案例分析与计算
1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪家银行的报价最好？哪家银行的报价最具有竞争性？
甲
乙
丙
USD/SGD
1.6150/57
1.6152/58
1.6151/56
USD/FPY
110.43/49
110.42/47
110.44/48
GBP/USD
1.5472/79
C
1.4945/56
141.70/90
D
1.4948/59
141.73/93
E
1.4949/60
141.75/85
请问：（1）你将从哪家银行卖出瑞士法郎买入美元？汇率为多少？
（2）你将从哪家银行卖出美元买入日元？汇率又为多少？
解答：（1）从C银行，汇率为1.4956。
（2）从ABE银行中的任意一家，汇率为141.75。
（3）不进行远期保值时，英镑折算为美元：10*1.6600=16.6（万美元）
所以，不采取保值措施的损失为： 16.665-16.6=0.065（万美元）
4.下列为各货币之即期汇率报价，请按照题目指示计算其远期汇率。
（1）美元/新加坡元：1.4150,3个月美元利率为3.25%，3个月新加坡元利率为6.875%，试计算六个月美元/新加坡元之汇率。
2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。
解答：应比市场价格低。例如：101.40/45。理由：买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
3.某日现汇市场美元对日元汇率为USD/JPY：101.55/60。如果A银行持美元多头，或市场已超买，预期美元转跌，该银行须卖出部分或全部美元。银行持有美元多头该银行交易员报出的价格是多少？并说明原因。
解答：CAD与CHF的套算汇率为
CAD/CHF=1.4990*1.8010//1.5010*1.7990
=0.8323/0.8344
则银行应给客户0.8344瑞士法郎/加拿大元。
2.香港外汇市场美元对港币的电汇汇率是USD1=HKD7.7060/7.7460，港币的年利率为8%，香港到美国的邮程为10天，求美元对港币的信汇汇率。
解答：（1）即期汇率GBP/USD=1.677 0/80，
2个月掉期汇率105/100，
所以，2个月掉期汇率为GBP/USD=1.666 5/1.678 0
另外，2个月后即期汇率 GBP/USD=1.660 0/1.661 0
（2）进行远期交易时，英镑折算为美元：
10*1.6665=16.665（万美元）
C.127.93/03 D.127.89/99。这时你接到了一个询价，请问你将如何回复询价？请具体分析。
解答：买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如127.93/128.03。
因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。
解：GBP/USD远期汇率为
1.615 8-0.017 7=1.598 1
1.616 1-0.017 2=1.598 9
威廉公司卖出六月期美元3 000元，折算成(买入)英镑为：
3000/1.5989=1 876.29（英镑）
2.2010年7月中旬外汇市场行情为：即期汇率GBP/USD=1.677 0/80，2个月掉期率105/100；一美国出口商签订向英国出口价值为10万英镑仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美国出口商预测2个月英镑会贬值，即期汇率变动水平会变为GBP/USD=1.660 0/10，如不考虑交易费用，美国出口商现在不采取避免汇率风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对4月中旬进行远期保值换成美元将会损失多少？
1、ABCD2、AB 3、ABCD4、BC5、AC6、BC7、ABCD8、ABC
9、AD10、ACE
五、判断题
1、F2、T3、T4、T5、F6、T7、T8、T9、T10、F
一、案例分析与计算
1.2011年1月15日，伦敦外汇市场上英镑美元的即期价格汇价为：GBP1=USD1.615 8/1.616 1，假设六个月后美元发生升水，升水幅度为177/172点，威廉公司卖出六月期美元3 000元，问折算成英镑是多少？
7.市场消息显示：英国上月贸易赤字为23亿英镑，而不是市场预测的5亿英镑。你现在的头寸是多空持平，但你接到一个即期英镑/美元询价。市场上其他交易商英镑/美元报价为：A.1.9505/15 B.1.8507/17 C.1.8500/10 C1.8502/12 E.1.8503/13 F.1.9506/16。请问你将如何回复询价？请具体分析。
解答：（1）从D银行，汇率为0.7119。
