3
（二）按照投资内容的不同
长期投资决策按其内容的不同，可分为固定资产的投 资决策和有价证券的投资。
4
第二节 投资决策应该考虑的因素
影响长期投资决策的重要因素-“货币时间价值和现金 流量 ”以及“投资的风险价值”
5
一、货币时间价值和现金流量
1、概念 货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增
值。
6
2、终值和现值
由于货币存在时间价值，不同时点上的等额货币价值 不等，因此，在比较不同时点上的货币金额时，需 将它们折算到同一时点上才能比较，由此引出了现 值和终值概念。
现值 是指未来某一时点上一定金额的货币在现在的 价值，即本金。
终值 是指现在一定金额的货币在未来某一时点上的 价值，即本利和。
F=A [（1+I）n-1] /I =A（F/A，I，n）
（F/A，I，n）称为年金终值系数。
26
【答案】 解：F=A（F/A，I，n） =10000（F/A，10%，30） =10000（164.4940） =1644940
28
根据年金终值求年金问题：
由 F=A（F/A，I，n）得到： A=F / （F/A，I，n）
12
一次性收付款现值计算【例2】
P=？
I=10%
0
1
2
F=100 3
13
根 据一次性收付款终值计算公式 F=P （1+I）n 可以得到一次性收付款现值计算 公式：
P=F（1+I） -n
=F（P/F，I，n）
（1+i）-n称为一次性收付款普通复利现值
系数，用（P/F，I，n）表示。
注意：n，I越大， （P/F，I，n）越小。
=100（0.9091+0.8264+0.7513）
（1+i）n称为一次性收付款普通复利终值系
数，用（F/P，I，n）表示。
10
【练习1】 你现在存入银行10000元，银行按
每年复利10%计息，30年后你在银行 存款的本利和是多少？
11
【答案】
解：F=P （F/P，I，n） =10000（F/P，10%，30） =10000（17.4494） =174494
7
一次性收付款终值计算
【例1】 P=100
I=10%
0
1
2
图1-1
F=？
3
8
一次性收付款终值计算
例1 解： 第一年末本利和=100+1000.1=100+10=110 第二年末本利和=110+110 0.1=110+11=121 第三年末本利和=121+121 0.1=121+12.1=133.1
100+100 0.1=100 （1+0.1）=100 （1.1） 110+110 0.1=100 （1+0.1）2 =100 （1.21） 121+121 0.1=100 （1+0.1）3=100 （1.331）
9
一次性收付款终值计算
计算可以得到由现值求终值的公式：
F=P（1+i）n =P（P，I，n）
24
普通年金终值计算【例5】
100
100
100 FA=?
I=10%
0
1
2
3
100
100×（1+10%）
100×（1+10%）2
FA=100+100×（1+10%）+100×（1+10%）2
=100×（1+1.1+1.21）
=100×（3.31）
=3.31
三年期利率10%年金终值系数
25
普通年金终值计算公式：
1
第一节 长期投资决策的涵义和内容
一、长期投资决策的性质和特点 二、长期投资决策的涵义和内容
2
三、长期投资决策的 内容和分类
（一）长期投资决策按其经营的范围，可分为战略性 的投资决策和战术性的投资决策。
战略性投资决策是指对整个企业的业务经营发生重大 影响的投资决策。（如上新生产线，开发新产品）
战术性投资决策是指对整个企业的业务、经营方面并 不发生重大影响的投资决策。
14
一次性收付款现值计算【例2】 解：
P=？
F=100
I=10%
0
1
2
解：P=F（P/F，I，n） =100（P/F，10%，3） =100（0.751）
=75.1
3
15
例题
见教材P316-318
16
3、年金货币时间价值计算
1.年金的概念 2.年金的种类 3.普通年金货币时间价值计算 4.其他年金货币时间价值计算
17
年金的概念
年金是指等额、定期的系列收支。 例如，分期付款赊购，分期支付租金， 发放养老金。
按照收付的次数和支付的时间划 分，年金分为普通年金、预付年金、 递延年金和永续年金。
各种年金时间价值的计算以普通 年金时间价值计算为基础。
18
东南大学远程教育
管理会计
第二十八 讲 主讲教师： 吴斌
19
普通年金
投资决策---长期投资决策
通过本章的学习，应熟练掌握投资回收期、净现值和 内部收益率等主要的投资决策评价指标的计算技巧； 掌握评价方案财务可行性的各项标准，并能作出投 资决策；熟悉长期投资决策评价指标及其分类；一 般了解各种投资决策评价指标的优缺点。
1、长期投资决策评价指标的分类 2、投资回收期指标的计算与应用 3、净现值指标的计算与应用 4、内部收益率指标的计算与应用 5、单一方案财务可行性评价 6、多个互斥方案比较决策
=163.7975 30
普通年 金现值
P=？
100
100
100
计算
【例6】
I=10%
0
1
2
3
100（1+0.1） -1
100（1+0.1） -2
100（1+0.1） -3
P=100（1+0.1） -1+100（1+0.1） -2+100（1+0.1） -3
=100[（1+0.1） -1+ （1+0.1） -2+（1+0.1） -3]
各期期末支付的年金
A
A
A
0
1
2
3
20
预付年金
A
A
各期期初支付的年金 A
0
1
2
3
21
递延年金
第一次支付在第二期 及第二期以后的年金
A
A
A
01
2
3
4
22
永续年金
A
无限期定额支 付的年金
A
A
01
2
3 永久
23
普通年金时间价值计算
1.普通年金终值计算 2.普通年金现值计算 3.普通年金利息计算 4.普通年金期数计算
1/（F/A，I，n）称为年偿债基金系数。
29
【 练习4】
某企业5年后有一1000万元到期债务要偿还，企 业为准备偿债，在未来的5年中于每年年末存入银行 一笔款项。假如银行年存款利率为10%，问：该企 业需每年年末存入银行多少钱，才能偿还5年后到期 的1000万元债务？
【答案】 解：A=F/（F/A，I，n） =1000/（F/A，10%，5） =1000/（6.1051）