生活圈媒体行业分析报告目录一、电梯媒体持续高景气，行业集中度有望进一步提升 (5)（一）电梯媒体持续高景气，行业集中度有望进一步提高 (5)（二）电梯媒体表现形式开始多样化,数据联网未来可期 (7)（三）电梯媒体资源质量重于数量，海外拓展是趋势 (9)二、影院广告规模快速增长，影院场景营销未来可期 (11)（一）映前广告稳中有进 (11)（二）贴片广告历史悠久但份额在逐步降低 (15)（三）阵地广告形式多样，是影院场景营销的重要组成部分 (16)三、相关公司 (18)（一）分众传媒：巩固龙头地位，持续享受强势媒体溢价 (18)（二）新潮传媒：老树开新花，向行业老二进军 (22)（三）亿家晶视：聚焦核心资源的小而美公司 (24)（四）万达传媒：打造影院矩阵式营销平台 (26)四、风险提示 (27)图表目录图1、2018年每月电梯媒体刊例花费增幅情况 (6)图2、三家公司营收增速对比 (6)图3、三家公司净利润增速对比 (6)图4、三家公司应收账款增速对比 (7)图5、三家公司预付账款增速对比 (7)图6、我国电梯保有量和产量 (7)图7、电梯媒体主要表现形式 (7)图8、电梯投影媒体受众收入水平占比 (8)图9、电梯投影广告媒体表现形式 (8)图10、投影设备的媒体优势 (8)图11、影院广告分类 (11)图12、分众传媒从2015年便开始在部分影城投入UMAX三面银幕联动式广告 (12)图13、映前广告市场规模 (12)图14、影院视频广告刊例花费同比变化 (12)图15、映前广告单影院和单银幕收入（单位：万元） (13)图16、影院媒体价格持续增长 (13)图17、2017年晶茂传媒影院广告客户数量保持稳定 (13)图18、单客投放量大幅增长（单位：万元） (13)图19、映前广告主要参与者广告收入规模比较 (14)图20、映前广告主要参与者影院广告业务毛利率比较 (14)图21、映前广告主要参与者影院资源数量比较（单位：家） (14)图22、映前广告主要参与者银幕资源数量比较（单位：块） (14)图23、晶茂传媒推出的全新影院互娱平台“嗨幕” (15)图24、影院电子海报屏 (16)图25、影院周边娱乐设施丰富多样 (16)图26、晶茂传媒推出的互动体验营销智能柜“嗨柜” (17)图27、晶茂传媒“嗨柜”传播效果 (17)图28、影院场景营销生态体系 (17)图29、分众传媒楼宇媒体资源数量一览 (18)图30、来自日用消费品行业客户的收入占比首次超过互联网行业客户成为第一 (19)图31、影院视频广告刊例花费持续增长 (20)图32、公司影院媒体资源持续稳步增长 (20)图33、分众传媒应收账款环比增速加快 (21)图34、分众传媒现金流压力开始显现 (21)图35、新潮传媒电梯媒体矩阵产品 (22)图36、新潮传媒蜜蜂智能投放系统BITS (23)图37、新潮传媒已经与全国上百个标杆物业合作 (23)图38、亿家晶视楼宇高清数字3.0媒体电子屏形式 (24)图39、亿家晶视资源数量及布局城市 (24)图40、亿家晶视前五大客户收入占比逐年提高 (24)图41、亿家晶视近三年营收及增速 (25)图42、亿家晶视近三年归母净利润及增速 (25)图43、亿家晶视近三年毛利率变动情况 (25)图44、亿家晶视近三年净利率变动情况 (25)图45、万达电影影院广告收入及增速 (26)图46、万达已经建立起基于影院的矩阵式营销平台 (26)一、电梯媒体持续高景气，行业集中度有望进一步提升由于线上流量成本上升、数字广告流量欺诈问题凸显等原因，广告主预算持续向生活圈媒体倾斜，电梯媒体刊例花费稳定上涨，持续高景气。

