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Ex ——出口商品的需求弹性
Em ——进口商品的需求弹性
Sx ——进口商品的供给弹性 Sm
——出口商品的供给弹性 ——汇率（直接标价法）
——出口商品的本币价格
R
Pm
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Px
——进口商品的本币价格
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则：
TB Vx Vm * * Px X Pm M
进口需求＝进口品国内需求－进口品国内 生产
对策：减少进口品国内需求，增加进口品
国内生产。
1、2合起来看，欲改善贸易收支，从国内 角度出发，需增加对贸易品的生产供给，减 少对贸易品的消费需求。如何实现这一点？
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答案：通过提高贸易品相对于非贸易品的
价格来实现。
通常，贸易品的价格由国际市场决定，或
（3）IMF的实证研究：
发展中国家78次货币贬值，对贸易收支产 生正效果的有38次，负效果的39次，零效果的1 次。（未测算需求弹性）
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6、原因：
（1）需求弹性的估算存在较大差异；
（2）贬值存在滞后效应； （3）忽视了资本项目。
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（四）分析之二：内向实际汇率
R
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Ex 1 E m 1 1 / S m dR d TB V x （5.13） Vm V m E x / S x 1 E m / S m 1 R
将5.9—5.12代入5.2式，合并括号中的值>0，则 0
货币贬值产生正的贸易差额，即 d Tb 0 。反之，
（5.1）
将5.1式微分，可得
* * dP d (TB) Vx dPx dX dM m （5.2） * * Vm Vm Px X Pm M
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5.2式中：
dPx* ——出口商品的外币价格变化率 * Px
内向实际汇率(Inward Real Exchange
Rate)：指的是贸易品与非贸易品之间的价格，
或者说是贸易品用非贸易品表示的价格。
举例（略）
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欲改善贸易收支，从国内角度出发，需提
高出口供给，降低进口需求。 1、出口供给
出口供给＝出口品国内生产－出口品国内 需求
对策：增加出口品国内生产，减少出口品
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15.14式表明：只要出口需求弹性与进口需求
弹性之和大于1，即 E x Em 1 ，那么货币贬值就
能改善贸易收支，此即马歇尔——勒纳条件。
当货币贬值前贸易收支不平衡时，
即 Vx Vm，则马——勒条件可改写为
Vx E x 1 Em 0 Vm
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者说，贸易品的外币价格对本国是固定的。
当本币贬值时，贸易品的本币价格相对于非
贸易品的价格上升（参阅前面关于内向实际汇 率的举例）。
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价格上升，生产资源移入；居民需求结构 改变（减少对贸易品的需求，增加对非贸易
品的需求）。
在国内生产能力已经充分利用的前提下，
本币汇率变动的内向实际汇率效应尤为重要：
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案例讨论：“荒岛故事”

出一些魔术或把戏让亚洲人玩，告之这些魔术或把戏可以在
未来得到更多的欠条，由此从亚洲人那里暂时地收回一些老
欠条。

这样日积月累，美国人和亚洲人及银行家之间的欠条游戏越
玩越大，越玩越复杂。亚洲人更大规模和更高水准地向美国
人提供食物，美国人则更多地签署欠条，并“创造”更加复
的需求弹性以及出口商品的供给弹性越大越好，
而进口商品的供给弹性则越小越好。
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3、马—勒条件的推导：
令：TB——贸易收支 Vx ——以外币表示的出口额 Vm ——以外币表示的进口额 Px* ——出口商品的外币价格 * Pm ——进口商品的外币价格 X ——出口商品的数量 M ——进口商品的数量
国内需求。
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贸易品（Tradable Goods)：指与外国同类 产品存在竞争关系的产品，包括出口品与进
口替代品。出口品的竞争能力高于国外同类 产品，进口替代品的竞争能力低于国外同类 产品。
非贸易品(Non-tradable Goods)：指由于
运输成本的高昂或本身的属性无法与外国同 类产品形成竞争的产品，如房地产和大部分 服务。
* m * m
X Px （5.6） dM dP m / M P m
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/
* * 又有： ， Pm Pm R Px Px R 可得
* dP dP dR m m * Pm R Pm
（5.7）
dP dP dR x Px R P
* x * x
（5.8）
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求解5.3—5.8的联立方程组可得
（二）国际收支平衡表的构成
表5.1 国际收支平衡表（IMF第5版）

