第八章流动性风险的管理第一节流动性风险概述一、流动性的含义所谓流动性，本课程所指的是金融机构在经营管理中能够满足必要支付的能力。

它包括资产和负债两个方面：即资产能迅速变现，负债能随时筹集。

而且都不能给金融机构带来不利和损失。

虽然流动性要求并非金融机构所特有，但对于金融机构来讲显得更重要，因为：1.金融机构的现金流动最频繁，对流动性要求高。

（每天都有进行收付活动）2.金融机构都是信用企业，对流动性具有刚性要求。

（靠信用吃饭，没信用无法生存）3.金融机构一般负债程度高，对流动性的要求强烈。

（负债率高达90%以上）4.金融机构为应付竞争，需较高的流动性。

5.金融机构的经营较敏感，要保持较高的流动性。

（受政策的影响较大，资金的松紧）二、流动风险的概念金融机构的流动性风险是指无法在不增加成本或资产价值不发生损失的条件下及时满足客户流动性要求的可能性。

在负债方面表现为不能随时满足存款人提存或投资者收回投资的要求，在资产方面表现为不能随时满足借款人融通资金和正当贷款的要求。

流动性风险是由资产和负债的差额及期限差异引起的。

当资金来源（负债）大于资金运用（资产）时，就出现了资金盈余，这就不会出现流动性风险；但当资金运用（资产）超过资金来源（负债）时，便会出现资金紧缺，就会出现流动性风险。

金融机构面临的流动性风险有两类：一类是与特定的产品或市场有关的流动性风险；另一类是与金融机构的总体资金状况有关的流动性风险。

前者是由于市场流动性的中断，使其不能以之前的价格或相近的价格来对冲某一头寸的风险；后者则是金融机构不能在清算时履行付款义务或支付保证金的风险。

当金融机构面临流动性风险往往意味着其持有的资产流动性差和对外融资能力枯竭，如果金融机构没有足够的现金支付到期的债务，就会被迫出售资产，如果其资产的流动性差，就不得不低价出售而遭受损失，倘若资产无法出售，而且对外融资的渠道丧失，则该金融机构就会因为无法履行到期债务而被迫宣告破产。

三、流动性风险的来源1. 流动性风险的内部来源（1）金融机构资产与负债不对称的影响。

金融机构的资产与负债的总量和结构的对应变动是影响其流动性风险的主要因素。

以银行为例，如果银行在没有稳定的资金来源的情况下，盲目扩大资产规模，特别是扩大长期资产规模，则必然导致风险资产权重增加，产生流动性风险。

同样，短期资金长期使用，也必然会加重流动性风险。

（2）决策者的经营思想和行为的影响一般来说，金融企业的流动性与盈利性成反比例，资金流动性越强，则盈利性越差，反之，则相反。

所以，如果一个决策者是注重盈利性而忽视流动性，那么流动性风险就大。

反之，则流动性风险就小。

（3）金融企业信誉的影响一般来说，一个金融企业的信誉好，客户信任你，那么愿意把钱存到你这里，你的流动性就强，流动性风险就小，反之，则相反。

（4）金融机构资产质量的影响如果金融机构的资产质量好，有足够的准备性资产，资产结构合理，变现力强，那么流动性就好，流动性风险就小，反之，则相反。

（5）金融机构负债结构的影响如果金融机构负债结构合理，大多都是主动性负债，那么流动性就好，流动性风险就小，反之，如果负债结构不合理，被动型负债多，流动性就不好，流动性风险就大。

（6）其他业务、特别是衍生工具的影响除了资产与负债业务对金融机构的流动性有影响外，其它如中间业务、表外业务也都对金融机构流动性有影响。

2. 流动性风险的外部来源（1）中央银行政策的影响中央银行的政策与金融机构的流动性有密切关系。

中央银行的政策主要是货币政策。

即是放松银根还是紧缩银根。

如果放松银根，市场的资金充足，金融机构的流动性就强，流动性风险就小，反之则相反。

（2）金融市场发育程度的影响金融市场的发育程度直接关系到金融机构的变现能力和主动负债的能力。

如果金融市场发育程度高，有各种各样的金融市场，金融机构就可以在市场上很容易将资产变现，或者在市场上寻找到资金来源，从而保证流动性的要求，降低流动性风险。

反之，则相反。

（3）客户信用风险的影响金融机构的流动性风险有些是因为自身的决策失误，有些则来自企业的信用风险。

如果企业到期不能还款，金融机构就面临流动性风险。

（4）市场利率变动的影响利率变化带来市场资金供求的变化，自然就会影响到金融机构的流动性。

一般来说，利率上升，存款增多，贷款减少，流动性增大；反之，利率下降，存款减少，贷款增多，流动性下降。

四、各类金融机构流动性风险比较1.商业银行的流动性风险（1）商业银行的流动性面临双重压力。

即资金需求方的压力（贷款要求）和资金供应方的压力（存款提取）。

（2）商业银行的流动性风险具有很强的外生性。

即贷款能否按期收回和所持债券能否无损兑现取决于银行控制范围之外的企业经营状况和市场活跃程度。

（3）商业银行资金需求与供给的随机性决定了商业银行流动性的随机性。

因为企业对贷款不知何时有要求，而存款人的存款又不知何时要提取。

2. 证券公司的流动性风险（1）证券公司的流动性风险来源于多项业务。

代客理财、自营证券、新股发行及配股的承销、客户的信用交易等。

（2）证券公司流动性风险客观存在，但从特征上看具有一定的可控性。

即可按照一定的方法，设计特定的制度，对风险进行事前的识别预测，防止与化解。

3. 保险公司的流动性风险（1）保险公司的流动性风险具有一定的突发性和偶然性，因而可控性较差。

这主要源于保险事故的突发性和偶然性。

（2）保险公司流动性风险的控制应主要着眼于保险基金的有效而合理的运用。

第二节流动性风险评估一、衡量流动性风险的财务指标1.流动性缺口所谓流动性缺口，就是资产与负债的差额。

在任何一时点上，资产与负债的正缺口一定等于不足的资金额；而负缺口则一定等于盈余资金额。

流动性缺口有几种形式：边际缺口，是指在给定时间段内资产与负债的缺口；静态缺口，是指基于现在的资产与负债基础上计算出来的缺口；动态缺口，是指通过预测新增的资产与负债的缺口。

