购
购
产成品存货
在产品存货
材料存货
5、管理评分法
美国仁翰·阿根蒂调查了企业的管理特性以 及可能导致破产的公司缺陷。阿根蒂按照几 种缺陷、错误和征兆对比打分，还根据这几 项对破产过程产生影响的大小程度对它们作 了加权处理：..\讲义附件\附件3：管理评分 法.doc
二、定量预警分析
1、单变模式 2、多变量模型
企业财务营运情况不佳，甚至出现财务危机， 肯定会有其特定的症状，而且是逐步加剧的， 我们的任务是及早发现各个阶段的症状，对 症下药。一般地，企业财务营运病症大体分 为四个阶段，各阶段的症状如下图所示。如 企业有相应情况出现，一定要尽快弄清病因， 采取有效措施，摆脱财务困境，恢复财务正 常运作。
企业财务营运症状与危机的四个阶段
第四讲
财务预警分析
第一节 财务预警分析概述
一、企业财务危机与财务失败 （一）财务危机与财务失败的含义 按照经济学的标准：“企业的经济失败，是指企业生
产经营所产生的税后收入不足以弥补其生产成本，并 使其投资收益率低于资本成本，从而使企业处于亏损 状态而走向失败。对企业出现的经济性失败，应设法 进行挽救，挽救无效，则只能转入清算”。 美国企业破产预测模型研究的先驱和专家Edward I.Altman 教授认为，“按照经济学的标准，失败可表 述为在可接受的风险范围作为一个在经营主体的企业 所实现的投资资本报酬率明显地持续低于同类投资的 最低报酬率。”
产与无形资产之间的关系等为达到经营目的 而采取的资产分配等引起的危机。
二、企业财务预警分析
（一）概念
所谓财务预警分析，就是通过财务报表及相 关经营资料的分析，利用及时的财务数据和 相应数据化管理方式，将企业已面临的危险 情况预先告知企业经营者和其他利益关系人， 并分析企业发生财务危机的原因和企业财务 运行体系隐蔽的问题，以提早做好防范措施 的财务分析报警系统。
又称风险分析调查法，即通过专业人员、咨 询公司、协会等，就企业可能遇到的问题加 以详细调查与分析，形成报告文件供企业经 营者使用的方法。之所以称其为标准化，并 不是指这些报告文件或调查表格具有统一的 格式，而是指他们所提出的问题具有共性， 对所有企业或组织均有意义并普遍适用。
2、“四阶段症状”分析法
（二）危机的分类
1、按危机发生的原因分 （1）内在危机 （2）外在危机 ..\讲义附件\附件2：企业危机分类.doc
2、按危机对企业持续经营的影响程度分
（1）企业停止经营待转让或破产； （2）企业被采取执行、收回抵押品、扣押
财产等行动后仍不足以清偿债务而停业； （3）企业主动消失而留下未清偿的债务； （4）企业卷入类似被要求接管和重组的法
（一）单变模式
1、单变模式
运用单一变数、个别财务比率来预测财务危机的模型。按 照这一模型，当企业模型中涉及的几个财务比率趋势恶化 时，通常是企业发生财务危机的先兆。单变模式所运用预 测财务失败的比率，按其预测能力分别为：
美国著名的危机处理专家布莱查尔（Brecher）认 为危机情境的存在，需要满足下列四项必要条件：
（1）内外环境突然发生变化；
（2）该情境已威胁到企业的基本目标的实现；
（3）该情境具有风险性，充其量只能事前预估其 可能状况，但不能完全避免；
（4）对情境作出反应处理的时间非常有限而且紧 迫。
（2）倘若已经制订好了此表，但转入下月 的余额是否占总收入的20%以上，付款票 据的支付额是否在销售额的60%（批发商） 以下或40%以下（制造商）
4、流程图分析法
是一种动态分析方法。
股东
分红
投资
应收帐款
收款
现金
销售、管理费用
出
购
赊
售
置
现
制
销
销
固定资产
造 费
用
付款
应付帐款
税金
还
借
款
款
现
赊
信贷
三、财务预警系统的功能
1、监测功能 2、诊断功能 3、治疗功能 4பைடு நூலகம்健身功能
第二节 财务预警分析方法
1、定性预警分析 2、定量预警分析
一、定性预警分析
1、标准化调查法 2、“四阶段症状”分析法 3、“三个月资金周转表”分析法 4、流程图分析法 5、管理评分法
1、标准化调查法
1.财务危机 潜伏期
2.财务危机 发作期
3.财务危机 恶化期
4.财务危机 实现期
①盲目扩张 ②无效市场
营销 ③疏于风险
管理 ④缺乏有效
管理制度、 企业资源 分配不当 ⑤无视环境 重大变化
①自有资本 不足 ②过分依赖 外部资金， 利息负担 沉重 ③缺乏财务 的预警作用 ④债务拖延 偿付
①经营者无 心经营业务， 专心于财务 周转 ②资金周转 困难 ③债务到期 违约不支付
律诉讼； （5）企业主动向债权人让步；
3、按企业经营管理职能分
（1）管理危机 （2）供应危机 （3）生产危机 （4）融资危机 （5）销售与信用危机
4、按资产内容分
（1）流动性危机。 企业的支付能力或流动性的程度引起的危机。 （2）资产分配危机 流动资产与非流动资产之间的关系，有形资
这一方法的理论思路是销售额逐月上升时，兑现付 款票据及其容易。反之，若销售额逐月下降，已经 开出的付款票据也就难以支付。而且，经济繁荣与 否和资金周转的关系相当密切，从萧条走向繁荣时 资金周转渐趋灵活，反之，从繁荣走向萧条，资金 周转就开始变得越来越不灵活。
这种方法的判断标准是：
（1）如果制订不出三个月的资金周转表， 这本身已经是一个问题；
（二）财务预警分析的类型 1、按分析时利用指标或因素的多少 （1）单变量分析 （2）多变量分析 2、按分析判断时所采用的主要依据分为 （1）指标判断 （2）因素判断
3、按预警分析采用的分析方法 （1）定性分析 （2）定量分析 4、按照财务预警系统的构成内容不同 （1）总体财务预警体系 （2）分部门财务预警体系
①负债超过 资产，丧失 偿付能力 ②宣布倒闭
3、“三个月资金周转表”分析法
这是判断企业“病情”的有利武器之一，就是看看 有没有制订三个月的资金周转表。是否制作资金周 转的三个月计划表，是否经常检查结转下月余额对 总收入的比率、销售额对付款票据兑现额的比率以 及考虑资金周转问题，这对维持企业的生存至关重 要。