电梯媒体发展至今已有近20年历史，经历了早期的一系列并购整合之后，分众在电梯媒体市场的份额保持绝对领先。

媒体资源价值方面，一线城市毋庸置疑，而随着新一线城市的逐步崛起，其价值也在逐步提升。

数字一百调研结果显示，电梯广告的渗透率在二三线城市中产人群的消费者中增长最为明显。

从电梯媒体发展历史来看，市场格局从来只是相对稳定，保持资源的持续扩张和升级迭代是生存下来的唯一方法，而资本支持、融资顺畅是必要保证，当年分众收购聚众、框架便是最好的案例。

如今，新潮传媒作为梯媒新秀携累计60亿融资强势进入，电梯媒体市场硝烟再起。

此外，从提升毛利率层面来看，电梯媒体数字化是大势所趋。

将以传统框架海报资源为主的华语传媒、城市纵横（毛利率为40-50%）和以电梯电视资源为主的亿家晶视（毛利率80%左右）对比便能略窥一二。

不仅如此，随着互联网基础设施建设和智能硬件的成熟，梯媒的具体表现形式也将更加多样化。

（一）电梯媒体持续高景气，行业集中度有望进一步提高根据CTR数据，今年以来，电梯媒体刊例花费保持持续高增长。

电梯媒体的持续高景气一方面由于传统媒体、尤其是传统户外媒体的持续走弱，另一方面由于线上流量成本上升、互联网广告的流量欺诈让广告主对其投放效果担忧度上升。

与此同时电梯媒体到达率持续上升。

通过调研和市场信息反馈，全国电梯媒体到达率2015-2017年同比上涨11.7%，一线城市电梯媒体到达率三年上涨9.1%，二线、三线城市分别上涨14.3%和12.6%（数据来源：搜狐财经）。

图1、2018年每月电梯媒体刊例花费增幅情况新入局者加剧行业竞争，梯媒行业集中度有望进一步提升。

2017年，曾经的全国第二大电梯框架媒体公司精视传媒便开始进行战略性收缩，资源点位数从8万个骤降至5万个，同比减少30.6%。

2018年，随着新潮传媒高调入局，分众传媒也开始新一轮的资源扩张步伐开拓以中小客户为主的第二曲线市场，中小梯媒公司生存环境或将进一步恶化，尤其对于资源以框架海报为主的公司。

城市纵横2018年上半年实现营收1.45亿，同增18.55%，归母净利润为2675万，同增18%，增速较前两年同期大幅放缓。

而资源以电梯电视为主的区域性公司情况也不容乐观，灏景传媒2018年上半年实现营收2238万，同增10.43%，但归母净利润仅14.6万，较去年同期大幅下滑96%。

此外，灏景传媒的应收账款、预付账款亦大幅增长。

3、三家公司净利润增速对比图2、三家公司营收增速对比图（二）电梯媒体表现形式开始多样化,数据联网未来可期近年来我国商业楼宇的快速发展带动了电梯需求的快速增长，我国电梯保有量从2003年的36万台提升至2017年的563万台。

电梯产量保持稳步增长，增速在经历了前几年的持续放缓后从去年开始有所回升。

电梯媒体是随着我国商业写字楼快速发展而成长起来的，虽已有近20年历史，但由于互联网技术设施建设和硬件设施的限制，就表现形式而言，梯媒在众多户外广告细分形式中仍处于发展早期——以框架海报和电梯电视为主。

图 6、我国电梯保有量和产量图 7、电梯媒体主要表现形式近两年，随着互联网基础设施建设和智能硬件的逐步成熟，电梯媒体开始出现更多表现形式，其中电梯投影最具代表性。

目前电梯投影媒体公司梯视传媒成立一年多，已经获得来自IDG、红杉中国、百度风投等众多风投资金，光学传媒也与京东金融展开合作。

图8、电梯投影媒体受众收入水平占比梯影传媒成立于2017年3月，股东由世界500强北汽集团、中国平安联手知名传媒集团北京广告组成，公司定位为“高端商务楼宇效果媒体运营商”。

