课程主要内容本课程由4篇10章内容构成：第一篇导论。

主要研究证券市场的构成与交易，介绍投资学的研究领域和背景因素。

包括：第一章证券市场与证券交易第二章证券投资工具第二篇投资理论。

主要包括资产组合理论、资本资产定价模型、投资绩效评价方法与市场有效性假说，这些内容是投资学的核心理论，同时也是现代微观金融的理论支柱。

包括：第三章资产组合理论第四章资本资产定价模型第五章投资绩效评价方法与模型第六章有效市场假说与行为金融第三篇证券定价与估值。

研究介绍债券的定价、收益率及其期限结构，以及股票估值模型。

包括：第七章债券定价、收益率与利率期限结构第八章股票价格与估值第四篇衍生证券分析。

主要研究期货、期权的定价、损益与投资策略分析。

包括：第九章远期合约与期货第十章期权分析课件1练习题一、基本概念二级市场（secondary market）是已发行的证券在投资者之间进行交易流通的场所，又称证券交易市场。

包括有组织的证券交易所和柜台市场。

二级市场为一级市场新发行的证券带来流动性。

二、简答题1. 证券市场的定义与特征定义：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

通常包括证券发行市场和证券流通市场。

特征：①交易对象是有价证券；②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机；③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。

2. 证券市场的基本功能（一）优化了融资结构1，证券市场的发展使融资结构中直接融资的比重加大并快速发展。

2，直接融资的优势是：不增加货币供给量，利于货币政策的稳定；使投资决策社会化，从而全面分散了投资风险；其融资期限较长，利于企业经营决策的长期化和稳定性。

3，间接融资的缺点是：银行具有货币创造功能，影响货币政策；使风险集中于银行等金融机构；相对较短的融资期限影响企业的长期投资及其稳定性。

（二）拓展了融资渠道没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。

（三）促进了资源合理配置使资金流向效益好的企业或地区。

（四）为资产交易提供了定价机制3. 上市公司是否关心本公司股票在二级市场的交易与价格？为什么？上市公司关心本公司股票在二级市场的交易与价格，因为它代表的是整个公司的总市值，总市值或缩水或过小，都会更加容易被其它更有实力的公司轻易地吞并掉；其次，它关系到上市公司的信誉问题，如果上市公司现在的总市值比上市时的总市值缩水多了的话，那么投资人会从该上市公司纷纷撤资（这里的投资人主要指的是届时该上市公司的大股东）；同时，小股东们也会纷纷对该上市公司用脚投票，其结果将对上市公司的再融资造成直接的信誉危机，甚或由于其投资人撤资巨大的话，还会直接造成更加不堪设想的后果；公司市值越高，公司未来融资（股权/负债）压力越小。

最后，价格也关系管理层的利益问题。

一般，上市公司为了鼓励管理层提升业绩，会推出股权刺激计划，也就是向管理层分发一部分价格极低的股票，设定一定时间的锁定期，锁定期一过便可上市交易了，如果上市公司根本不关心本公司股票在二级市场的交易与价格，势必也会损害所有管理层的利益，造成管理层的人心涣散，经营管理不积极，最终造成的直接后果便是要么上市公司更换管理层（也就是我们所说的大换血），要么上市公司走夕阳路，甚或倒闭。

公司高管与员工往往持有本公司股票或期权，二级市场上公司价值直接影响这些股票与期权的价值，并且奖金，绩效考评常常与股价直接挂钩。

上市公司要对股东/投资人负责，需要提升股价来最大化股东收益，否则公司会受到来自董事会（代表股东）的压力，甚至遭到高层洗牌、裁员、公司出售等调整；二级市场上一家公司的价值是市场对它的发展前景，未来收益，行业状况，所持资产价值等因素的一个综合评估，通常市值越高的公司越高效，成功，受尊敬。

4. 公司和资本市场间的资本流动（书12页）首先，资本市场作为公司最重要的融资渠道，在公司日常经营活动中扮演着重要的角色。

公司通过发行各种证券，如短债、长债以及股票，在资本市场上募集资金，其中发行股票（IPO，增发等）是最为重要的融资途径。

其次，公司在取得融资后，进行购置资产、生产销售等日常经营活动，这一过程中公司回取得盈利并产生相应的现金流，而这部分现金流首先以税收的形式交于政府，然后向资本市场支付红利及还债，最后剩余部分作为盈余留成，为公司未来的经营发展提供资金储备。

