转：CFA level 1必过考试经验-转发的，学金融的朋友可以看看来源：彩子昆的日志CFA level 1必过考试经验-转发的，学金融的朋友可以看看楼主王卉◡‿◡2011-02-21 22:23昨夜坐在电脑前惶惶不安等了数个小时，大约是墨尔本凌晨1点半的时候（美国东部时间9:00AM，全球统一发送CFA e-mail成绩单），终于收到CFA Institute发过来的成绩单，当看到开头的“Congrat ulations”,顿时就蛋定了，Pass了~憋屈了那么久，总算是对过去碌碌无为一年的一个小小交代。

写这篇CFA Level 1考试经验录的目的其实很简单，照着前辈们的规矩，就是为了以后的考试通过积攒一点RP，这年头没有RP万事休啊……废话少说，说正题，我报的2010年12月份的一级，3月份报名注册加买官方教材共花了一千多美元（真他娘的心疼…..），大约两周左右就收到从USA邮寄过来的教材，签收的时候真是震精了一把，好厚一沓书……之后的就一直放牛放到9月份，趁期中假期看了几天，当时又忙Assignments,就又落下了……最后推到期末考试考完，已经是11月17号了，距离12月5号考试只剩下十几天了，本来考完期末考试就已经筋疲力竭了，现在还插上CFA这一杠子，当时真是死的心都有了。

但是想着那一沓白花花的报名费，只有硬着头皮上了,就算没有拿下的把握，也要有亮剑精神嘛。

话说军情十分紧急之时，战术就十分重要了，考试这种东西嘛，讲究的就是技巧。

我正式开始准备就是11月20号，准备时间前后累计撑死就两个多星期。

CFA一级一共涵盖十个科目，5本书，备考时间有限的情况下，就只有按照各部分的分数权重来分配复习时间了。

哎，没办法，要用科学发展观来看待问题，才有赢一把的可能性。

根据上面的各部分的权重，将一级划分为三个着重点，和一个关键点,分别用不同的颜色标示出来了。

各位看官注意了啊，下面要讲的就是精髓部分了，考试中绝对会出现的考点。

第一个着重点很明显，就是Financial Reporting and Analysis,简称FSA，报表分析在CFA考试占得比重最大，占20%。

也就是说，你考试能不能过，这一部分起着决定性作用。

我最先看的就是FSA这一部分，是所有书里面最厚的一本，我记得花的时间是别的科目的两倍。

之前学校的研究生foundation course中的AFM（Accounting for M anagers）对这个科目里的一些知识略有介绍。

这一科目一共有4个Session（7,8,9,10）。

Session 7主要讲的IFRS和U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。

Session 8就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash f low statement和各种Ratio analysis。

这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Good will；Trading, Holding to maturity and Available for sale s ecurities,然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method,以及两者之间的相互转化。

Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activ ity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。

Session 9这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。

ⅰ.Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation meth od在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO 对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve和LIFO liquidation。

ⅱ.Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense对net income, stockholder’s equity, cash flow以及对四大f inancial ratios的影响，然后就是software development and re search & development，Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。

最后要注意的就是虚幻的goodwill 了，Impairment of goodwill。

ⅲ.Income Taxes,这一部分重点是在各种情况下学会判定deferre d tax asset和deferred tax liability。

ⅳ.Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，conver tible debts and debts with warrants。

在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser 一方看来，sale-type and direct financing lease, operating l ease对financial ratios和cash flows的影响。

最后，off-balan ce-sheet financing，footnotes disclosures.Session 10主要大致地复习一下前面三个session讲的东西。

随便翻两下就得了。

考后总结：这一部分我在考试中的分数是70%以上。

前辈们说过这些ratios的变化会反复考，但个人在考试中发现，其实考得不是想象中那么多（至少2010墨尔本地区应该是这样），多看一下，理解到里面本质就没问题了。

第二个着重点，是三个部分的合集（Equity investment, Portfoli o management and Corporate finance）。

Equity InvestmentSession 13主要讲一些证券市场的概况，概念中偏多，许多概念在f oundation course中的POF中略有提及。

Session 14重点是stock valuation model, preferred, one peri od, multiple-year, infinite period model这几种模型的计算。

然后就是P/E, P/BV, P/Cash flow几种price multiples。

Portfolio ManagementSession 12很明显，SML和CML是重点，要会计算expected return & standard deviation of individual security and portfolio, correlation。

这一部分一般属于送分题，但是在试卷册最后，题号从上午115-120题，下午从235-240题，各位看官，不要错过啊……Corporate FinanceSession 11capital budgeting中的考点无非是NPV和IRR之间的区别和优缺点，Payback period等等。

然后就是WACC的计算。

考后总结：这一部分，除了Portfolio Management这个部分落入第二档，其余都是大于70%。

记得当时有一两个比较复杂点的计算，好像是算standard deviation没算出来，就乱选了一个。

这一部分考前一定要把financial calculator用熟。

第三个着重点，也是三个部分的合集（Fixed income, Derivatives & Alternative Investment）Fixed Income说实话，debt这一块的知识真是非常庞杂，概念多，计算也不少，需要认真对待，看的时候切记不要走马观花。

Session 15里面各种与bond有关的risk的定义一定清楚，比较典型的就是interest risk, credit risk, reinvestment risk等，还有coupon，maturity, call & put option对duration的影响，有关duration的计算也非常重要，必考。

再者，就是各种类型的bond 要有了解，比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。

最后，就是关于yield spread的计算。

Session 16这部分比较重要的就是计算，valuation method，arbit rate-free valuation，yield to call & put, spots rate, forwa rds rate等等。

计算种类比较繁杂，最好自己能做些笔记好好梳理一下。

Derivatives & Alternative InvestmentSession 17 & 18关于金融衍品的运行模式一定要透彻理解，死记硬背是没用的。

关于替代投资的，个人真的没什么经验可以分享，因为最后实在没什么时间看书了，就随便走马观花地看了一遍。

结果成绩落入第二档，唉…这个成绩也在情理之中。

考后总结：往往考到这个时间点上，考生都比较疲倦了，恰好又出现fixed income这种灰常混淆的科目，很容易就放慢了做题速度，导致最后做题时间不够。

越到后面越要快马加鞭……最后，一个关键点就是，Ethical & Professional Standards，这一部分的比重位居第二，灰常重要自然不用说，但更要命的是，假如你这个部分fail了，其余9各部分就算你全pass，据说也是不给过的。

这部分的考题类型是情景选择题，给你一个case，让你判断是否违反某某条规则没，如果违反了，应该采用怎样的recommendation。

阅读量较大，在一个问题不要停留太长时间，基本上要做到读完题干就下手选了。

还有，在考试中要仔细阅读题干，区分least likely 和most likely题型。

这部分的复习最好放在中后期进行，把handbook多看看应该就没什么问题了。