从动态上分析
00年年初营运资本=24841.73-4230.59=20611.14
显然，1999年公司的营运资金状况比2000年要好。 (减少了6529.77万元的营运资本 )公司的短期偿债 能力有所下降 .
1、什么是流动比率（营运资本比率） 流动比率是流动资产与流动负债的之间的比率，其 计算公式为：
一、企业偿债能力分析的目的 （一）偿债能力 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力 企业的负债按期限长短可分为流动负债和长期负债
长期负债
• 筹措长期负债资金可以解决企业长期资金的不足 • 长期负债的归还期长，还债压力或风险相对较小。 • 长期负债融资一般成本较高 • 负债的限制条件多
长期负债主要有长期借款、应付债券能力分析的目的
（二）企业偿债能力分析的意义
第一，企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的 投资决策。
第二，企业偿债能力分析有利于企业经营者进行正 确的经营决策
第三，企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的 借贷决策。
第四，企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财 务状况。
二、偿债能力分析的内容
二、短期偿债能力指标的计算与分析
（一）营运资本的计算与分析
1、营运资本
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的 剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流动 资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。营运资 本的计算公式如下：
营运资本=流动资产－流动负债
2、营运资本分析
营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和 抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业 可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿 债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此， 可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数 指标。
2、流动比率分析
计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比 率、本企业历史的流动比率进行比较．才能知道这 个比率是高还是低。
一、影响短期偿债能力的因素
影响短期偿债能力的因素，应从短期负债的规 模和构成项目，可用于归还短期负债的流动资产规 模和构成项目，短期负债规模与流动资产规模的适 应情况等方面入手进行分析。
影响短期偿债能力的因素主要有三个: 企业资产的流动性
流动负债的规模和结构
企业经营现金流量水平
一、影响短期偿债能力的因素
一、影响短期偿债能力的因素
2、流动负债的规模与结构
流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因 素。因为短期负债规模越大，短期企业需要偿还的 债务负担就越重。
流动负债的结构（以现金偿还与以劳务偿还的结构、 流动负债的期限结构；流动负债也有“质量”问题， 债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。 ）
企业偿债分析的内容受企业负债的内容和偿债所需资产内容 的制约，偿债能力分析通常被分为短期偿债能力分析和长期 偿债能力分析。
(一)短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企 业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能 力。
(二)长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力．或者说是在企 业长期债务到期时．企业盈利或资产可用于偿还长期负债的 能力。
流动比率＝流动资产÷流动负债
某公司2000年年末的流动资产是700万元，流动负 债是300万元，计算流动比率为：700：300＝2.33
流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表 明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付的保 障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现 用于偿还流动负债的能力。
2、流动比率分析
一般地说，或从债权人立场上说，流动比率越高 越好，因为流动比率越高，债权越有保障，借出得 资金越安全。但从经营者和所有者角度看，并不一 定要求流动比率越高越好
一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这 是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流 动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产 至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有 保证。
对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企 业的当期的偿债能力状况，也可从动态上评价企业 不同时期的偿债能力变动情况。
2、营运资本分析 (P79)
00年末营运资本＝21856.39-7775.02=14081.37
从公司2000年末营运资本看，公司在短期有一定 的偿债能力，因为流动资产抵补流动负债后还有— 定剩余。
一、影响短期偿债能力的因素 3、企业的经营现金流量水平 现金流量都是决定企业偿债能力的重要因素。 企业现金流量状况如何，受经营状况和融资能力两 方面影响，主要受企业的经营状况影响 。
另外，企业的财务管理水平，母公司与子公司之间 的资金调拨等也影响偿债能力。同时，企业外部因 素也影响企业短期偿债能力，如宏观经济形势、证 券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。
一、企业偿债能力分析的目的
（一）偿债能力
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力
企业的负债按期限长短可分为流动负债和长期负债
流动负债 流动负债融资的特点：
• 1)融资速度快，容易取得 • 2)融资富有弹性。 • 3)融资成本较低。 • 4)融资风险高。
流动负债分析，主要是对流动负债的结构和企业短 期偿还债务能力进行分析。
1、资产的流动性（或者说是流动资产的质量）
资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能 不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。流动资产是偿 还流动负债的物质保证。流动资产的流动性从根本上决定了 企业偿还流动负债的能力。
流动资产的流动性与流动资产的规模和结构有关。一般地说， 流动资产越多．企业短期偿债能力越强。流动资产从变现能 力角度看，通常可分为速动资产和存货资产两部分，在企业 流动资产中，应收账款和存货的变现能力是影响流动资产变 现能力的重要因素。
二、短期偿债能力指标的计算与分析
分析企业短期偿债能力，通常可运用一系列反映短 期偿债能力的指标来进行。从企业短期偿债能力的 含义及影响因素可知，短期偿债能力主要可通过企 业流动资产与流动负债的对比得出，因此，对企业 短期偿债能力的指标分析，主要可采用流动负债与 流动资产对比的指标．包括营运资本、流动比率、 速动比率、现金比率等。