• 信号模型 • 风险管理模型 • 投资组合模型
1-1 信号模型：进场信号
基本面量化策略 趋势跟踪策略 反趋势策略 季节性周期策略
市场中性策略 价格模式策略
17
1-1 信号模型：进场信号
基本面量化策略 收盘价
量化价值线
18
1-1 信号模型：进场信号
趋势跟踪策略
移动平均技术
通道突破技术
动量突破技术 波动率突破技
术
线性回归技术
交叉通道技术
动量方差技术 波动率展期技
术
19
1-1 信号模型：进场信号
20
1-1 信号模型：进场信号
反趋势策略 相对强弱指标
随机指标 平滑移动平均
威廉指标
假突破技术 斜率交叉技术 均值回归技术 压力测试技术
21
1-1 信号模型：进场信号
季节性周期策略
22
1-1 信号模型：进场信号
▪ 量化投资的理论基础 ▪ 量化投资的研究方法 ▪ 量化投资的策略构建 ▪ 量化投资的风险控制 ▪ 量化投资的绩效评估
1
Chapter
量化投资的理论基础
• 期货价格的定价机制 • 期货投资的分析流派
1-1 期货价格的定价机制：持有成本假说
FP=CP+CC CC包含仓储成本, 运输成本
, 税收成本以及利息成本
3
1-2 期货价格的定价机制：风险溢价假说
E(r)=rf+βERP
4
2-1 期货投资分析流派：基本分析学派
当前的期货定价不一定合理
5
2-2 期货投资分析流派：技术分析学派
当前的期货定价总是对的
6
2-3 期货投资分析流派：学术分析学派
期货价格是随机的，不可预测
7Leabharlann 2-4 期货投资分析流派：行为金融学派
60 50 40 30 20 10
0 0.02%
6.34%
12.66% 18.98% 25.31% 31.63% 37.95%
35 30 25 20 15 10
5 0
66.95% 122.68% 178.40% 234.13% 289.86% 345.58% 401.31%
5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0
60,00.0万元 50,00.0万元 40,00.0万元 30,00.0万元 20,00.0万元 10,00.0万元
.0万元 2000年6月 2001年6月 2002年6月 2003年6月 2004年6月 2005年6月 2006年6月 2007年6月 2008年6月
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
30
2-5 风险模型：统计规律-2%/6%法则
1、2%法则：每笔交易不超过本金2% 2、6%法则：累计交易不超过本金6%
31
3-1 投资组合模型
算法优化陷阱
资金规模瓶颈
多样化组合
32
3-2 投资组合模型
➢债券 ➢股票 ➢外汇 ➢远期 ➢期货 ➢期权
➢日内 ➢短线 ➢中线 ➢长线
投资对象 投资周期
市场中性策略
23
1-1 信号模型：进场信号
穿头破脚 晨/暮星 三角形/旗形 头肩底/顶 价格模式策略
24
1-2 信号模型：出场
获利目标 跟踪止盈 失败止损
25
1-3 信号模型：过滤
参数优化 背离与共振 交易资金曲线
26
2-1 风险模型：限制亏损，放大盈利
27
2-2 风险模型：收益最大化-凯利公式
1
价格运行机制变化
2
价格波动率变化
38
5
Chapter
量化投资的绩效评估
• 评价体系构建 • 三级指标系统 • 投资策略评估
1-1 评价体系构建
收益 成本
时间
风险 稳定性
2-1 三级指标系统
T级
………………
X级
………………
M级
………………
2-2 三级指标系统
3-1 投资策略评估
投资策略评估
X＝P－(1-P)/R
X=开仓比例 P＝胜率 R＝平均盈亏比
28
2-3 风险模型：以损定投-最优F
头寸规模=(帐户余额×风险百分比)/最大损失
29
2-4 风险模型：以市定投-海龟法则
1、头寸单位=帐户的1%/(N×每点价值量) ； 2、最大头寸：单一市场4个头寸单位； 3、账户调整：每亏损10%，账户余额调整20% N=20日TR移动平均 TR=max (H-L,H-PDC,PDC-L)
市场是不完全理性的
8
2
Chapter
量化投资的研究方法
• 趋势与波动 • 概率分布 • 均值与方差 • 相关与回归 • 多元回归 • 时间序列分析
2-1 趋势与波动
10
2-2 概率分布
11
2-3 均值与方差
12
2-4 相关与回归
2-5 多元回归
2-6 时间序列分析
3
Chapter
量化投资的策略构建
0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0
3-4
投资策略评估
复苏系数 压力测试 随机测试
稳定性
200 180 160 140 120 100
80 60 40 20
0 1
9 17 25 33 41 49 57 65 73 81 89 97 105 113 121 129 137 145 153 161
50%
P
40%
30%
20%
10%
0%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
-10%
MAE
-20%
2005年 10月
2006年 10月
2007年 10月
2008年 10月
2009年 10月
3-3
投资策略评估
每笔盈亏 权益回撤 夏普比率
风险度
50% 40% 30% 20% 10% 0% 2000年6月 2001年5月 2002年4月 2003年1月 2004年2月 2004年11月 2005年8月 2006年6月 2007年3月 2007年11月 2008年6月 2009年3月 -10% -20%
单账户
多账户
收益率 风险度 稳定性
3-2
投资策略评估
累计盈亏 账户权益 账户净值
收益率
50,00.0万元 40,00.0万元 30,00.0万元 20,00.0万元 10,00.0万元
.0万元 2000年6月28日
-10,00.0万元
2002年6月28日
2004年6月28日
2006年6月28日
2008年6月28日
投资组合
投资策略
➢基本面 ➢趋势跟踪 ➢反趋势 ➢套利 ➢季节周期
33
3-3 投资组合模型
34
3-4 投资组合模型
35
4
Chapter
量化投资的风险控制
• 模型风险 • 机制变化风险 • 外部冲击风险 • 扩散风险
4-1 模型风险
1
数据过度挖掘
2
数据前瞻偏差
3
样本取样偏差
4
时间周期偏差
37
4-2 机制变化风险