（图见书P13，图1-2）5. 熟练掌握本章的案例和例题案例一：P20 价格优先，时间优先案例二：做市商的报价。

P20例题1：买空卖空交易P24例题1.2三、案例设计请设计案例说明市价指令、限价指令、止损指令、限购指令市价指令（Market Order）：不指定价格，按当前市场价格执行指令优点：成交效率高；缺点：投资者不能控制成交价格限价指令（Limit Order）：指定一个价格，按照指定价格或更有利的价格执行指令优点：投资者可以控制成交价格；缺点：有可能不会成交止损指令（Stop-loss Order）：为了避免更大损失，指定一个价格，当达到或低于这个价格执行指令，卖出证券限购指令（Stop-buy Order）：指定一个价格，当达到或超过这个价格开始购买课件2练习题一、名词解释申购费申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。

目前国内通行的申购费计算方法为：申购费用＝申购金额×申购费率。

我国目前申购费费率通常在1%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。

赎回费赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖出基金单位时所支付的手续费。

赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。

我国规定赎回费率不得超过赎回金额的3%。

目前赎回费费率通常在1%以下。

债券(P51)是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。

股票(P55)股票（common stock，common share或equity）是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。

它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。

股票可以分为普通股和优先股两类。

证券投资基金（P56)证券投资基金简称基金，（老师补充：也称“共同基金”，是投资专业化的产物）指通过发售基金份额，将众多投资者的基金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式；它既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。

从投资工具角度，证券投资基金可以划分为开放式与封闭式基金。

衍生证券（Derivative Security）衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券。

投资学主要关注期权、可转换债券、期货和互换等四类衍生证券。

买入期权买入期权（call option），又称看涨期权，它给予其持有者在将来一定时期内以一预定的价格买入一定数量的相关资产的权利。

二、简答公司融资的目的有哪些？降低平均资金成本；改变资本结构，优化财务结构；为特定项目或资本运作进行融资；为扩大生产规模融资；满足临时性、周转性资金需求而融资。

除了上表内容外，ETF与LOF还有如下区别：1、ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金；2、在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定；3、在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。

市场中介机构的作用是什么？对上市公司、证券公司等市场参与主体进行评价、监督和制约，有助于敦促各市场参与主体合法合规经营，提高信用程度。

注册会计师对公司财务信息的真实性、完整性、合法性及时进行披露，注册律师保证公司文件的真实性、准确性和完整性，有助于维护投资者利益。

证券投资咨询机构向客户提供研究报告和咨询建议，有利于提高投资者的分析判断能力，树立理性投资的理念。

属于资本市场的债券有哪些？（1）中、长期国债，中期国债的偿还期一般为2－10 年，长期国债的偿还期超过10年。

（2）市政债券（municipal bonds）是地方政府为公路、水利、学校或其他市政项目筹集资金而发行的债券。

可分为一般责任债券和收益债券两类，前者受市政的全面担保，后者则由具体项目所产生的收入做担保。

（3）公司债券是公司发债筹资的工具，它又可分为零息债券（zerocoupon bonds）、附息债券（coupon-bearing bonds）等。

（4）抵押债券（mortgage-backed securities）是债券的一种，它由其借入方（抵押人）为借出方受押人）提供抵押品，一般用不动产作抵押，如住房抵押。

优先股的特点是什么？1，风险较低。

主要表现在股息率确定、公司清算时优先股股东先于普通股股东得到清偿。

2，股东的投票权受限。

一般情况下优先股股东没有参与公司治理的投票权，但是当公司没有按承诺的数量货币中及时向其持有者支付股息时，优先股股东才具有投票权。

3，优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。

三、计算题假设某投资者拟投资10万元申购某基金，申购费率为1.5％，基金单位净值1.05元。

请问按照外扣法计算该投资者所买到的份数。

知识点：申购份额的计算1. 计算方法分类：外扣法和内扣法是基金申购费用和申购份额的两种计算方法。

2. 计算公式：内扣法：申购费用＝申购金额×申购费率，净申购金额＝申购金额－申购费用，申购份额＝净申购金额/ 当日基金份额净值。

外扣法：申购费用＝申购金额－净申购金额，净申购金额＝申购金额/ (1＋申购费率)，申购份额＝净申购金额/ 申购当日基金份额净值。

例题答案：1. 内扣法：申购费用= 申购金额×申购费率= 100,000×1.5% = 1,500元；申购份额=（申购金额－申购费用）/基金单位净值= (100,000－1,500) / 1.00 = 98,500份2. 外扣法：净申购金额=申购金额/ (1＋申购费率)= 100,000 / (1＋1.5％) = 98,522.17元。

申购费用= 申购金额－净申购金额= 1,477.83元；申购份额= 净申购金额/申购当日基金份额净值= 98,522.17 / 1.00 = 98,522.17份。