资金
金融市场
¥ 货币市场： 债券市场： 构成与工具 债券利率的形成 不同债券利率的差异¥Fra bibliotek股票市场：
股票价格如何升降 股价对市场的反映 汇价的决定 汇价对货币供应的影响 货币政策对汇价的影响
¥
外汇市场：
导论:思考题
1、如果历史能重现，我们看到货币的增长率下降了，你认为一 下变量将发生何种变化？ a）真实产出；b）通货膨胀率；c）利率。 2、当利率下降时，你将如何改变你的经济行为？ 3、利率提高时，是否所有人的境况都变坏了？ 4、金融市场对经济的健康运行为什么重要？ 5、股票价格下跌对工商业投资的影响是什么？ 股票价格上涨对消费者支出决策有何影响？
四个层次的划分
流动性程度不同导致其形成的购买力不同，从而对商 品流通和其他经济活动的影响程度也就不同。 M1= 通货+银行体系的活期存款 M2=M1+商业银行定期存款和储蓄存款 M3=M2+其它金融机构的储蓄存款和定期存款 M4=M3+其它短期流动资产
央行发布的2003年5月份金融运行报告表明，市场上的货币 供应有过猛的态势。5月末广义货币M2余额为19.95万亿元，同比 增长20.2%，是1997年8月份以来的最高值，增幅比上年同期高 6.2 1个百分点。5月末，狭义货币M1余额 为7.28万亿元，同比增长18.8%，增幅比上年同期高4.2个百分点， 比上月末高0.8个百分点。狭义货币M1增长加快的主要原因是当 月单位活期存款增加1783 2235亿元。目前的 广义货币M2增幅已高于今年一季度国内生产总值GDP增幅和居 民消费物价指数CPI增长之和9.8 与此同时，该报告还指出，央行将选择适当时机调整存款准 备金率。这意味着金融机构就要增加向中央银行缴纳的准备金， 减少贷款的发放，那么，全社会货币供应量就会相应下降。 /g/20030618/0730353786.shtml
第一节 利率的分类
利息的本质：即资本的使用成本。但是作为价值 形态出现的资本同其它生产要素相比具有特殊性： 它的价值在使用中不会减少，而且还会增值； 使用货币资本的机会成本很大（由于其具有 流动性的特点）。 基本的使用成本表现为三种形态： 资本的时间成本； 资本的机会成本； 资本的使用成本。
L=M3+其它短期流动资产
思考题：
1、试述下面各个因素的变化对现实购买力的影响： （1）活期存款增加 （2）定期存款减少 （3）现金增加 （4）支票存款增加 2、当出现财政赤字，政府一般采取哪些办法来弥补赤字？ 3、通货膨胀对经济造成哪些危害？ 3、及时在今天，我们仍深受供给不足之苦，这一点大家在春节 前后一定有很深的感受。为了能够回家与亲人团聚，我们有时不 得不从票贩子哪里买高价车票。黑市交易尤其是车票的黑市交易 猖獗。我们平常所见的黑市与票证配给制是否一样？如果不同， 试找出它们的区别。
其中：F0表示现在的货币， r表示利率， Fn表示将来的货币。
Ai代表第I年的现金流量。
债券价格与利率的关系
二、债券投资的收益 投资者的投资目的是为了获得投资收益。对投资者来说，在保证本 金安全的前提条件下，不仅希望得到稳定的利息收入和股息收入，还希 望的到资本利得收入。证券投资收益的来源、影响因素、收益率计算等 问题是分析证券投资收益的主要内容。 （一）债券投资收益的来源及影响因素 1、债券投资收益的来源 投资债券的目的是在到期收回本金的同 时得到固定的利息。 债券的收益包括两方面内容：一是债券的年利息收入 二是资本损益 衡量债券收益水平的尺度是债券收益率。债券收益率是在一定时 期内所得收入与投入本金的比率。
第三章
利率及其计算
消费 购房 利率 等等。。 理财 储蓄
受美伊战争等因素影响，美国的住房抵押贷款利率近来明显上升， 本周30年期住房抵押贷款固定利率为5.91%，高于上周的5.79%。前不 久该利率曾跌至5.61%的历史低点。 美国联邦住房抵押贷款公司27日公布的报告显示，本周主要用于 住房抵押再贷款的15年期抵押贷款利率也从上周的5.11%升至5.21%， 一年期可调整抵押贷款利率从上一周的3.75%升至3.84%。 经济分析人士认为，抵押贷款利率回升主要是由于不少人预计美伊战 争将在短期内结束，从而导致股票市场一度持续攀升。股市上升使一 些债券市场资金流向股市，从而导致债券价格下跌和长期利率上升。 从2月底到3月中旬，美国的30年期抵押贷款利率曾连续四个星期 创下新的历史最低纪录。尽管近来大幅回升，但是从总体上看仍处于 低水平。去年3月底，美国30年期和15年期抵押贷款利率分别高达 7.18%和6.6%。 /j/20030329/1458326040.shtml
利率及其种类
利率：在借贷期内所形成的利息额与所贷
资金额的比率。
经常应用的利率分类： ® 固定利率和浮动利率；
® 市场利率和公定利率；
® 名义利率和实际利率。
第二节 利率的计算