不过一般都是以现有的资产与负债计算缺口，即静态缺口。

2.流动性比率所谓流动性比率就是流动性资产与流动性负债的比率。

用公式表示就是：流动性比率=（流动性资产／流动性负债）×100%所谓流动性资产，在我国是指在一个月内到期要收回的资产；所谓流动性负债，在我国是指在一个月内到期要偿还的负债。

我国规定最低不得低于25%。

3.存贷比率所谓存贷比率就是贷款与存款的比率。

用公式表示就是：存贷比率=（贷款总额／存款总额）×100%我国规定最高不得高于75%4.核心存款与总资产的比率所谓核心存款就是指那些相对来说比较稳定的、对利率变化不敏感、不受经济环境或季节因素影响的存款。

该比率越高说明流动性越强。

5.贷款总额与核心存款的比率该比率越高说明流动性越弱。

6流动资产与总资产的比率所谓流动资产是指那些在一年内能到期变现的资产。

注意不是前面的流动性资产。

但在实践中存在的问题是如何划分流动资产，因为有些资产虽然不是一年内到期，但如果一年期以上的贷款可以转让呢？该比率越高说明流动性越强7.流动性资产与易变性负债的比率所谓易变性负债，就是指那些不稳定的、易受利率、汇率、股价指数等经济影响而变动的负债。

如可转让定期存单、国外存款、定活两便、证券账户上的存款等。

但这些数据较难全面把握。

该比率越高说明流动性越强8.存款增减变动额与存款平均余额的比率存款增减变动额，实际就是易变性存款，而存款平均余额则可以看成是相对稳定的存款。

一般来说：该比率越高说明流动性越弱9.流动性资产和可用头寸与未履约贷款承诺的比率用公式表示就是：该比率=（流动性资产+可用头寸）／未履约贷款承诺所谓可用头寸，就是指现在可以使用的资金来源。

未履约贷款承诺，就是指银行已经承诺提供贷款，但还没有实施的贷款。

该比率越高说明流动性越强10.证券市场价格与票面价格（或购买价格）的比率该比率是指金融机构手中持有证券的票面价格（或者购买价格）与该证券现行市场价格的比率。

如果比率小于1，说明流动性风险大；若该比率大于1，说明流动性风险小。

二、衡量流动性风险的市场信息指标1.公众的信心公众信心影响金融机构流动性，而公众信心又体现在具体的事情上。

如存款额是否在持续下滑；本银行的股票价格是否在持续下降等，都可视为公众信心的下降。

2.银行对存款和借款加价的高低所谓加价，这里就是指非正常的提高存款与借款的利率。

如果加价就说明该银行遇到了流动性的困难。

3.资产出售时有损失就是指银行是否要低价出售自己的资产，如果是这样，就说明其有流动性风险。

4.满足资信好的客户的资金需求能力如果银行都不能满足信用好的客户的资金需要，那么它就遇到了流动性风险。

5.向中央银行借款的情况即是否经常性向中央银行借款，如果是，说明流动性有问题。

6.票据的贴现与转贴现的情况对于该银行的票据，其它银行是否愿意贴现或转贴现，就可以看出该银行的流动性情况了。

7.市场对其资信的评级情况市场对其资信评价低，流动性就差。

8.中间业务的开展情况即该银行的中间业务开展是否正常。

第三节流动性风险管理技术一、资产流动性管理技术1.资产流动性衡量法（1）存贷比率（贷款总额／存款总额）×100%我国要求小于75%（2）流动性比率（流动性资产／流动性负债）×100%我国要求要大于25%（3）超额储备（准备）比率（超额储备／存款总额）×100%超额储备=（库存现金+中央银行存款）－法定存款准备金这个比例狭窄，容易导致流动性水平的低估。

我国将超额储备称之为：备付金。

超额储备比率，就叫备付金比率了。

我国曾规定不得低于5%（4）流动性资产减易变性负债流动性资产和易变性负债概念前面讲过了，如果差额大于零，流动性高，反之，则相反。

不过问题还是划分和测算的难点。

2.流动性需求测算法（1）经验公式法居民储蓄存款增加预测值=预测期居民收入总额×（报告期居民储蓄存款增长额/报告期居民收入总额）±其它因素。

企业存款平均余额预测值=预测期销售计划数×（报告期企业存款平均余额/报告期企业销售总额）×（1－流动资金加速率）±其它因素。

工农业流动资金贷款预测值=预测期工（农）业总产值×（报告期企业流动资金贷款平均余额/报告期工（农）业总产值）×（1－企业流动资金周转加速率）－企业自有流动资金－不合理资金占用商业企业流动资金贷款预测值=预测期商品库存额-商业企业自有流动资金±其它因素。

公式法计算简单，用途广泛，但其准确度不高。

（2）时间序列预测法A．平均数预测法算术平均法：Nx Nx x x nx nnx ∑===+++121加权平均法：∑∑====++++++ni ini ii nnn m x m m m m x m x m x m x 11212211例如某银行2009年的定期存款增长额，如下表，试用算术平均法和加权平均法预测该银行2010年1月的定期存款增长额。