对上市公司法人治理结构的思考[摘要] 随着市场经济的高速发展,公司治理已经成为国际经济中的主要问题,它是公司持续发展和核心竞争能力的制度基础。

当前，国有大中型企业普遍存在较为严重的所有者缺位问题，这是公司法人治理结构中的致命缺陷。

建立完善的法人治理结构，应进一步改进国有控股的上市公司法人内部治理机制，深化国有资产管理体制改革，强化多元股权结构约束，建立市场化的、动态的、长期的激励机制，进一步改进国有控股的上市公司法人外部治理机制，加快企业购并，促进控制权市场的形成与发展，在提高内部治理有效性的同时建立有效的外部治理机制。

[关键词]上市公司；法人治理；国有控股
中型企业，可以说从旧的工厂制向公司制转换而来的。

2009年我国上市公司逐步走向全流通，大股东股比例将会有所下降，很多将会降低至30%左右甚至以下。

如若，上市公司法人治理结构得不到从近几年来的情况来看：国有控股的上市公司都是国有大加强，更加容易出现大股东和职业经理层侵害上市的利益。

对上市公司的经营目标变得不顾企业长远发展，只求短期暗中利益输送，这样也就必然导致中国难以产生世界性的百年知名企业。

尤其是我国加入世贸组织(wto)后，要进一步与国际接轨，顺应国际潮流，上市公司建立健全完善的法人治理结构更是重中之重。

一、建立完善的法人治理结构，进一步改进国有控股的上市公
司法人内部治理机制
1.深化国有资产管理体制改革，解决国有企业所有者缺位问题。

国有大中型企业普遍存在较为严重的所有者缺位问题，这是公司法人治理结构中的致命缺陷。

很多企业改制上市后，仍未能弥补这种缺陷，这也成为提高上市公司质量的一个障碍。

早在党的十六大报告就有明确提出：要“继续调整国有经济的布局和结构，改革国有资产管理体制，是深化经济体制改革的重大任务。

在坚持国家所有的前提下，充分发挥中央和地方两个积极性。

建立中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责，享有所有者权益、权利、义务和责任相统一，管资产和管人、管事相结合的国有资产管理体制”，同时提出要在“中央政府和省、市(地)两级地方政府设立国有资产管理机构，继续探索有效的国有资产经营体制和方式。

各级政府要严格执行国有资产管理法律法规，坚持政企分开，实行所有权和经营权分离，按照现代企业制度的要求，国有大中型企业继续实行规范的公司制改革，完善法人治理结构”。

这些关于国有资产管理体制改革的论述令人耳目一新，
这有助于解决国有企业中较为突出的所有者缺位问题，完善其法人治理结构，进而给予我国资本市场发展带来巨大活力。

2.强化多元股权结构约束。

目前，大多数以国有企业改制而上市的公司，国有股权仍占有绝对控股地位，普遍存在着一股独大的现象，政府对企业的干预普遍存在。

在这种情况下，所谓企业自主
经营，就成为一句空话，企业的法人地位就不能切实地体现出来。

现代企业制度的要求是：产权清晰、责权明确、政企分开、科学管理。

做为国有控股上市公司，要做到政企分开，可以用法人相互持股的方式组建企业集团，以期在减少政府直接干预的同时，对代理人实施更好的约束。

在股权结构建设方面应将重点放在以市场为基础，构建商业化的公有股权运作机制，降低股权集中度，改变目前的政企不分的状况，并且为建立良好的公司治理机制提供相应的法律制度框架。

在以股权资本为主的前提下，通过发行企业债券，提高间接融资在上市国有企业资本结构中的比例。

正确理解股权与法人产权的关系，严格按法律和公司章程规定的程序规范股权结构，维护上市公司法人产权的独立完整；正确把握国有股权的所有者与授权代表的关系，维护上市公司经营权的独立完整；维护所有股东的合法权益；切实明确国有股权所有者及国有股权所有者对国有股权的处置权限与程序，在国有股权边际权力得到保障的同时，简化国有股实体权力的行使程序和审批程序，维护上市公司的规范运作和利益最大化。

目前，上市公司正在进行的股权分置改革，也是实现上市公司股权多元化的良好途径。

这样既有利于我公司的科学决策，又不影响国有法人股股东对上市公司的控制权，使上市公司的法人治理结构更加完善。

3.建立内在化、动态化、长期化的激励机制。

完善公司治理机制还必须尽快建立市场化的、动态的、长期的激励机制。

在激励方
式上除了要突破国有企业收入分配的限制，提高经理人员的收入标准之外，更重要的是要研究有效方案，给予管理层股票或股票期权，以股权激励的方式使其自身利益与公司股东利益结合起来，与企业的长期发展结合起来。

