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《大学生创业与风险投资》讲座
❖ 90年代以来，跨国公司不断加大在重点大学和中 关村投资研发的力度，大学科技园和科技企业孵
化器运作活跃，大学生创业热潮的兴起，表明首
都高校确实是优秀的创新创业人才的摇篮，开拓 大学生科技创业之路成为一个应当予以关注和探
索的重要课题。
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私人、外资、证券机构共同参与的多元局面； • 担保信贷在企业创业期较难获得，但在不同地区由于地方“责任部
门”主导的担保政策的灵活性、地区科技银行和城市合作银行的倾 斜，仍能发挥积极作用。 • 地区产权交易市场的试点正备受关注 • 美国纳斯达克市场和香港创业板股票市场吸纳我国科技型企业上市 的管道已接通，如国内创业板能适时建立，将为科技企业的风险投 资的退出和在国内外资本市场的进一步融资发展创造有利条件。
技术创业投资公司的创立为代表，后者以北京、上海、广东分别与美 国国际数据集团（IDG）建立合资的技术创业有限公司为代表。
1997年以来，中国出现了发展风险投资事业的热潮，在国家高新技 术产业开发区所在的中心城市普遍建立了以地方“责任部门”和国企 资本为主导的风险投资机构，并引来了日益增多的民间资本和境外机 构的参与。
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• 创业之路：技术创新与商务创新并举—— 技术上：以开发BASIC语言软件为核心，与微型电脑发展同步，开发 纸带BASIC语言到磁盘BASIC语言；随内存的扩大，开发带有扩展功 能的BASIC软件；随Intel公司推出新8086微处理器，开发出8086 BASIC软件，确定了软件的技术优势。
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《大学生创业与风险投资》讲座
现在雅虎已是全球最著名的网络品牌，拥有面向19个国家 的世界站点，每天有数千万人访问雅虎。两个20多岁的缀学博 士生改变了网络时代的游戏规则，创建了一个新型的媒体服务 业，在两年多时间里造就了一个500强的企业，1997年杨致远 30岁，拥有10亿美元资产，被《财富》杂志评为科技富豪16位， 华人科技界第一名。
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（5）投资方式 • 独家投资 • 组合投资 • 分阶段组合融资
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三、创业者如何选择风险投资家？
（一）风险投资有多少？ 中国的风险投资事业是一个年轻的新兴行业。 1985 ~ 1996年，主要是国家和个别省市的试办期，前者以中国新
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又据北京创业投资协会调查，截止2002年5月，中关村有创 投机构110家，其中本土创业投资机构达71家，管理资金约相当 于61亿美元。而外资投资机构39家，管理资金达258亿美元。投 资力度，本土仅为外资机构的14%，合作案例少，仅有1%的企 业获得过中外联合投资。
《大学生创业与风险投 资》讲座
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2020/11/6
《大学生创业与风险投资》讲座
前言：一个值得研究和探索的新课题
❖ “大学生创业与风险投资”是指—— “大学在读或刚毕业的、有特质的本科生和研究生如何寻 找和联合风险（创业）投资（反之亦然）创办一个极有 市场前景的高新技术企业或功能独特的技术服务型企 业”。
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（二）风险投资家干什么？ 1、为新兴和高速成长企业融资； 2、从事股权证券购买活动； 3、通过积极参与（通常以董事身份）经营活动使公司增值； 4、协助开发新的产品和服务项目； 5、能承担高额回报预期下的高投资风险； 6、着眼于长期投资。
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商务上：创造了软件专利转让的合同样板，成为以后不断兴起的软件 贸易许可证的法律标准。把软件从电脑的销售搭配品发展为一种独立 商品。为多家电脑公司提供所需的BASIC软件。
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• 创业成功—— 1975年，获利10万美元，1976年获利20万美元； 1978年，盈利达到100万美元，1979年，年销售额达到250万美元，其 BASIC软件在全世界销售了100万套。 1990年，微软为IBM个人电脑推出了“第一个受到热烈欢迎的PC图形 用户界面”Windows 3.0，把用户带入了Windows世界，在电脑业奠定 了“Wintel”的坚实基础。比尔·盖茨也在这创业之旅中升为商界“首 富”。
• 2002年，视美乐预期销售额可超过3000万元。此时的邱虹云正在 攻读精密仪器系博士学位。
