人民币汇率制度的演变过程
第六阶段为1994一2005年6月
我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的 浮动汇率制。1994年1月1日开始,人民币汇率制度改 革迈出一大步,官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨,实 行银行结售汇制,建立全国统一的银行间外汇市场,人 民币最终目的是走向完全可兑换。汇率制度并轨之初 ,1美元兑换8.6187人民币,此后逐步升值。至1998年, 人民币汇率处于灵活有弹性的状态,但1998年至20采 取了钉住美元的制度,人民币被高估,失去弹性。在 2002年至2005年,我国宣布对外汇体制进行改革之前, 人民币仍处于超稳定的状态,但此时的人民币汇率实际 是被低估的。
人民币汇率制度的演变过程
第七阶段即为2005年7月21日 我国开始实行以市场供求关系为基础、参考一 篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。 尽管是初开始实行,但毕竟是我国开始汇率制度改 革的一个重要的标志。
我国现行的汇率制度
我国现行汇率制度表述为“以市场供求为基础、参 照一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制”
4、区间钉住：即由一个正式的或事实上的固定的中心汇率与一 种或一篮子货币相挂钩，但允许浮动的区间要大于前者，至 少在±1%以外。
汇率制度的分类
5、爬行钉住：即按照预先宣布的固定汇率，或者根据若干量 化指标的变动，定期小幅调整币值。
6、爬行区间：即货币在一定范围内围绕中心汇率上下波动， 同时根据预先宣布的固定汇率或若干量化指标的变动，定 期调整中心汇率。
汇率制度的分类
1、无单独法定货币的汇率安排：是指将另一国货币作为单一法 定货币流通。
2、货币局安排：是指从法律上隐含地承诺本国货币按固定汇率 兑换某种特定的外币，同时限制官方的货币发行，以确保旅 行法定义务。
3、传统的固定钉住安排：是指将货币按固定汇率钉住一种主要 货币或者是一篮子货币，汇率围绕中心汇率上下幅度不超过 ±1%。
人民币汇率制度的演变过程
第五阶段为1985一1993年
我国实行官方汇率与市场汇率并存的双轨汇率制。 自1985年起,我国停止使用贸易外汇内部结算价, 执行单一的官方汇率,并逐步取消财政补贴。同时, 我国又允许外汇调剂市场出现高于官方汇率的外 汇调剂价格。从1988年起,我国增加了外汇留成比 例,普遍设立外汇调剂中心,放开外汇调剂市场汇率, 形成官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。
人民币汇率制度的演变过程
第四阶段为1981一1984年
我国实行双重汇率制,非贸易外汇收支结算继续根 据按一篮子货币定价的官方汇率,贸易外汇收支结 算根据贸易外汇内部结算价。该价格根据当时的出 口换汇成本确定,固定在2.80元的水平。人民币官 方汇率因内外两个因素的影响,其对美元由1981年 7月的1.50元向下调整至1984年7月的2.30元,人 民币对美元贬值了53.33%。
7、无预定路径的管理浮动：中央银行在不特别指明、不提前 宣布汇率目标的情况，通过积极干预外汇市场来影响汇率 变动。
8、单独浮动：也称自由浮动，汇率水平由市场自由决定，中 央银行不干预外汇市场，但对外部和背部冲击名义汇率应 及时做出反应。
人民币汇率制度的演变过程
第一阶段为1949一1952年 此阶段为国民经济恢复时期。人民币对美元的汇 价于1949年1月18日首先在天津挂牌,这一阶段,人 民币汇率的制定,基本上与物价挂钩。我国实行具有 爬行钉住汇率制特点的汇率制度,其做法是选择一组 用于制定汇率的指标,其指标包括出口物资理论比价 、进口物资理论比价和信汇购买力比价,再取三者的 加权平均数确定人民币对美元的官方汇率。在此阶 段,人民币汇率频繁调整,调整幅度有时很大。
人民币汇率制度
目录
1、汇率制度的分类和比较 2、人民币汇率制度的演变过程 3、我国现行的汇率制度 4、我国现行该汇率制度的原因 5、我国现行汇率制度的建议
汇率制度的分类
1、无单独法定货币的汇率安排 2、货币局安排 3、传统的固定钉住安排 4、区间钉住 5、爬行钉住 6、爬行区间 7、无预定路径的管理浮动 8、单独浮动
人民币汇率制度的演变过程
第三阶段为1973一1980年
由于1973年布雷顿森林体系崩溃,西方国家普遍 实行浮动汇率制,汇率波动频繁。为了适应国际汇 率制度的这种转变与现实中国际主要货币汇率变 动带来的不利影响,根据有利于推行人民币计价结 算、便于贸易、为国外贸易所接受的原则,我国实 行钉住一篮子货币的可调整的钉住汇率制。货币 篮子所包含的一组货币的选择主要考虑我国外贸 的地理流向,权数的规定则取决于与该国贸易量。
首先，“一篮子货币”是指人民币不再单一盯住美元，而是以一篮子
货币为基础确定汇率水平。“一篮子货币”涉及两个关键问题：币种选 择与权重设置。一国汇率篮子中币种的选择在理论上应综合考虑该国的 对外贸易币种结构。外债币种结构和外汇储备币种结构，而现实中鲜有 货币当局公布篮子货币币种。周小川指出，“篮子货币的确定是以对外 贸易权重为主的，目前，美国、欧元区、日本、韩国等是中国最主要的 贸易伙伴，相应地，美元、欧元、日元、韩元等也自然会成为主要的篮 子货币”，“由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国 、加拿大等国与中国的贸易比重也较大，它们的货币对人民币汇率也是 很重要的”。由此可知，“汇改”之初人民币汇率篮子中应包括以上11 种货币，但不排除货币当局之后根据形势调整篮子货币币种构成的可能 。
人民币汇率制度的演变过程
第二阶段为1953一1973年初
这阶段,人民币汇率变动呈现出基本稳定的特 征,汇率保持在1美元兑换2.46元人民币的水平上 。人民币汇率不再充当调节对外经济交往的工具 ,外贸盈亏全部由国家财政负担与平衡。自1955 年人民币新币以1:10000的比例取代旧币之后, 直到1971年美元贬值之前,人民币对美元的汇率 始终不变,实行钉住美元的汇率制。
我国现行的汇率制度
其次，“波动区间”是指汇率变动的幅度。在波动区间内，汇率
由市场供求决定，一旦逾越这一区间，货币当局会立即干预以稳定 汇率。一般来说，波动区间越宽，货币当局干预的程度越小，汇率 就越富有弹性，其形成机制就越接近浮动汇率制。扩大波动区间有 助于增强汇率弹性以吸收非对称冲击，甚至可以给予货币政策一定 的独立自主性。在操作上，货币当局在每天交易前设定基准汇率中 间价，并以此为中心设定波动范围。人民币对美元汇率的波动区间 在2007年5月21日由原来的±0.3%扩大±0.5%，2012年4月16日 扩大到±1%，2014年3月17日进一步扩大到±2%。