期货基础知识培训
目录
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第一章、期货基本知识介绍
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第一章 期货基本知识介绍
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一、 期货概念及功能 1、 期货是什么？
期货 VS
现货
标准化合约
商品
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一、 期货概念及功能
1、 期货是什么？
标准化商品合约 数量单位： 质量等级： 交割地点： 交割期：
所谓期货，一般指期货合约， 就是指由期货交易所统一制定的、 规定在将来某一特定的时间和地 点交割一定数量标的物的标准化 合约。 这个标的物，又叫基础资产， 是期货合约所对应的现货，这种 现货可以是某种商品，如铜或原 油，也可以是某个金融工具，如 外汇、债券，还可以是某个金融 指标，如三个月同业拆借利率或 股票指数。
➢ 2008年期货市场成交额71万亿元，出现爆发性增 长，成为仅次于美国的第二大商品期货市场。
➢ 期货市场相对于股票市场，乃至相对于GDP的比 重都在逐年提升中，其在国民经济中的地位也在 日益提高。近3年来，年增长率50%以上，远超同 期国际市场20%的平均水平。
➢ 全球金融期货成交额占总成交额90%以上。中国 期货行业前景广阔。
2、完善中国金融市场、建设世界金融中心需要中 国期货市场的革命性变革—内在稳定器功能。
（降低经济运行成本、增加经济弹性、提前消化冲击）
3、提升国家宏观调控水平和能力需要期货市场— 宏观调控功能。
（有效价格信息、信息传导高效、引导产销，供求衔接）
4、优化相关行业现货企业经营管理、提升企业规 避风险能力—风险管理功能。
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一、 期货概念及功能
2、 期货与股票的区别
差别
股票交易
交易内涵 保证金制度 合约有效期 合约流通量
交易方向
股票持有者不断换手，转让 股票
100%全额保证金，不需要 追加保证金
在上市公司的存续期内长期 有效
单只股票的可流通股本是固 定的，除了增发、送股、配 股等情况以外，总的份额不 随交易发生变化
单向操作，只能“先买后卖”
期货交易
买卖双方对价格的涨跌趋势产 生不同预期，从而进行直接的 多空价格争夺
占成交金额的5%到10%， 资金不足时需要追加保证金
期货合约挂牌至最后交割日
持仓总量是变动的，资金流入 则持仓总量增加，资金流出则 持仓总量减少
双向操作
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一、 期货概念及功能
3、 期货功能
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一、 期ห้องสมุดไป่ตู้概念及功能
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五、案例分析
套期保值——某油厂卖出豆粕套保
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五、案例分析
套期保值——某油厂卖出豆粕套保
最终保值效果
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第二章、我国期货市场的发展状况及前景
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2009年——期货市场走向黄金时代！
➢ 期货（futures）只是一种纯粹的衍生品交易方 式，然而，1990年代初中国缺乏管理的期货市 场使这个词在中国被赋予了太多的感性误解。
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四、期货交易类型
2、套期保值——经营者
对于经营者来说，他所面临的市场风险是商 品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会 使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市 场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保 险。
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四、期货交易类型
2、套期保值——加工者
对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个 方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价 格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的 出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品 都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用 期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料 进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解 除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进 行加工生产。
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二、 期货概念及功能
7、 实物交割制度
7、实物交割制度 期货合约到期时，交易双方将期货合约所载
商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约。
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三、期货品种 1、 我国商品期货交易品种
上海期货交易所
铜 铝 锌 黄金 天然橡胶 燃料油
大连商品交易所
黄大豆 豆粕 豆油 玉米 棕榈油 LLDPE （线型低密度聚乙烯）
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新品种不断推出
➢ 2006年，郑州商品交易所推出化工产品PTA期货、白糖期货。 ➢ 2007年，郑州商品交易所推出菜籽油期货，大连商品交易所推出
棕榈油期货、塑料期货，上海期货交易所推出金属锌期货。 ➢ 2008年1月上海期货交易所推出了黄金期货。 ➢ 2009年还有望推出焦炭期货、钢材期货、生猪期货乃至股指期货。
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四、期货交易类型
2、套期保值
• 概念 指在期货市场上持有与现货市场上交易头寸相反，数 量相等的同种商品的期货合约。无论现货市场上的价 格如何波动，最终能取得在一个市场亏损的同时，在 另一市场上盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相 等，从而达到保值的目的。