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• 实际上，多数大学生创业者是在毕业后二十几岁时， •循不同方式走上创业之路的，如： • 毕业后即合伙或主导创办公司； • 先加入中外合资（或独资）企业学习体会国际公司的管 理模式和经验再独立创业； • 出国深造，然后在国外高科技公司工作一段时间，再独 立创业或回国创办企业。
• 7月，邱虹云与清华自动化系毕业生王科和在读MBA徐忠合作，筹 资50万元，建立了北京视美乐科技发展有限公司，进入清华创业 园。同月，上海一百与视美乐公司签订投资协议，一期投入250万 元，开发视美乐中试产品，二期意向再投5250万元进行产业化。
• 2000年4月，奥柯玛公司接一百入资3000万，注册奥柯玛—视美 乐公司（奥视乐），视美乐以拥有6项专利持有50%股权。
（三）风险投资机构如何选择投资对象 （1）、指导原则：
• 多领域参与或专业性介入 • 响应市场热门行业 • 跟踪股市投资导向
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（2）、项目搜索 • 重点研究型大学 • 重点科研机构 • 重点科技计划 • 重点科技园区 • 有潜质的民营科技企业 • 优秀的留学回国创业专家
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二、风险投资家如何寻找创业者？
（一）风险投资的特点
• 风险投资是一种由专业人士以参与经营为条件，以股权形式体现并适时 退出的特殊的直接投资；
• 风险资本偏聚于创新创业活动最活跃的地区； • 风险资本偏向于高增长性、高附加值和高回报预期的新兴领域和行业的
中小企业的创业活动； • 风险资本偏爱综合素质好，有企业家潜质的创新者、创业者和创业团队。
• 中关村科技园区首届优秀创业者10人中，一半以上即 属上述类型并取得成功。
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几点启示
1、时势造英雄 信息技术与新经济的崛起为做好准备的一代英才创造了用武之地。
2、英才抓机遇 微软是个人电脑时代的创业神话；雅虎是互联网时代的创业神话；视美乐是中 国介入知识经济的创业硕果。
自建立自己喜爱的网站名录，到在二人共用的拖车办公室里建立雅虎 网站，杨致远在网络上推出了一个全球资料目录软件，命名为“杨致 远全球信息网导览”，成为最便捷的网站搜索指南工具，迅速吸引了 大批网友访问雅虎。二人决定中断学业，将雅虎办成一个事业。
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• 1995年4月，水杉风险基金出资400万美元，帮助创立雅虎公 司，并解决了商业模式和管理团队问题。8月日本软银基金 （Soft Bank）购买5%的股权，1996年2月，软银再次投资 6000万美元，占37%股权，成为雅虎第一股东。3月7日，雅 虎在纽约证交所上市，市值达8.5亿美元。1997年市值升到28 亿美元，98年达91亿美元，成为《财富》500强之一，股价超 过了微软和英特尔。
一、三个案例的启示 二、风险投资家如何选择创业者 三、创业者如何选择风险投资家 四、大学与大学科技园的作用 五、“责任部门”及社会经济环境的支持
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一、三个案例的启示
1、二年级大学生比尔·盖茨创立微软 2、在读研究生杨致远创建雅虎 3、清华在读大学生创办“视美乐”
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• 1974年，世界上第一部微型电脑在美问世。盖茨和中学好友保罗·艾 伦意识到： ——个人电脑奇迹就要降临，机不可失。 ——软件是电脑的生命和灵魂。 ——两人的综合实力洽好可在个人电脑软件的研发上大展身手。
• 1975年7月，时年20岁的哈佛大学二年级学生比尔·盖茨毅然辍学， 与年长2岁的保罗·艾伦在远离哈佛的新墨西哥州阿尔伯克基创建了 微软公司（Microsoft）。
•创业阶段 创业期
成长期
快速发展期
•筹资渠道
（企业化） （技术/服务商品化） （产业化）
自有资金 和私借
风险投资
中小企业
创新基金 担保与信贷
产权交易
（地区） 创业板市场
（境内外） 主板市场
稳定增长期 （市场成熟化）
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• 自有资金和私借创业活动，为民间资本进入风险投资领域作了准备； • 风险投资是创业融资的最佳选择，已出现了“责任部门”、企业、
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世纪之交中关村的大学生创业范例 清华大学“视美乐”创业三步曲
• 1999年5月，清华大学第二届学生创业计划大赛， 材料系三年级学生邱虹云以其课外科技创新成果 “视美乐”——一种性能价格比甚优的投影仪发 明获金奖，引起了广泛关注。
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据北京创业投资报告2002的数据，据不完全统计，到2000年， 北京共有创业投资公司37家，注册资本65亿多元，管理的资本达到 45.61亿元。有创业投资管理公司21家，注册资本3.5亿多元，管理 资本84.02亿元。有公司、企业下属非独立法人的创投资部门6家， 注册资本14.199亿元，管理资本1.279亿元。三类合计，共有风险 （创业）投资机构64家，注册资本82.9亿元，管理资本130亿元。