(4)该比率只反映了投入资本的获利水平，它并非企业 实际支付给所有者的利润率，因为利润净额需按规定 提取盈余公积等，不可能全部用来作为股利分配。
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总资产报酬率与净资产收益率的比较
A公司
B公司
资金
100万元
100万元
（自有）
（自有50，借入50，10%）
利润总额
30万元
25万元
所得税（40% ） 12万元
计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股 而增加的普通股股数的加权平均数时，以前 期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在 当期期初转换；当期发行的稀释性潜在普通 股，应当假设在发行日转换。
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认股权证和股份期权等的行权价格低于当期普 通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计 算稀释每股收益时，增加的普通股股数按下列 公式计算：
净利润包含着非主营业务(销售)利润因素，所以能够更
直接反映主营业务(销售)获利能力的指标是毛利率、主
营业务利润率和营业利润率。
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盈余现金保障倍数
盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业
收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正，
反映了经营活动产生的现金净流量与净利润倍数关系。
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应付优先股的股利包括：
（1）已经正式宣告的应分配给非累积优先股股 东的股利；
（2）不论宣告与否的应分配给累积优先股股东 的股利。
当年亏损，累积优先股股利应该加到每股收 益的亏损额中去。
引起当年流通在外的普通股变化的原因 （1）发行新普通股 （2）债转股 （3）分配股票股利 （4）股票分割或合股
稀释每股收益是指企业存在稀释性潜在普通 股的，应当分别调整归属于普通股股东的当 期净利润和发行在外普通股的加权平均数， 并据以计算稀释每股收益。
可见稀释性潜在普通股，是指假设当期 转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。
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对收益的调整----当期可归属于普通股股
东的净利润，应根据下列事项进行调整: (1) 当期已确认为费用的稀释性潜在普通股 的利息；
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基本每股收益与稀释每股收益
基本每股收益应按归属于普通股股东的当期净利润
除以当期发行在外的普通股股数的加权平均数计算。
对收益的调整----可归属于普通股股东的当期净利润 应为可供投资者分配的当期净利润扣除当期应付优先 股股利后的数额。
对普通股的调整----发行在外普通股加权平均数按下 列公式计算：
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总资产报酬率(RAE)
总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的 能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前 利润与平均总资产的比率。
总资产报酬率
利润总额 利息支出 平均资产总额
100%
产出的表示有：息税前利润、利润总额、 净利润＋利息、净利润。
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营业毛利率
主营业务收入 主营业务成本 主营业务收入
100%
该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少 钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是 企业销售净利率的最初基础，体现了获利的基础和空 间，没有足够大的毛利率便不能盈利。
通常说来，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一 行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平均毛利 率相比较，可以揭示企业在定价政策、产品或生产成 本控制方面存在的问题。
(4)每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利 支付率)之基础，在会计实务中每股收益有时又称作 每股净利、每股盈余等。
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加权平均每股收益与全面摊薄的每股收益
全面摊薄的每股收益
EPS (全面摊薄)＝ 期末发行净在利外润的普通股
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加权平均每股收益
EPS(加权平均)＝
Eo为期初净资产
Np为报告期净利润
Ei为报告期因发行新股或债转股等新增净资产
Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产
Mo为报告期月份数
Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数
Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数
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ROE(全面摊薄)
净利润 期末净资产
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发行在外普通股加权平均数＝期初发行在外普通股股数
＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间 －当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间
已发行时间、报告期时间和已回购时间一般按照天数计
算；在不影响计算结果合理性的前提下，也可以采用 简化的计算方法。
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稀释每股收益是指可转换证券，如可转换公 司债券，可转换优先股等，因行使了转换权 已被转换成普通股，或者，假定权证如股票 期权和认股权证因行使了认购权利而使流通 在外的普通股有所增加，那么可以认为每股 收益已被稀释了。
盈余现金保障倍数＝ 经营现金净流量 净利润
盈余现金保障倍数在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净 收益中有多少是有现金保障的，挤掉了收益中的水分，体现出企 业当期收益的质量状况，同时，减少了权责发生制会计对收益的 操纵。
一般而言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。该指 标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。但 是，由于指标分母变动较大，致使该指标的数值变动也比较大， 所以，对该指标应根据企业实际效益状况有针对性地进行分析。
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该比率的分析要点：
(1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面，利润 的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价 该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、 企业战略结合起来进行。
(2)一般来说，资产报酬率在0—10％之间视为较低； 10％—20％属于中等水平；而一旦超过20％，则为 较高。
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三、与股本有关的盈利能力分析
每股收益 每股经营现金 每股股利 市盈率 每股净资产
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每股收益（EPS）
每股收益是指净利润扣除应发放的优先股股利 后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比
每股收益
净利润 优先股股利 发行在外的普通股加权平均数
流通在外与发行在外
借入40
自然融资10 自然融资10 自然融资20 自然融资20
20
16
17
16
所得税 8
6
8
6.4
6.8
6.4
净利润 12 15 12
9.6 10.2 9.6
RAE 20% 20% 20％ 20％ 20％ 20％
ROE 12% 18% 13.3％ 19.2％ 20.4％ 24％
(利率为10％，所得税率为40%)
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该比率存在以下的不足 ； (1)这一指标的高低除了受企业经营成果的影响外，还
受企业利润分配政策的影响，同时也要考虑物价变 动的影响。 (2)分子分母为两个不同时点上的数据，缺乏时间上的 相关性，如考虑到货币的时间价值，应将年初的净 资产折算为年末时点上的价值．再将其与年末净资 产进行比较。 (3)资本增值是经营者运用存量资产进行各项经营活 动而产生的期初、期末净资产的差异，若企业出现 亏损，资本是不能保值的。在经营期间，由于投资 者投入资本、企业接受捐赠、资本滥价以及资产升 值等客观原因，导致的实收资本、资本公积的增加 并不是资本的增值。而按该比率计算公式，只要报 告期内因上述客观原因增加的净资产大于企业亏损 额，资本保值率就会大于1。
p
So S1 Si Mi Mo Sj Mj Mo
So期初股份总数 S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加
股份数
Si为报告期因发行新股或债转股等增加股份数 Sj为报告期回购或缩股等减少股份数 Mo为报告期月份数 Mi为增加新股下一月份起至报告期期末的月份数 Mj为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数
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第六章 财务比率分析
第一节 第二节 第三节 第四节
盈利能力分析 偿债能力分析 资产使用效率分析 发展能力分析
第一节 盈利能力分析
一、与投资有关的盈利能力分析 二、与销售有关的盈利能力分析 三、与股本有关的盈利能力分析
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一、与投资有关的盈利能力分析
总资产报酬率 净资产收益率 资本保值增值率 成本费用利润率
(2)稀释性潜在普通股转换时将产生的收益 或费用。
上述调整应当考虑相关的所得税影响。
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对普通股的调整----计算稀释每股收益时， 当期发行在外普通股的加权平均数应当为计 算基本每股收益时普通股的加权平均数与假 定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而 增加的普通股股数的加权平均数之和。
税前成本(营业成本+营业外支出)
税后成本(税前成本+所得税)
通常成本费用总额是指主营业务成本、营业费用、管理费用、财
务费用之和。
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二、与销售有关的盈利能力分析
营业毛利率 营业利润率 经营现金利润率
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营业毛利率
营业毛利率是指毛利占营业收入的比率，其中毛利是 营业收入与营业成本的差。其计算公式为：
(3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重 视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低悄 耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严 重、费用开支过大等不合理现象。
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净资产收益率(ROE)
净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本 获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润 与平均净资产的比率