2017年7月，公司获得IDG资本、红杉中国、百度风投1.2亿A+轮融资。

目前公司已经覆盖全球近50座城市、3万部商务楼宇电梯，并签约众多500强、独角兽品牌广告主。

梯影传媒计划在2018年底覆盖全国50个城市、10万部电梯。

图 9、电梯投影广告媒体表现形式图10、投影设备的媒体优势公司自主研发并拥有知识产权的电梯投影设备是颠覆现有平面传播介质，实现4G 远程互联、具备程序化下单及大数据分析功能的新型媒体形式。

目前，梯影2.0版本已经具备了投影触控、AR（增强现实）的功能，并实现移动端与设备的互动。

如投影的汽车广告，可以点击屏幕查看配置参数、市场价等信息。

点击联络经销商，乘客手机立即弹出一条试驾邀请函的链接。

未来梯影传媒还将使用全息投影，将影像投到空气中，再结合触控等附加功能，广告效果将更加震撼。

光学传媒从2016年开始进行电梯投影广告的设备研发，2017年完成了电梯投影超短焦设备的试验和技术攻克，并拥有19项专利技术。

公司在短时间内达到了长沙写字楼市场40％的占有率，获得保时捷汽车、广发银行、保利物业等大品牌广告主。

公司预计到2019年将覆盖全国上百个大中小城市、20万部电梯，影响1.5亿人次主流人群。

据官方估算，“光学传媒”电梯投放设备平均千人成本为30元，同等费用广告效果是其他媒体的4倍以上（数据来源：铅笔道）。

今年10月，分众传媒与雪花啤酒联合打造的创意包梯全息广告获得世界五大广告奖之一的伦敦国际奖颁发的“最佳创新市场营销奖”。

电梯媒体逐步数字化有助于推动线下媒体资源互联网化，结合线上线下数据的打通，进一步提升广告投放的精准度和灵活性。

新潮传媒在2016年推出梯媒线下智能选点系统“播了么”， 2018年1月开始布局线上线下联动投放方案，8月正式推出蜜蜂智能投放系统（BITS），实现线下广告资源的互联网采买。

（三）电梯媒体资源质量重于数量，海外拓展是趋势梯媒市场一直较为分散，一二线城市的核心点位一般由大公司垄断，但更多的低线级市场梯媒资源则由当地公司把持。

2017年，新潮传媒融资10亿后宣布将在中国安装20万张电梯电视屏。

今年年初更是直接向分众传媒宣战，在争夺已有点位的同时，加速开拓新的点位资源。

媒体资源数量方面，分众传媒梯媒资源数量2018年7月末合计为235.2万个（2017年底为179.5万个）、城市纵横100万个、华语传媒128万个、新潮传媒63万个（假设每台电梯1个）、亿家晶视1.3万个、精视文化4万个。

2017年，我国电梯产量为81万台，保有量达562.7万台。

根据搜狐财经数据，预计2018年全年电梯产量接近100万部，则2018年我国电梯保有量有望超660万部。

假设每台电梯有2个媒体资源，那么到2018年底，电梯媒体资源将有1320万个。

由此可见，电梯媒体资源开发程度远未到饱和。

媒体资源价值方面，资源以框架海报为主、覆盖超100个城市的城市纵横虽有超100万个媒体资源，但2017年营收仅3.18亿。

而媒体资源全部为电子屏幕、覆盖31个城市的亿家晶视虽数量仅1.3万个，2017年营收却达2.34亿，83%的毛利率也远高于城市纵横的57%。

我们认为原因主要有两点，一是城市纵横媒体资源以框架海报为主，二是亿家晶视覆盖城市大部分是新一线城市。

由此可见，拥有核心区域媒体资源的重要性远高于媒体资源数量。

媒体资源扩张方面，行业龙头分众传媒持续加强自营点位扩张速度，对于加盟和外购合作资源逐步收缩。