•强行平仓制度
•风险准备金制度
第3章期货交易流程
3.1入市前的准备
•心理上的准备
•知识上的准备
•市场信息上的准备
•拟定交易计划
•选择经纪公司和经纪人
3.2下单
3.2.1下单过程
•下单是指客户在每笔交易前向经纪公司交易员下达交易指令的行为。
3.2.2指令的类型
•限价指令
•市价指令
•取消指令
•止损指令
•触价指令
1）有盈保值
2）持平保值
3）减亏保值
•原因：时间差异、地点差异、品质差异、数量差异、水平差异、基差变化等。
4.3基差与套期保值
•4.3.1基差的概念
是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价与期货价的差别。
基差＝现货价－期货价
基差是在不断地变动的；
基差在期货合约的交割月份趋于零；
基差的决定因素是供求关系。
•蝶式套利－－有两个方向相反，共享居中交割月份的跨期套利
•例1：买入3张3月份大豆合约，卖出6张5月份大豆合约，再买入3张7月份大豆合约；（牛市套利再加一个熊市套利）
•例2：卖出3手4月份铜合约，买入6手9月份合约，再卖出3手12月份合约。（熊市套利再加一个牛市套利）
6.2.2跨商品套利
•跨商品套利是利用两个不同的，但相互关联商品之间期货合约价格的差异进行套利。
•有助于价格趋于合理化；
•为市场提供了更多的交易机会；
•有助于分散投机风险；
•防止过度投机
6.2套利的类型
6.2.1跨期套利
买进某一交割月份的商品期货合约，同时卖出同一商品的另一交割月份的期货合约，以求利用不同交割月份的价差获利。
跨期套利的类型
•牛市套利－－买入近期，卖出远期
•熊市套利－－卖出近期，买入远期
2.3.2Байду номын сангаас能
•代理客户交易、办理结算和交割手续
•管理客户的账户，控制客户风险
•为客户提供市场信息和咨询
2.4投资者
•套期保值者
•投机者
•套利者
2.5期货交易制度
•保证金制度
•每日无负债结算制度（风险率=保证金/客户权益x100%，风险率不能大于100%）
•涨跌停板制度
•持仓限额制度
•大户报告制度
•实物交割制度
是所有交易者共同约定还是双方约定
3.期货交易的基本特征
合约标准化
交易集中化
双向交易和对冲机制
杠杆机制
每日无负债结算
4.期货交易的概念和作用
4.1功能发现价格的功能规避风险的功能
4.2作用
提供避险工具
为政府决策提供依据
促进本国经济国际化
争夺国际定价权
完善市场体系
第2章 期货市场的构成与交易制度
2.1交易所
2.1.1性质
交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所；
是不以盈利为目的组织,具有高度的系统性和严密性，高度组织化、规范化的服务组织；自身不参与交易，不参与价格的形成，也不拥有所交易的商品，只提供交易场地、设施和服务
2.1.2职能
★提供场所、设施和服务
★制定并实施业务规则
★设计合约、安排上市
★组织和监督交易
b1-b2＞0基差减小，为有盈保值；
b1-b2=0基差不变，为持平保值；
b1-b2＜0基差增大，为减亏保值。
对卖出保值来说，避险程度为：
F1-F2 + S2- S1=（S2-F2)-(S1-F1)= b2- b1
b2- b1＞0基差增大，为有盈保值；b2- b1 =0为持平保值；
b2- b1＜0基差减小，为减亏保值。
★监控市场风险
★保证合约履行
★监督会员交易行为
★监管指定交割仓库
2.2期货结算机构
•期货结算机构的产生
•期货结算机构的组织方式
•期货结算机构的结算体系
•期货结算机构的功能
2.3期货经纪公司
•2.3.1性质
•期货经纪公司是依法设立的、接受客户委托，按照客户指令，以自己的名义进行交易并收取交易手续费的中间机构。
•在基差交易中有卖方选择期货价格的做法叫卖方叫价；
第5章期货投机
5.1.1投机的特点
•以获利为目的；
•不需要实物交割；
•承担风险；
•交易量大，而且交易频繁；
•交易方式多种多样。
5.1.2投机的作用
•承担价格风险；
•促进价格发现；
•增加交易量，提高流动性；
•减缓价格波动。
5.1.3投机者的类型
•从持仓时间分－－短线投机者和长线投机者；
•价格和成交量都下跌，表示该期货市场进入调整期，短期内价格可能继续下跌；但也表明该商品期货价格已跌入或正在跌入谷底，一段时间后价格可望上升。
套利是指投资者利用暂时存在的不合理的价格关系，通过同时买进或卖出相同或相关的商品或期货合约，并于未来某一时间卖出或买进而赚取价差的交易。
6.1.2套利与套期保值的区别
•交易目的不同；
•交易基础不同；