从而实现还股于民和公司治理结构完善中的激励与约束。

4.引进独立董事机制，切实发挥独立董事在公司日常决策中的监督作用。

在我国上市公司中，由于国有法人股所占比例已高达60%以上，使得占绝对控股权的大股东拥有了对公司的绝对控制权，而这种专权往往为大股东谋求种种不正当利益提供了通道。

目前我国有相当多的上市公司其董事大多数由第一大股东派出，股权过度集中导致大股东实际上控制了董事会，在董事会的人员结构上表现为内部董事人数占绝对优势，其结果容易产生“内部人控制”现象，导致了一系列严重的不良后果。

董事会职能失灵、内部人控制等现象直接导致了我国上市公司的短期化行为以及上市公司与控股大
股东之间的不正常关联交易，甚至出现上市公司成为控股大股东“抽血工具”的很多个例。

在很多情况下，公司治理结构及董事会结构上的缺陷成了上市公司质量衰退的一个重要内部因素，小股东的利益也根本就没有受到良好机制的保护。

在这种背景下，上市公司董事会中引入独立董事，对完善我国上市公司的法人治理结构具有非常的现实意义和深远的历史意义。

第一，引进独立董事机制，有利于公司的专业化运作。

上市公
司在引进独立董事时，可以从不同的行业，不同的领域选择有专业知识、懂管理、懂法律的专业人才担当独立董事的重任。

一般来说，独立董事大都是某一领域的知名人士或专业技术人士。

在现阶段，我国的注册会计师、执业律师、社会研究机构的研究员、金融中介机构中的资深管理人员以及在大公司任职多年的高管人员等等，都可以作为上市公司独立董事的人选。

第二，引进独立董事机制，有利于对公司的检查和评判。

独立董事在评价公司高级管理人员的绩效时能发挥非常积极的作用。

独立董事相对于内部董事更能够坚持客观的评价标准，准确、公正地对公司的运作及高级管理人员的绩效进行评价，并易于组织实施一个清晰的形式化的评价程序，从而避免内部董事“自己为自己打分”，以最大限度地谋求股东利益。

独立董事在监督公司高级管理人员方面也有重要的作用。

较之内部董事，这种监督会更加超然和有力。

二、进一步改进国有控股的上市公司法人外部治理机制
1.加快企业购并，促进控制权市场的形成与发展，在提高内部治理有效性的同时建立有效的外部治理机制。

目前，无论是政府主导型、家族主导型，还是法人主导型，都没有充分利用兼并、收购、重组、破产等市场机制来改善公司治理效率。

这显然与我国资本市场和经理市场的不完善有关。

在企业购并和国有股减持、转让过程中，切实保证国有股权的受让对象是完全的企业法人和非国有法
人，以再造新的法人治理主体，为完善公司内部治理结构奠定基础。

还应逐步统一股票市场，解决国有股、法人股的流通问题，为公司外部治理机制发挥作用创造条件，用国际惯例来约束上市公司，以使我国上市公司的治理朝着以内部治理为主、外部治理为辅的博采众长的混合模式的方向发展。

应加快资本市场对外开放的步伐，加快国有股和国有法人股向民营社会法人和外商协议转让工作，加快涉及国有股转让的购并重组和控制权的转移。

积极发展机构投资者，创造良好的外部环境，从外部推动公司治理水平的提高，已推出的qfii使合格的境外机构投资者更为重视投资对象的公司治理因素，他们进入中国
资本市场将对健全上市公司的法人治理结构起到积极的推进作用。

2.培育竞争性的市场环境。

公司法人治理结构的改善，从长期来看，离不开一个充分竞争有序的市场。

政府应当努力为企业提供一个规范、有序、有利的市场环境，全面设定和执行市场游戏规则，建立法治秩序，完善市场运作机制，让市场竞争机制在更广范围内、更深层次上发挥作用。

首先要强化完善资本市场上的竞争和退出机制，经营情况严重恶化、法人治理结构完全瘫痪达到退市条件的公司，坚决予以暂停上市或中止上市。

其次要培育职业经理人才市场。

一个市场化运作的经理市场是
科学的选聘机制建立并发挥作用的前提，政府和有关部门应当采取积极措施，促进经理市场的发展。

同时，应当对经理人员实行公开聘选机制，改变行政任命方式，改变企业领导“能上不能下”的状况，将竞争机制引入经理聘选中，加强上岗竞争激励。

三、结束语
我国的国有上市公司如能从上述几个方面入手，就能解决好目前国有控股的上市公司法人治理结构不完善、经济效益低下等诸多问题。