• 方法 生产者的套期保值 经营者的套期保值 加工者的套期保值
➢ 随着期货品种不断丰富，期货市场涉及到的国民经济层面越来 越广，具有风险管理功能和具有融资功能的股票市场之间的联 系基础日益扩大，例如有色金属、黄金、农产品等行业就具有 典型的期货和股票两个市场互动的关系。
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期货市场与现货市场关系更加密切
➢ 期货市场在国家宏观调控中重要作用开始逐步体现，例如最近农 产品市场价格的上涨就反映了国家扶持农业这一宏观调控意志。
其它拟推出的品种还有铜期权、农产品期权、农产品指数期货、 生丝期货、稻米期货、原油期货、天然气期货、国债期货和利率 期货等。 ➢ 目前品种19个，国际商品期货品种300多个，金融期货品种1000 多个。品种较少仍是期货业发展的一个瓶颈，需要继续推出。
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期货市场与股票市场互动关系增强
➢ 从2007年以来，随着股指期货推出预期的加强，股市投资者开 始更多的关注期货市场，期货开户数量持续增加。今年以来， 随着股市持续低迷，而同时期货市场农产品、黄金等行情火爆， 部分股市资金流入期货市场，期货市场的成交量和成交金额也 同步放大。
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二、 期货概念及功能
2、 每日结算制度
2、每日结算制度 期货交易的结算由期货交易所统一组织进行，实 行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易 所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金 及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划 转，相应增加或减少会员的结算准备金。
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二、 期货概念及功能
➢ 历史总是在不断循环中实现否定之否定，2009 年将写入中国期货市场史册，成为期货市场走 向黄金时代的标志。这一黄金时代的到来可以 从以下方面予以理解。
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成交金额大幅增长
➢ 2006年期货市场成交额21万亿元，同比增长 56.23％。2007年期货市场成交额40.97万亿元， 同比增长95.06％，是GDP的1.6倍。
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五、案例分析
套期保值——某油厂卖出豆粕套保
Step1：10月25日该油厂以2950元/吨的均价卖出0401豆 粕期货1000手（1手＝10吨）进行套期保值
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五、案例分析
套期保值——某油厂卖出豆粕套保
进入11月份，随着国内豆粕现货市场供不应求局 面的改善，豆粕现货价格和期货价格都出现了同步的 回落。 Step2：12月4日油厂以2650元/吨买进0401豆粕期货 1000手进行平仓，同时在现货市场以2760元/吨销售现 货10000吨。
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四、期货交易类型
2、套期保值——生产者
不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场 提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社 会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供 给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合 理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而 遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风 险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货 作为保值手段。
3、 期货功能
1、规避风险 商品市场存在规避风险的需求： 商品生产经营者面对的风险包括价格风险、经营风
险、信用风险等。 期货市场提供了生产者回避、转移或分散价格风险
的良好途径。
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一、 期货概念及功能
3、 期货功能
2、价格发现 现货市场上的价格信号分散，不利于企业的正确决
策。 期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易
郑州商品交易所
棉花 小麦 白糖 菜籽油 PTA （精对苯二甲酸）
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三、期货品种
2、 燃料油合约基本条款
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四、期货交易类型 1、按照参与主体划分
基于不同风险偏好形成市场的不同参与主体： 1、套期保值（Hedger） 风险趋避 目标：确保现货经营的预期正常收益 2、投机（Speculator） 风险偏好 目标：承担风险换取获得高收益的机会
运行机制，能够形成具有真实性、预期性、连续性和权 威性的价格。
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二、 期货市场基本制度
一、保证金制度 二、每日结算制度 三、强行平仓涨制度 四、跌停板制度 五、持仓限额制度 六、大户报告制度 七、实物交割制度
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二、 期货概念及功能
1、 保证金制度
1、保证金制度 交易所按照持仓合约价值的一定比率向双方收
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期货市场参与结构发生重大变化
➢ 国外市场机构投资者占总交易量70%，目前国内机构投资者交易量 占10%。
➢ 从2007年以来，随着股指期货推出步伐日益加快，期货市场各层 次的参与者结构开始发生重大变化，商业银行等金融机构获准进 入国内期货市场；
➢ 交易所不断优化自身管理和服务体系； ➢ 投资者教育工作不断深入，投资者理财意识空前高涨； ➢ 期货公司开始进入多元化时代，优胜劣汰的行业整合大幕徐徐拉
取交易保证金。对于一般客户而言，保证金收取分 级进行。会员在交易所指定结算银行开设专用资金 帐户。经交易所批准，会员可用标准仓单或交易所 允许的其他质押物品充作保证金。