• 再保分出通过保险风险、准备金风险及巨灾风险降低最低资本 • 再保分出存在交易对手违约风险，因此会增大信用风险资本
风险类别 保费风险 再保形式 • • 准备金风险 巨灾风险 • • • 比例再保险 非比例再保险 比例再保险 比例再保险 非比例再保险-巨灾超赔 说明 • • • • • 风险暴露为再保后净自留保费 非比例分保净分出比例影响保费风险 特征系数 风险暴露为再保后净未决赔款准备金 风险暴露为再保后净巨灾风险保额 根据巨灾超赔的起赔点和责任限额对 巨灾风险资本需求进行调减
基于风险的业务管理
事前 定价管理 事后 业务考核
• 确保业务组合的整体保费充足度 • 测算纯风险保费 • 设定预期利润目标 • 考核业务质量是否达到预期 • 定期评估业务实际表现 • 考察利润目标完成情况
核心问题是根据不同业务的风险水平设定合理的长期利润目标，而 用于衡量风险水平的就是“资本需求”
各级偿付能力充足率未全部达到监管要求
K1 0 0.05
境内再保险分入人为： 境内独立法人机构 非境内独立法人机构
K2 -0.1 0
境外再保险分入人为： 母公司或同一集团内的关联公司 其他
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偿二代对公司经营管理的影响
偿二代的实施，为保险业注入了全面风险管理的思想，是推动保险 公司提升风险管理水平，建立基于风险的业务管理机制的契机
难以监管的风险 可监管风险
固有风险
控制风险
系统风险
量化风险
难以量化风险
一支柱 二支柱 三支柱
保险风险
操作风险
战略风险
信用风险
声誉风险
流动性风险
市场风险
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偿二代的基本思想：风险导向
实际资本 偿付能力充足率 = 最低资本
偿二代的整体框架
保险公司偿付能力是为保护保单持有人利益和维护金融市 场稳定，要求保险企业持有一定数额的额外资产作为缓冲， 这个缓冲就是保险公司偿付能力额度。
制度 特征
第一支柱 定量资本要求
量化资本要求
统一监管 新兴市场 风险导向兼顾价值
第二支柱 定性监管要求 求 风险综合评级
风险管理要求与评估 监管检查与分析 监管措施
监管机构通过“最低资本”来评价保险公司的整体风险水平 “资本管理”的理念同样可以用于保险公司的内部经营管理
• 通过“资本需求”明确业务经营的风险成本 • 基于风险成本评价保险业务/投资产品，进而指导业务决策
偿 付 能 力 监 管
资 本 管 理
公 司 经 营 管 理
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偿二代下的信用风险
信用风险
利差风险
债券类投资资产；
交易对手违约风险
现金及流动性管理工具 固定收益类投资资产：包括银行存款、债 券类、资产证券化产品、商业银行理财产 品、信托计划、资产管理产品等； 再保险资产 （分入、分出） 其他应收及预付款项等；
0.28
0.19 0.17
0.13
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偿二代下的市场风险
市场风险
利率风险
权益价格风险
房地产价格 风险
外币固收市 场风险
外币权益市 场风险
汇率风险
计量公式：
MC = EX × ������������ RF = RF0 × (1 + K)
再保险分入人偿付能力水平 200%或以上 基础因子 0.5%
[150%, 200%)
境内再保险分入人 [100%, 150%) [50%, 100%) 50%以下 有担保措施（包括信用证等） 各级偿付能力充足率全部达到监 境外再保险分入人 管要求 的部分 无担保措施的部分
1.3%
4.7% 26.1% 74.5% 8.7% 58.8% 86.7%
持续分保转出了更多的赔款准备金 临时分保转出了更多的未到期责任准备金 偿二代的保险风险不考虑未到期责任准备金
因此，持续稳定的再保险分出对于维持稳定的偿付能力充足率非常必要
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偿二代下再保安排的问题与思考
资产证券化产品；
固定收益类信托计划； 其他固定收益类产品；
MC信用
= MC利差 2 + 2 × ρ × MC利差 ∗ MC交易对手违约 + MC交易对手违约 2
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偿二代下的信用风险（再保险）
直保公司分出业务再保险资产的交易对手违约风险最低资本:
第三支柱 市场约束机制
保险公司公开信息披露 监管机构公开信息披露 信用评级机构管理
监管 要素
实际资本评估标准 资本分级 动态偿付能力测试 监管措施
监管 基础
公司偿付能力管理
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偿二代的基本思想：风险导向
偿付能力反映了风险与资本之间的关系；偿二代下三支柱各 司其职，全面关注保险公司经营中的风险。
目前购买的巨灾超赔限额已经超过巨灾风险资本要求，那么增加超赔限额
将不会进一步改善偿付能力
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主 要 内 容
偿二代对公司经营理念的影响 偿二代针对再保险的规则设定
偿二代下再保安排的问题与思考
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预期损失
投资收益
费用
资本成本
充足保费
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偿二代对公司经营管理的影响
因此在偿二代下，制定业务发展计划时不仅要考虑利润因素，还必须 考虑风险因素，即监管资本要求
• • • 新业务带来的预期利润 vs. 新业务增加的资本成本 增量资本需求包括：保费风险、巨灾风险(如适用)、准备金风险、信用风险 核心思想是评价收益和风险是否匹配
问题一
问题二 问题三
分保方式：持续分保 vs.临时分保
业务结构：优化资本使用效率
再保效率：评估再保安排的合理性
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问题二：基于风险的业务组合配比
在偿二代下，不同险种采用了不同的风险因子。保险公司在 业务险种组合上如何进行配比才能实现风险资本使用效率的 最大化？ 问题看似简单，因为车险的风险因子最低，那么是否尽可能 多增大车险在业务组合中的占比就可以最大化风险资本使用 效率呢？
保险 风险
准备金风险因子
0.70 0.60 0.50 0.40 0.30
0.64 0.63
0.66 0.51 0.54 0.41 0.40
保费
0.09 0.10 0.04
0.34
0.15
0.19 0.09
准备 金
0.57 0.51 0.11 0.10
0.42 0.40 0.35
0.20
0.20 0.10 -
• 因此，比例分保依然是最直接、有效的资本缓解方式
非比例分保对偿二代的最低资本要求影响较小
• 非比例再保险对于保费及准备金风险暴露的缓解极其有限
• 非比例再保险虽然通过特征因子影响保费风险资本，但影响幅度有限；而 且由于特征因子为分段设置，缓解效果并不直接 • 偿二代在巨灾风险的处理上认可巨灾超赔再保险的资本补充作用，但如果
• 另一方面，是公司判断市场走势，根据市场周期调整业务策略及ROE
回报要求的重要依据
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主 要 内 容
偿二代对公司经营理念的影响 偿二代针对再保险的规则设定
偿二代下再保安排的问题与思考
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相关系数������×������ 财产险地震 财产险台风 车险 农险
财产险地震 1 0 0 0
财产险台风 0
车险 0 0.75 1 0.25
农险 0 0.5 0.25 1
巨灾 1
0.75 0.5
保费风险因子
0.50 0.45 0.40 Байду номын сангаас.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.47 0.40 0.34 0.28 0.29 0.09 0.08 0.25 0.37 0.41
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偿二代下的保险风险
MC巨灾 =
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MC 2 + 巨灾������
2 × ������������,������ × ������������巨灾 × MC巨灾
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