（2）从D银行，汇率为7.8072。
6.现在市场相对平静，你现在拥有汇率为127.00的1000万美元的空头头寸。你从纽约获得以下消息：“美联储将对美元进行干预，使之更加坚挺。买入美元的数额估计将会很大。”市场上其他交易商美元/日元报价如下：A.127.91/01 B.127.92/02
解答：应比市场价格低。例如：101.50/55。原因：买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
4.你希望卖出瑞士法郎、买入日元，市场信息如下：
银行
USD /CHF
USD/JPY
A
1.4947/57
141.75/05
B
1.4946/58
141.75/95
解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：
5500/6.46≈851.39（USD）
⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：
5500-838.41*6.46=5500-5425.12≈83.87（CNY）
第二章外汇交易原理
二、填空
1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高
解答：美元对港币的信汇汇率为：
7.7060*（1-8%*（10-2）/360）=7.6923
7.7460*（1-8%*（10-2）/360）=7.7322
所以，USD/HKD为 7.6923/7.7322。
3.我国某公司从瑞士进口一种小仪表，瑞士公司有两种报价，一种是100瑞士法郎，另一种是66美元，已知当天的汇率为CHF1=CNY2.9784/2.9993，USD1=CNY4.7103/4.7339，
你认为能否同意该商人要求？为什么？
解答：能。
按美元计价，折合欧元为：750*0.7056=529.2(万马克)
按欧元计价，增加3%价款后折合美元为：
529.2*(1+3%)=545.076(万欧元)
545.076万马克/0.7048=773.377(万美元)
773.377万-750万=23.377(万美元)
二、单项选择
1、A2、C3、B4、A5、A
三、多项选择
1、BC2、ABD3、ABD4、ABD5、ABCD
四、判断
1、F2、F3、F4、F5、F
案例分析
1.一天某银行当天公布的外汇牌价是USD1=CAD1.7990/1.8010，USD1=CHF1.4990/1.5010，客户现欲以瑞士法郎向银行购买加拿大元，问银行应给客户什么价格？
比原售价多收入23.377万美元，故同意。
第四章远期外汇交易
一、翻译下列专业词语
1、升水2、贴水3、远期外汇交易4、卖空5、买空
二、填空
1、固定交割期择期2、畸零期远期交易3、时间期权弹性交割日4、银行营业日5、直接报价3、A4、B5、D6、A7、B8、C
四、多项选择
问我国该公司应接受哪种货币报价？
解答：将外币报价改本币报价用外币卖出价则：
瑞郎改人民币为：100*2.9933=299.33(CNY)
美元改人民币为：66*4.7339=312.44(CNY)
应择本币报价低者，故应接受瑞士法郎的报价。
4.某年8月15日我某公司按当时汇率USD1=EUR0.7056向德国某商人报出销售核桃仁的美元和欧元价，任其选择，该商人决定按美元计价成交，与我某公司签订了数量1000公吨合同，价值750万美元。但到了同年11月20日，美元与欧元的汇率却变为USD1=EUR0.7048，于是该商人提出该按8月15日所报欧元价计算，并以增加3%的货价作为交换条件。
1.5472/80
1.5473/78
EUR/USD
1.2153/60
1.2152/58
1.2154/59
USD/CHF
0.8490/97
0.8492/98
0.8493/99
AUD/USD
0.7120/25
0.7122/26
0.7119/25
解答：买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、甲、乙
报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙
（2）美元/日元：108.20,6个月美元利率为3.5%，6个月日元利率为3.5%，试计算六个月美元/日元之汇率。
解答：（1）六个月美元/新加坡元之汇率为
1.4150+1.4150*（6.875%-3.25%）*3/12=1.4278
（2）六个月美元/日元之汇率为
108.23+108.23*（3.75%-3.5%）*6/12=108.3353
二、判断题
1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F
案例分析：
太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？