3.6盈利能力分析
销售净利润率/销售毛利润率
销售净利润率=(收入-总支出) ÷销售收入=净利润÷销售收入X100% 销售毛利率=销售利润÷销售收入 X100%
资产净利润率
资产净利润率=净利润÷平均资产总额X100%
全面摊薄净资产收益率
全面摊薄净资产收益率=净利润÷期货净资产X100%
指标衡量企业赚取利润的能力
Title in here
Title in here
Title in here
2.5行业综合分析法
• 行业增长横向比较：
• 行业未来增长率预测： • 图表法： • 计算历史平均增长率：
3、公司基本面分析（全面了解公司 信息，有助于你投资的取舍）
是否领导企业 价格上的影响力 竞争优势，包括 行业综合排序和市 场占有率
3.1公司基本面分析
公司基本面分析在上市公司调研中的实际运用
公司所属行业 公司的背景及历史变革 公司的经营管理 公司的市场营销 公司的研发 公司的融资与投资 公司潜在的项目风险
3.2公司财务分析
• 短期偿还能力分析 • 长期偿债能力分析
资产 负债表
公司财务分析宝典
• 营运能力分析 • 盈利能力分析
完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断
2.3 行业的一般特征分析
经济周期与行业分析
经济周期的4个阶段： 衰退、危机、复苏、繁荣 股市的循环波浪： 下跌、过度下跌、回升、上升、过 度上升
行业（产品）生命 周期分析
1.幼稚期：产品的市场接受度值
得怀疑,商品的实施战略不清晰,存在 高风险和许多破产事件。
指标衡量企业短期负债到期偿付能力
3.4长期偿还能力分析
资产负债率
资产负债率=（负债总额÷资产总额） × 100％
利息保障倍数
利息保障倍数=（利润总额+财务费用） ÷利息费用 =息税前利润EBIT ÷利息
指标衡量企业长期负债到期偿付能力
3.5营运能力分析
存货周转率/存货周转天数
存货周转率 =销售成本÷平均存货余额X100% 存货周转天数=360 ÷存货周转次数
1.4宏观分析与证券市场关系
宏观经济政策分析
相互影响
财政政策: 积极的财 政政策
货币政策： 稳健的货 币政策 （宽松、 从紧影响 不同）
收入政策：
工资制度、 税收制度、 央企收入上 缴
1.5宏观分析与证券市场关系
• 证券 国际金融市场环境分析
相互影响
美元
黄金
石油
美股
2、行业分析
内容提要：上市公司所属行业与股票价格变化关系密切。
指标
ROE=净利润÷股东权益 =(净利润÷销售收入)X(销售收入÷总资产)X(总资产÷股东权益) =销售净利润率X总资产周转率X财务杠杆率
意义
该指标反映股东权益的收益水平， 指标值越高，说明投资带来的收益越高。
建立良好的赢利模式
• 索罗斯讲：让你的亏损减小，让你的盈利奔跑， 说的也就是这个意思。如果你也能这样去做，在 看错了的时候坚持止损，在看对了时坚持持股， 在获利丰厚时止盈平仓，你也能获得可观的盈利。 如果可以，从现在开始，抛掉你手中的垃圾股， 改掉随意买卖股票和听小道消息买卖股票的习惯。 如果可以，从现在开始，只买基本面有良好预期 的股票，只在适当的时机买进有技术面支持的股 票，设立止损位和止盈位，做一个详细的计划， 总结经验和教训，坚持下来，你就建立了一个良 好的获利模式。
影响股票行情的因素
基本面注重中长期收益；技术面追求短期收益； • 基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一 个价值投资者选择股票前必须要做的就是透彻地分 析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法， 甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草 率的买入决定。投资者很容易受一些感性因素的影 响而作出错误的操作，如听信其他投资者的言论， 或者生活中对某一消费品牌情有独钟，就买入其股 票等等。 • 怎样才能理性地投资呢？建立系统是一个最好和最 理性的方法。
财政 指标
投资 指标
国民经济 总体指标 金融 指标
消费 指标
1.3宏观分析与证券市场关系
宏观经济运作分析
相互影响
企业经济
效益
居民
收入水平
投资者对
股价的预期
资金成本
融资融券：指向客户出借资金供其买入上市证券或 出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。 股指期货：以股票指数为标的物的期货，双方交易 的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结 算差价来进行交割，在我国标的物是沪深300指数
•
一、基本面分析
1、宏观经济分析
宏观经济分析与证券市场的关系
2、行业分析
3、公司分析——公司基本面分析 公司分析——公司财务分析
1、宏观分析基本方法
宏观（股
票是宏观经济的 晴雨表
宏观分析是对影响股市及其价格变动 的各种宏观因素进行分析。这些因素 涉及金融体系、经济指标和经济政策
）