•涉及的市场范围不同；
•原理不同；
6.1.3特点
•风险较小；
•操作模式简单固定；
•成本较低
6.1.4套利的作用
•止损限价指令
•开盘价、收盘价指令
3.2.3下单的方式
•书面下单
•电话下单
•网上下单
3.3竞价
3.3.1竞价的方式
•公开喊价
•计算机撮合成交
3.3.2成交回报与确认
3.4结算
结算是根据交易结果对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其它有关款项进行计算划拨。分为交易所对会员的结算和会员对客户的结算
4.2.5保值效果
•套期保值的失败源于错误的决策：
1)对价格变动的趋势预测错误，不应做保值而做了保值；
2）资金管理不当，对期货价格的大幅波动缺乏足够的承受力，当期货价格短期内朝不利方向变动时，交易者没有足够的保证金追加，被迫平仓，致使保值计划夭折。
4.2.5保值效果
•成功的套期保值，其避险程度也会出现如下结果：
•从交易头寸分－－空头投机者和多头投机者；
•从分析预测方法分－－基本分析派和技术分析派；
•从交易量分－－大户与散户。
5.2投机的方法与策略
5.2.1投机方法
•按操作方法分为多头投机与空头投机；
•按投机的原理不同分为正常性投机与反常性投机。
5.2.2投机的原则
要有计划；
合理分配资金；
顺势而为；
避免主观；
3.5.3交割方式
•集中交割－所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割。
•滚动交割－除了在交割月份的最后交易日过后对所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可以进行交割。
第4章 套期保值
4.1套期保值概述
4.1.1概念
•是指在期货市场上建立交易部位来代替现货市场的实物交易中已经进行的或将要进行的交易，而且该期货交易部位在经济上是以回避交易者在现货市场的价格风险为目的。
7.3.5量价分析
、成交量与价格的关系
•成交量增加，价格同步上升，表明继续看涨，目前趋势可望维持；
•成交量增加，价格下跌，表示原来作多的交易者急于对冲而抛出以前购买的合约，说明市场看跌，下跌趋势还会维持；
•价格上升而成交量大减，表示期货市场缺乏新的的做多的力量，卖空者急于补仓而使价格短期内上升，一旦做空者平仓完毕，价格将会回落；
•做法：买入某一交割月份的某一商品期货合约，同时卖出另一种相互关联的商品同一交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将两种合约对冲获利。
•类型：相关商品间的套利；原料与成品间的套利
6.2.3跨市套利
•跨市套利是指在一个交易所买进或卖出的同时，在另一交易所卖出或买进同一交割月份的同种商品的期货合约，以期在未来价差有利时同时平仓而获利。
•当你不能确定时，站在一旁静观；
•在突破后做交易；
•不要在输的场合加码；
•不要主观的确定头和底。
5.2.4投机交易策略
•在第一时间设定止损点；
•有暴利要立即结算；
•孤注一掷容易完蛋；
•要顺势而为；
•重势不重价；
•物极必反，否极泰来；
•君子不立危墙之下；
•关键在自律。
第6章 套利交易
6.1.1套利的概念
•供给：前期库存量（包括生产商库存、中间商库存和政府库存）、期内生产量、期内进口量；
•需求：期内国内消费量（国内消费量也是一个变量，影响因素有：政府收入分配政策、就业政策、人口增长、购买力变化、替代品价格水平等）、期内出口量（出口量一定程度反映国际市场需求）。
7.1.2经济因素
a.经济波动周期
－－在危机阶段，需求萎缩，价格猛烈下降；
•国内
－－政局变化、动荡等。
•国际
－－战争、冲突、经济制裁、政要人物遇刺或去世
7.1.4政策因素
－－各国为了维护自身的政治和经济利益，常常制定和修改某些政策和措施。
－－一些大宗商品都有国际性行业组织，他们通过制定相关政策和措施来影响国际商品价格。
7.1.5其它因素
•自然因素
•投机和心里因素
技术分析略
•4.1.2作回避现货价格波动带来的风险
•套期保值是期货市场价格发现的基础之一
•锁定产品成本或利润
•减少资金占用
•提供购买或销售时机的更大选择性和灵活性用
4.1.3套期保值的原理
原理一同一种商品，其期货价格与现货价格受相同经济因素的影响和制约，因而其价格变动趋势和方向有一致性。
原理二随着期货合约到期日的临近，期货价格与现货价格逐渐聚合，在到期日两者大致相等。4.1.4套期保值的操作原则
－－在萧条阶段，价格下跌停止，但社会购买力仍然很低，商品销售困难，价格在低谷徘徊；