历年考情概况本章是考试的非重点章节，内容的理论性较强。
考试形式是客观题，考试分值预计2分左右。
历年考核情况如下表：知识点考核年份财务管理目标2014、2019利益相关者要求2012、2015、2016金融工具类型2014金融市场类型2013、2015资本市场效率2014、2016、2017、2018本章知识体系【知识点】企业组织形式★个人独资企业（合伙企业）公司制企业优点（1）创立便捷；（2）维持企业成本较低；（3）不需要缴纳企业所得税（1）无限存续；（有利于降低投资者风险）（2）股权可以转让；（提高投资人资产流动性）；（3）有限债务责任（有利于降低投资者风险）约束条件（1）业主承担无限责任（区分普通合伙企业和有限合伙企业，普通合伙企业中还有一种特殊普通合伙企业）；（2）企业存续年限受制于业主寿命；（3）外部筹集大量资本用于经营较为困难（1）双重课税（企业和个人所得税）；（2）组建公司成本高；（3）存在代理问题【知识点】财务管理的主要内容★内容说明长期投资（1）投资主体是公司，投资后继续控制实物资产，且直接控制投资回报；（2）投资对象是经营性长期资产，经营性长期资产投资分析方法是净现值原理；（3）长期投资的直接目的是获取生产经营所需的固定资产，并运用这些资源赚取营业利润【提示】对子公司和非子公司的长期股权投资目的是控制其经营，属于经营性投资，分析方法与直接投资经营性资产相同（作为现金替代品而购买低风险证券除外）长期筹资（1）长期筹资的主体是公司，公司可以在资本市场上向潜在的投资人直接筹资，也可以通过金融机构间接融资；（2）长期筹资对象是长期资本，包括权益资本和长期债务资本；（3）长期筹资目的是满足长期资本的需要，即按照投资时间结构安排筹资时间结构，以降低利率风险和偿债风险营运资本管理（1）营运资本管理内容：①营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策，包括现金、应收账款和存货管理；②营运资本筹资管理是制定营运资本筹资政策，确定如何筹措短期资本及确定短期资本筹资比例（2）营运资本管理目标：①有效运用流动资产，力求边际收益大于边际成本；②选择合理的流动负债，最大限度降低营运资本的资本成本；③加速营运资本周转，以尽可能少的营运资本支持同样的经营规模并保持公司支付债务的能力【知识点】财务管理的目标（一）利润最大化★★观点利润代表了公司新创造的财富，利润越多说明公司增加财富越多，越接近于公司目标局限性（1）没有考虑利润的取得时间；（2）没有考虑所获得利润和投入资本额的关系；（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系【提示】如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
（二）每股收益最大化★★观点应该把公司利润与股东投入资本联系起来考察，以克服利润最大化目标的局限性计算方法每股收益＝[（息税前利润－利息）×（1－企业所得税率）－优先股股息]/发行在外普通股加权平均股数局限性（1）没有考虑每股收益取得的时间；（2）没有考虑每股收益的风险【提示】如果每股收益的时间、风险相同，则每股收益最大化也是一个可以接受的观念。
（三）股东财富最大化★★★1.衡量方法股东财富用股东权益市场价值衡量。
股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量。
股东权益的市场增加值＝股东权益市场价值－股东投资资本2.替代表述（1）股东财富最大化表述为股价最大化（前提是股东投入资本不变）【提示】分配股利时股价下降和回购股票时股价上升等企业与股东之间的交易影响的是股价，并不影响股东财富。
（2）股东财富最大化表述为企业价值最大化（前提是股东投入资本和债务价值不变）【链接】企业价值＝股东权益市场价值＋债务市场价值【例题·单选题】股东财富的增加与公司价值最大化具有相同意义的假设前提是（）。
A.股东投资资本不变B.债务价值不变C.股东投资资本和债务价值不变D.股东权益账面价值不变『正确答案』C『答案解析』公司价值增加等于股东权益市场价值增加与债务价值增加之和。
如果债务价值不变，公司价值增加等同于股东权益市场价值增加，如果股东投资资本不变，股东权益市场增加值等同于股东财富增加。
所以，在股东投资资本不变和债务价值不变，股东财富增加等同于公司价值最大化。
【知识点】利益相关者的要求（一）股东与经营者之间利益冲突与协调★★★利益冲突冲突表现协调方法股东的目标是使自己的财富最大化；经营者的目标是增加报酬，增加闲暇时间和避免风险。
经营者背离股东目标的表现，主要体现在以下两方面，即道德风险和逆向选择。
协调方法是监督和激励。
最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。
监督成本和激励成本与偏离股东目标的损失之间的关系【例题·多选题】（2015）为防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有（）。
A.对经营者实行固定年薪制B.要求经营者定期披露信息C.给予经营者股票期权奖励D.聘请注册会计师审计财务报告『正确答案』BCD『答案解析』为了防止经营者背离股东目标，一般有两种方式：监督和激励。
选项C属于激励措施，选项BD属于监督措施。
（二）股东与债权人之间利益冲突与协调★★★利益冲突冲突表现协调方法债权人要求到期收回本金并获得约定利息收入；股东通过经营者为了自身利益而伤害债权人利益。
（1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目；（2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