行业是指作为现代社会中基本经济单 位的企业，分析上市公司所属的行业 与股票价格变化关系的意义非常重大
应收账款周转率应收账款周转天数
应收帐款周转率 =销售收入÷平均应收帐款X100%
应收帐款周转天数=360 ÷应收账款周转率
流动资产周转率/总资产周转率
流动资产周转率（次）=销售收入÷平均流动资产总额X100% 总资产周转率（次） =主销售收入÷平均资产总额X100%
指标衡量企业经营管理中的利用资金运营的能力
每股营业现金净流量
每股营业现金净流量=经营现金净流量÷普通股股数
营运指数
营运指数=经营现金净流量÷经营所得现金
指标衡量企业现金流，获取现金能力及现金收益质量
3.9ROE
含义
ROE,即净资产收益率 （Rate of Return on Common Stockholders’ Equity ） 净资产收益率又称股东权益收益率
行业 分析概述 行业的含义、行业分析的意 义、行业划分的方法 行业的市场结构分析：四种 行业竞争结构分析： 经济周期与行业分析 行业生命周期分析 内因 外因
行业的 一般特征
影响行业 兴衰的因素
2.1 行业分析概述
行业划分方法
Title in here
Title in here
1.道琼斯分析法 2.标准行业分析法 3.我国国民经济的行业分类 4.我国上市公司的行业分类（13门类） 5.上海证券交易所行业分类（十大行业）
3.7投资能力分析
全面摊薄每股收益
全面摊薄每股收益=净利润÷期末发行在外普通股总数
每股收益
每股收益=净利润÷年末股份总数
市盈率/市净率
市盈率=每股市价÷每股收益 市净率=每股市价÷每股净资产 指标衡量企业投资收益及企业投资价值
3.8现金流量分析
现金流动负债比
现金流动负债比=经营现金净流量÷流动负债
2.成长期：产品已经被接受，业
务量、销售额、利润加速增长
1.增长型 2.周期型 3.防守型
3.成熟期：行业趋势与总体经济
趋势相同，参与者在稳定的行业中 争夺市场份额ຫໍສະໝຸດ 4.衰退期：消费偏好的改变和新
技术的出现使产品的需求逐步减少。
2.4 影响行业兴衰的主要因素
影响行业兴衰的主要因素
技术进步：科技创造是毁灭性的力 量。 产业政策：人与自然的和谐相处； 002202金风科技（风能机组的制造） 产业组织创新： 社会习惯的改变：2012年光棍节， 淘宝网191亿。 经济全球化：是大趋势
• 作业：利用股票基本面分析原理对000789 （江西水泥）和002202（金风科技）股票 进行基本面分析 • 谢谢！ • 欢迎交流！
基本面 分析方法
行业 公司
在影响股价波动微观经济因素中,上 市公司是决定自身股价的主要因素。
1.1宏观经济分析概述
意义
宏观分析方法概述
包括国民生产总值，消费额。。 总量 分析法 2011—471564亿元，2012？ 变量 方法
结构 分析法
经济系统中组成部分 的变动规律（四驾马车）
1.2评价宏观经济形势的基本变量
Title in here
中国证监会《上市公司行业分类指 引》,沪市上市公司分为能源、原材 料、工业、可选消费、主要消费、 健康护理、金融、信息技术、电讯 和公用事业10个大的行业。
2.2 行业的一般特征分析
行业的市场结构分析
行业竞争结构分析
潜在进入者 替代品 供方 需方 行业内现有竞争者
利润及 利润分配表
• 投资收益分析 • 现金流量分析 • ROE指标分析
现金 流量表
3.3短期偿还能力 分析
流动比率
流动比率=流动资产合计÷流动负债合计×100%
速动比率
速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用） ÷ 流动负债总额×100%
保守速动比率
保守速动比率=（现金＋交易性金融资产＋应收账款净额） ÷ 流动负债
行业地位分析
经济区位分析
经济区位：地理范 畴上的经济增长点 及其辐射范围
上市公司 成本优势 技术优势 质量优势
产品竞争力分析 公司经营能力分析 公司盈利能力与成长性分析： 公司盈利预测 公司经营战略分析 公司规模变动及扩展潜力分析
公司法人治理结构 公司经理层素质 公司规模变动及扩 展潜力分析
股票基本面分析
昌大科技学院财经学科部 何太胜 htslg@
“ 股市有风险, 入市须谨慎! ”
股市有风险, 股市有风险, 股市有风险, 股市有风险, 入市须慎! 入市须慎! 入市须慎! 入市须慎!
2012年12月25日上证指数
影响股票行情的因素
影响股票市场价格变化的根本原因和直接原因都 是供求关系的变化。 股票价格是股票在市场上出售的价格。它的具体 价格及其波动受制于各种经济、政治等方面的因素， 并受到投资心理和交易技术等的影响 影响股票价格变动的因素很多，但基本上可分为 两大类：基本因素、技术因素。 所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经 济、政治因素以及其他因素，其波动和变化往往会 对股票的市场价格趋势产生决定性影响。一般地说， 基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为 操纵因素和其他因素等