2 摘要 智能投顾，是IT科技和金融领域相结合的前沿应用领域。它能够基于对投资者的精准画像，通过将现代金融理论融入人工智能算法，从而为投资者提供基于多元化资产的个性化、智能化、自动化和高速化的投资服务。 自2008年金融危机后，美国首家智能投顾公司Betterment于当年成立，随后Wealthfront，Personal Capital，Future Advisor，Motif Investing等创新型公司相继成立。目前, 先锋集团（VanguardGroup）推出了VPAS，嘉信理财推出了SIP，富达基金推出了Fidelity Go，美林证券推出了Merrill Edge，摩根士丹利推出了Access Investing，“华尔街之狼- Kensho”推出了Warren。智能投顾作为金融科技（FinTech）应用的最前沿领域，正席卷美国传统金融界。 发源于美国的智能投顾科技理论和技术西行东渐，我国智能投顾于2015年开始起步，虽然起步较晚，但是发展迅速。招商银行推出了“摩羯智投”，工商银行推出了“AI投”，中国银行推出了“中银慧投”，平安银行推出了“平安智投”，兴业银行推出了“兴业智投”，广发证券推出了“贝塔牛”，平安证券推出了“AI慧炒股”，长江证券推出了“阿凡达”，京东集团推出了“京东智投”，羽时金融推出了“AI股”和“AI投顾”。代表IT最新最前沿的人工智能技术在融入了金融行业后，有力地推进了传统金融行业的变革，有力地践行了普惠金融的理念。 虽然国内智能投顾的发展势头兴旺，但是商业模式不清晰，行业内鱼龙混杂，很多打着智能投顾概念的传统公司混杂其中，让人难以明辨。什么是智能投顾？智能投顾的国内外发展现状如何？国内智能投顾业务的发展面临哪些问题和挑战？作为新生事物，智能投顾的IT技术路线，智能投顾的商业模式，智能投顾的风险控制，智能投顾业务的国内外监管政策比较，如何界定智能投顾公司的业务边界，采用哪些方向的标准评价智能投顾公司，智能投顾未来的发展趋势，针对这些大家关心的焦点问题，《2018智能投顾行业白皮书》希望能为大家作出一些抛砖引玉的探讨。

3 目录 一、智能投顾的概念 ................................................................................................................................... 6 1.投资顾问业务的发展历程................................................................................................................ 6 2.人工智能的发展历程...................................................................................................................... 10 2.1第一阶段：逻辑推理时代 .................................................................................................... 11 2.2第二阶段：专家系统时代 .................................................................................................... 11 2.3第三阶段：神经网络时代 .................................................................................................... 13 2.4第四阶段：机器学习时代 .................................................................................................... 13 3．智能投顾的概念 ........................................................................................................................... 15 二、智能投顾的国内外发展现状.............................................................................................................. 17 1．智能投顾的国外发展现状 ............................................................................................................ 17 先锋集团VPAS ........................................................................................................................... 19 嘉信理财SIP ............................................................................................................................... 20 Motif Investing ............................................................................................................................ 21 Fidelity Go ................................................................................................................................... 22 Merrill Edge Guided Investing .................................................................................................... 23 SigFig ........................................................................................................................................... 24 Wealthsimple ................................................................................................................................ 26 Ellevest......................................................................................................................................... 27 2．智能投顾的国内发展现状 ............................................................................................................ 29 三、国内智能投顾存在的问题与挑战 ...................................................................................................... 34 1．投资标的数量少、种类不多 ........................................................................................................ 34 2．缺少配套监管措施，政策不明确 ................................................................................................ 36 3．金融数据不足，缺乏前期的积累 ................................................................................................ 37 4．智能投顾技术水平不高，缺乏真正的核心技术 ........................................................................ 38 5．投资者观念难以改变，需要时间去接受新鲜事物 .................................................................... 38 6．初创智能投顾企业的发展会受到传统金融机构的挤压 ............................................................ 39 7．商业模式不清晰，企业难以持续生存发展 ................................................................................ 39 8．金融市场不稳定，产品收益率波动较大 .................................................................................... 40 9．金融产品设计畸形，各类理财产品收益率高居不下 ................................................................ 40 四、智能投顾的技术路线 ......................................................................................................................... 41 1．建设云支撑平台 ........................................................................................................................... 41 1.1建设云PaaS平台.................................................................................................................. 41 1.2集成智能投顾多云数据存储系统 ........................................................................................ 41 1.3建立智能投顾云安全设施，完善安全防御设施 ................................................................ 42 1.4 面向投顾业务的云管理 ....................................................................................................... 42 2．支持全媒体格式的数据采集系统 ................................................................................................ 42 3．大数据处理服务 ........................................................................................................................... 43 3.1 业务服务平台的构建与实现 ............................................................................................... 43 3.2 基于确定逻辑的数据分析服务 ........................................................................................... 43 3.3 深度学习服务....................................................................................................................... 43 3.4 全文检索 .............................................................................................................................. 44 3.5 数据仓库 .............................................................................................................................. 44 3.6 交互式用户画像................................................................................................................... 44