（1）寻求立法保护，如优先于股东分配剩余财产；（2）在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等；（3）发现公司有损害其债权利益意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。
【例题·多选题】（2016）公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。
A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.加大高风险投资比例D.提高资产负债率『正确答案』ABCD『答案解析』提高股利支付率使现金流出增加，降低了对债权人保障程度，选项A是答案；为其他企业提供担保，增加了或有负债金额，降低了偿债能力,选项B是答案；投资于比债权人预期风险更高的项目，项目成功超额利润归股东独享，如果项目失败，股东和债权人共担损失，损害债权人利益，选项C是答案；提高资产负债率，偿债能力下降，财务风险提高，会损害债权人利益，选项D是答案。
（三）股东与其他利益相关者之间的利益冲突与协调★利益冲突协调方法合同利益相关者（客户、供应商和员工）为了自身利益伤害股东利益，相企业只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，之后再追求股东自身利益最大化就会有利于合同【知识点】财务管理的核心概念★【知识点】财务管理的基本理论★【例题·单选题】在项目投资决策过程中采用的敏感性分析，体现的财务管理的基本理论是（）。
A.价值评估理论B.风险评估理论C.现金流量理论D.投资组合理论『正确答案』B『答案解析』敏感性分析是投资项目评价中常用的研究不确定性的方法，即分析不确定性因素对投资项目最终经济效果指标的影响及影响程度，属于风险评估范畴。
【知识点】金融工具与金融市场（一）金融工具类型★★★具体内容相关说明固定收益证券（1）固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券；（2）固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低权益证券（1）权益证券是代表特定公司所有权份额的一种证券，其收益的多少不确定，其风险高于固定收益证券；（2）权益证券的收益与发行人的经营成果相关程度高衍生证券（1）衍生证券是指其价值依赖于其它更基本的标的变量的一种有价证券，如金融期权、期货和利率互换合约；（2）公司可以利用衍生证券进行套期保值或者转移风险，但不应该依靠投机获利【例题·单选题】下列证券中，其收益与发行人的经营成果相关度高，持有人非常关心公司经营状况的是（）。
A.浮动利率公司债券B.固定利率公司债券C.可转换债券D.普通股『正确答案』D『答案解析』权益证券的收益与发行人的经营成果相关度高，持有人非常关心公司经营状况，普通股是权益证券，所以选项D是答案。
（二）金融市场1.金融市场的类型★★★分类依据类别相关说明及提示交易的证券期限货币市场（1）交易的证券期限不超过1年；（2）货币市场工具包括短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等；（3）主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为货币；（4）特点是短期利率低、利率波动大资本市场（证券市场）（1）交易的证券期限在1年以上；（2）资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款；（3）主要功能是进行长期资本的融通；（4）特点是长期利率高、利率波动小证券的不同属性债务市场债权人只能按约定利率获得固定的利息收益，到期收回本金，承担风险低于股东股权市场（1）股东是公司排在最后的权益要求人，必须先向债权人进行支付，然后才可以向股东支付；（2）股东可以分享公司盈利和净资产价值增长，但股票收益不固定，股票风险高于债务工具是否初次发行一级市场一级市场，也称发行市场或初级市场，是新证券和票据等金融工具的买卖市场二级市场二级市场，也称流通市场或次级市场，是各种证券发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场交易程序场内交易市场场内交易市场是指各种证券交易所，场内交易市场有固定的场所、固定的交易时间和规范的交易规则场外交易市场场外交易市场没有固定场所，其交易由持有证券的交易商分别进行【例题·多选题】下列各项中，属于资本市场工具的有（）。
A.优先股B.可转换债券C.商业票据D.银行承兑汇票『正确答案』AB『答案解析』货币市场工具包括短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等，资本市场工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款。
2.金融市场的功能★（1）金融市场的基本功能①资金融通功能②风险分配功能（2）金融市场的附带功能①价格发现功能②调节经济功能③节约信息成本【例题·多选题】金融市场的基本功能包括（）。
A.资金融通B.价格发现C.风险分配D.调节经济『正确答案』AC『答案解析』金融市场基本功能有资金融通和风险分配；附带功能有价格发现、调节经济、节约信息成本。
【知识点】资本市场效率（一）有效资本市场的含义及其外部标志★有效资本市场是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。
资本市场有效的外部标志有两个：1.证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息；2.价格能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝。
（二）资本市场有效的基础条件★★以下三个基础条件只要有一个存在，市场就是有效的。