1. 经常账户


（1）货物
（2）服务


（3）收入
（4）经常转移 2. 资本与金融账户 （1）资本账户 （2）金融账户
三、对国际收支平衡的解读
问题：国际收支为什么会不平衡？
（一）会计平衡
依据复式簿记原理编制，国际收支平衡表总能
* dPm ——进口商品的外币价格变化率 * Pm
dX X dM M
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——出口商品的数量变化率
——进口商品的数量变化率
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另外：
* dX dP x Ex / * X P x
（5.3）
Em
Sx
Sm
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dM dP （5.4） / M P dX dP （5.5） x




案例全文： /u/2350591045
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五、我国的国际收支平衡表 不同类型国家国际收支的比较。

六、国际收支状况的经济意义
（一）反映一国经济实力和在世界经济中的地位
（二）决定一国货币与汇率的变化方向
（三）决定一国的融资能力与资信地位
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则马——勒条件变得更为宽松，即货币贬 值对改善贸易收支效果明显。
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5、检验结果 （1）20世纪80年代初至1985年
美元大幅升值，日、德巨额贸易顺差，美 巨额贸易逆差，贬值效果明显。
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（2）1986年以后
美元对日元大幅贬值，但美国贸易赤字并 没有因此而改善，且日本贸易顺差依旧，贬值 效果未体现。（美、日符合马—勒条件。）
出口供给增加和进口需求下降只能依靠资源
重新配置，而不能依靠生产能力的充分利用。
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（五）J曲线效应
受货币贬值前签订的贸易合同所支配，贸 易收支差额得不到改善，甚至出现严重恶化。 斯波泰勒（E· Spitaller,1984）认为，如果本 币贬值10%，日本时滞：3个月；比利时：7个月； 美国：9个月，瑞典：10个月，法国：11个月， 英、德：1年。 弹性分析法的缺陷。
取得会计平衡。
（二）经济平衡 1、自主性交易：包括所有经常项目与资本项 目的交易，它们均因商业目的而发生，与国际收支 平衡方面的考虑无关。“线上交易”。
2、调节性交易：指官方储备资产的交易， 它们因平衡国际交易而发生。“线下交易”。 一般以自主性交易是否平衡作为国际收 支平衡与否的判断标准。
四、美国经常账户逆差的特殊性
洲人每天辛苦忙碌，美国人则漫步沙滩，亚洲人当然不能长 此以往无偿提供食物，美国人就开出一张欠条给亚洲人，承 诺亚洲人今后可以用这些欠条，换取美国人已经有的舒适生 活。

后来，荒岛上来了一位银行家，他帮助亚洲人收集和管理美
国人的欠条，并告诉亚洲人，这些欠条积累起来，就可以获 得像美国人一样的生活。美国人在欠条的压力之下，一方面 不得不让亚洲人偶尔来自己的沙滩散步；另一方面，又制造
若括号的的值<0，则货币贬值使贸易收支恶化，
即 d Tb 0 。
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弹性论假设：
（1）货币贬值前贸易收支基本平衡，
即 Vx Vm ； （2）两国的供给弹性趋于无穷大， 即S x S m ，则5.13式可简化为
d TB dR E x E m 1 （5.14） Vm R
（四）反映一国经济结构的情况和变化
（五）影响一国国内的经济增长和发展
第二节 国际收支的调节

一、国际收支失衡的含义 二、国际收支失衡的类型
1.临时性失衡
2.周期性失衡 3.收入性失衡 4.货币性失衡 5.结构性失衡

6.投资环境性失衡
三、国际收支失衡的经济影响
国际收支持续大量顺差对经济发展的不利
（一）向其他经济体提供储备货币 （二）对经常账户逆差的承受能力较强 用本币（国际货币）支付货款 （三）对国际收支逆差的弥补能力强 弥补国际收支逆差可用本币进行，对外国货 币的需求较低。
全球经常账户失衡。
案例讨论：“荒岛故事”

在荒岛上，有五个亚洲人和一个美国人，亚洲人负责觅食并
制成熟食，美国人则负责吃饭并将残羹剩饭分给亚洲人。亚
* dP Sx dR （5.9） x * Ex S x R Px
* dP Em dR （5.10） m * Em S m R Pm
（5.11） E x S x dR dX X Ex S x R （5.12） E m S m dR dM