例：一笔100000的贷款，利率为10%，贷款期限为一年，则这笔贷款的一年 后终值为：100000*10%+100000=110000 一、单利与复利：单利是指以本金为基础计算利息，所生利息不计入本金计 算下期利息；而复利需将每期利息计入本金一并计算下期利息。 二、现值（ PV ）和终值（ Fn ）： * 系列现金流的现值： PV = A1/(1+r)+A2/(1+r)2+…+An/(1+r)n * 第n年的将来值或终值： Fn=F0*(1+r) 折现值为：Fn/(1+r)n
东华大学
旭日工商管理学院
工商管理系 赵红岩
授课体系：
第一章 《货币银行学》导论
第二章
第三章 第四章 第五章 第六章 第七章 第八章 第九章
货币
利率及其计算 金融市场 商业银行 中央银行 货币供应 货币需求 货币政策
导论：货币银行学研究的内容？意义何在？
为什么要研究银行业？
银行：接受存款和提供贷款的金融机构。银行具 体包括：中央银行、专业银行和其它政策性银行。
6、英镑贬值如何影响英国消费者？英镑升值如何影响美国工商 业？
7、当美元值更多外币时，你更愿意买美国产的牛仔裤还是外国 产的牛仔裤？美国的牛仔裤生产厂家是在美元坚挺时还是在美元 疲弱时比较高兴？一家经营进口牛仔裤的美国企业呢？
第二章 货币
货币的定义和度量； 货币的职能； 货币形式的演变; 货币货币制度 货币层次的划分
为什么要研究货币？
货币或货币供应：任何在商品或劳务的支付中， 或在偿还债务时被普遍接受的东西。
货币和商业周期 货币和通货膨胀 货币和利率 货币政策的实施 货币和财政赤字
为什么研究金融市场？
金融市场：资金由多余者向短缺者转移的市场。
间接融资 资金 金融中介 资 金 贷款人—储蓄存款人 金融 1、家庭 资金 市场 2、商务公司 3、政府 直接融资 4、外国人 资 金 借款人 1、公司 2、政府 3、家庭 4、外国人
例1：某投资者希望利率能达到12%，而600元面值的某债券，年利息支付 额24元，试问一年后的售价应达到多少元才合算？若利率为10%，则 该债券的售价是多少？ 例2：1990年3月31日发行面额为500元的短期国债，1990年12月31日到期 偿还，如持有人买进5个月后转让，贴现率为10%，则到期收益率是 多少？（每月按30天计算）
此外，一次还本付息债券收益率的计算，以及贴现债券收益率的计算也 根据各自的特点使用不同的收益率计算方法。
相关例题
例1：某债券面额为1000元，5年期，票面利率为10%，现以950元的发行价向社会公开 发行，则投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率为？ Yd = [（1000 * 10%）/ 950 ] * 100% = 10.53% 例2：例1中的债券投资者认购后持至第三年末以995元市价出售，则： Yh= [ 1000*10% + (995-950)/3 ] / [（995+950)/2 ] 或： Yh= [ 1000*10% + (995-950)/3 ] / 950 * 100% = 11.83% * 100% = 12.11%
贴现债券到期收益率
四、贴现债券：指以低于面值发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支 付的利息，债券期满时按面值偿付的债券。 到期收益率： P0 = F * ( 1 – dn) 到期收益率=[ (F-P0) / P0 ] * ( 365/n) * 100%
持有期收益率： 实用式： 到期收益率： 实用式： 持有期收益率=[C+(P1-P0)/n] / [(P1+P0)/2] * 100% 持有期收益率=[C+(P1-P0)/n] / P0 * 100% 到期收益率=[C+(F-P0) / n] / ( F+ P0 )/2 * 100% 到期收益率=[C+(F-P0) / n] / P0* 100%
近似法:
Y=[C+ (F-P0)/n] / [(F+P0)/2] * 100%
债券价格与利率的关系
三、债券收益率及其计算（付息债券收益率计算）： 票面收益率： 票面收益率=（债券年利息/债券面额）*100%; Rn=C/F
直接收益率： 直接收益率=（债券年利息/债券市场价格）*100%; Rd=C/Po
Y债券收益率，C债券年利息收入，V债券面值，P0债券市场价格，n到期年限。
2、影响债券收益率的因素 影响债券收益率的因素包括：债券利率、债券价格、债券还 本期限。
现值法：
P0=C/(1+r)+C/(1+r)2+C/(1+r)3+…+C/(1+r)n+F(1+r)n
P0债券市场现价，C债券年利息收入，r到期收益率，n到期年限，V到期应付债 券面额。
例3：例2中的债券，投资者认购后一直持有至期满收回本金，则到其收益率为： Ym= [ 1000*10% + (1000-950)/5 ] / [（1000+950)/2 ] 或： Ym= [ 1000*10% + (1000-950)/5 ] / 950 * 100% = 11.28% * 100% = 11.58%