注意：不同行业的营运资金的结构有很大差别
2．流动比率
流动比率=
流动资产 流动负债
表明：企业每一元流动负债有多少流动资产作 为偿还的保障
速度快、赊销比重小（应收账款少）或期限短的
行业→流动比率就比较低
流动比率的局限性：
注意： （1）指标可能受人为操纵 分子分母等量增加，会使流动比率下降，等量
（1）应付账款周转率
应付账款周转率=
本期购货成本 应付账款平均余额
说明：年度内应付账款从发生到转变为现金支出的平 均次数 360
应付账款周转天数= 应付账款周转率
应付账款平均余额×360 =
本期购货成本
说明：企业偿还应付账款的紧迫性和偿债压力 本期购货成本=营业成本+期末存货-期初存货
（2）应付账款周转速度与应收账款周转 速度的比较分析
6．经营现金净流量比率
经营现金净流量比率 =
经营活动现金净流入量 流动负债平均余额
作用：反映企业用经营活动取得的现金净流入量 对流动负债的保障程度，从现金流量的角度考察 企业的短期偿债能力。
时期指标
（二）反映资产变现速度的指标
1．流动资产的流动性分析 （1）应收账款周转速度 企业的应收账款只有收回变成现金，才能够用来
在流动资产中，存货所占比重最大，其周转速 度将直接影响企业短期偿债能力
营业成本
存货周转率（周转次
数）=Biblioteka 存货平均余额说明：年度内存货从入库到销售出库的平均次数
存货周转天数=
360 存货周转率
存货平均余额×360
= 营业成本
说明：从采购存货、投入生产、到销售所需要的时 间
（3）应收账款周转率和存货周转率对流动比率的修正
要求：
（1）计算交易后的营运资本。
（2）计算交易后的流动比率。
（3）简要分析流动比率变动的原因。
2．流动负债的流动性分析
流动负债的流动性：流动负债的偿还时间和短 期内必须偿还的可能性
企业流动负债中，有些有明确的到期日，如短 期借款、应付票据、应交税费、应付职工薪酬 等，而应付账款一般没有明确的到期日，需要 对其偿还时间进行测算。
（1）如果企业经营业绩好，净利润高，企业就可能 有持续和稳定的现金流入，从根本上保障债权人的 利益。
（2）企业外部融资的能力也取决于企业的经营业绩
二、衡量企业短期偿债能力的指标
（一）反映流动资产与流动负债比例的指标 1．营运资金 营运资金=流动资产-流动负债
营运资金：企业在短期内可供营运周转使用的 资金，可说明企业对短期债权人的保障程度
(1)营运资金>0
流动资产
流动负债
长期资产 （固定资产）
长期资本 （长期负债）
说明：企业长期资本的数额大于长期资产，超 出部分被用于流动资产
(1)营运资金<0
流动资产
流动负债
长期资产(非流动资产) 长期资本（长期负债）
说明：长期资本小于长期资产，有部分长期资 产是由流动负债提供（时间匹配）
（长期资产有流动负债购买）
减少则会使流动比率上升 （2）不能简单地根据流动比率高低判断企业
的短期偿债能力 例：经济衰退→流动比率上升，这种变动不一
定不一定表明偿债能力改善
3速．动速比动率比=率速流动动资负产债
速动资产：可以快速变现的资产 （1）包括：货币资金、交易性金融资产、应
收票据、应收账款、其他应收款等 （2）等于全部流动资产减去存货 目的：衡量企业流动资产中可立即用于偿还短
假象：应收账款和存货金额较大→流动比率指标较 高→短期偿债能力比较强（静态）
很可能是由于应收账款和存货周转速度慢而引起
解决办法：结合应收账款周转率和存货周转率对该 指标进行修正
流动比率一定时，应收账款周转率和存货周转率加 快→企业短期偿债能力提高
问：营业周期怎么计算？
【例】丰华公司2010年末的全部流动资产为 820 000元，流动比率为1.6，该公司购入商品 160 000元以备销售，其中的80 000元为赊购 ，又购置车辆一部，价值46 000元，其中18 000元以银行存款支付，其余开出应付票据一 张。
赊购产生的应付账款应该用销售收回的现金偿 还
两者在动态上能否匹配，直接影响企业的短期 偿债能力
应收账款周转速度 VS 应付账款周转速度 A：相同→不必动用其他流动资产偿债
期债务的能力
4．保守的速动比率
保守的速动比率=
保守速动资产 流动负债
保守速动资产= 流动资产-存货-预付货款-预付费 用
理论依据：变现速度慢
5. 现金比率
货币资金+交易性金融资产
现金比率=
流动负债
作用：显示企业即时付款或随时还债的能力
适用情况：企业的应收账款和存货都存在严重 问题或企业陷入财务困境时
第七章 偿债能力分析
本章内容要点
偿债能力分析的目的和内容 影响企业短期偿债能力的因素 反映企业短期偿债能力的指标 影响企业长期偿债能力的因素 反映企业长期偿债能力的指标
第一节 偿债能力分析的目的和内容 一、偿债能力分析的目的
偿债能力：企业偿还全部到期债务的能力，包括短 期偿债能力和长期偿债能力。
偿债
→应收账款的周转速度直接影响现金收回的金额，
从而影响企业的支付能力
营业收入 应收账款周转率= 应收账款平均余额
说明：年度内应收账款转变为现金的平均次数
应收账款周转天数=
360 应收账款周转率
应收账款平均余额×360 =
营业收入
说明：从取得应收账款权利到收回现金所需要的时间
（2）存货周转速度
债权人：是否有能力按期支付借款本金和利息 投资者：能否持续经营，长远发展 经营者：资金管理，及时偿还，降低财务风险
第二节 短期偿债能力分析
一、短期偿债能力分析概述
（一）影响短期偿债能力的主要因素 1．资产的流动性
资产流动性：资产转化为现金的能力
影响流动资产变现能力的主要因素： 应收账款→坏账 存货→积压
预付账款变现能力如何？
2．流动负债的结构
（1）偿还时间是否集中 （2）偿还时间能否与流动资产的变现时间相
匹配
问：从流动负债结构角度，如何提高短期偿债 能力？
问：短期借款、应付票据、应付和预收账款、 应交税费等组成，偿还方式和紧迫性有什么差 别？
3．企业的经营业绩
企业偿还短期债务的现金主要来自两个方面： 一是来自企业经营活动 二是来自企业外部融资