新希望还将建设3500个富农信息站，以及农业产业链全过程管理系统，为农户和经销商提供农业产业链全过程管理、市场供求、科技资讯、农产品交易等综合信息服务。

为农户严控产品质量，对客户负责、对社会负责，已根植于新希望人心中，并成为企业文化的一部分。

在企业发展同时，致力于产业提升，促进企业持续发展；新希望以开阔的视野，坚韧的毅力，积极走出国门。

二、公司财务分析
1、财务报表的初步分析
资产负债表
⑴掌握资产负债表的初步分析
同2012年相比较，总资产有较大幅度增加，增加了74.9%，其中流动资
产增加86.55%，非流动资产增加26.68%。

流动资产中，货币资金和存货的增长
幅度较大，这主要是由于定向增发资金到位及规模增长，同时由于2013年和2012年两年春节时间不同，故为春节备货也是导致2013年末存货比2012年
末大幅度增长的原因；另外模组自制也加大了。

非流动资产中，长期股权投资
增长极为显著，增长幅度达到1848.34%，这主要是由于公司增加了对财务公司、重点实验室的投资。

与上一年度相比，公司负债总额也有较大增长：流动负债较上年增长91.44%，非流动负债较上年下降32.61%，可见负债总额的增长主要是由于流动负债增加
引起的。

应付票据、应收账款的增长是由于销售规模扩大引起的采购规模增长，
应付职工薪酬的增幅较大是年终计提的效益工资增加所致，而其他应付款的增加是公司规模扩大，市场投入增加所致。

应交税费的减少主要是分公司在报告期末备货形成的待抵扣进项税额所致。

⑵掌握利润表的初步分析
利润水平分析表
2012-2013新希望公司营业总收入与营业总成本都处于增长趋势，其中营业收入较12年增长37.29%，而营业总成本增长35.90%；利润总额较12年增长128.36%，净利润增长137.52%。

比较发现2012年公司发展良好，这一切都源于企业销售规模的增长，销售量占有率超过30%，位居第一，超出第二位接近10个百分点。

在费用方面，销售费用、管理费用环比有所上升，这主要是由于公司规模扩大导致品牌投入、维修、物流等市场费用相应增加，同时公司坚持高端战略，产品获利能力也在提高；财务费用却比上年度有明显减少，这是由于汇兑收益增加导致财务费用降低。

通过分析可知，新希望公司利润的增加主要是由于产销量提高引起的，公司基于对市场需求、行业趋势以及宏观政策的前瞻性，依靠清晰的理念、稳健的战略、有效的组织以及创新的技术，通过核心技术突破、产业链拓展和超前的新品上市速度，保持连续稳定的增长。

2、偿债能力分析
⑴短期偿债能力分析
偿债能力财务比率及其变动
一般而言，制造企业流动比率的标准值是2.00左右，对企业的短期债权人而言，流动比率越大，流动资产对流动负债的物质保障越充分，企业的偿债安全系数也就越高。

但通过计算，海信电器的流动比率稍低于制造行业的一般水平，并且还呈下降趋势，资产结构存在一定风险，短期偿债能力有待改善
⑵长期偿债能力分析
从相关指标中可以看出公司的资产负债率较年初有所上升，为13.65%。

从指标本身来看，企业的资产负债率处于中等偏下水平，表明企业通过长期负债融资的空间还很大。

此外必须强调的是，对企业长期融资能力的评价，还应当充分考虑公司的盈利能力。

从已获利息倍数指标来看，公司的盈利在支付利息后还有较大剩余。

产权比率有所升高表明负债的安全性有所下降，债权人承担的风险有所增加。

而且，有形资产债务率和非流动负债与资金比率又有所上升，表明债权人要注意风险。

3、资产运用效率分析
⑴资产运用效率的衡量
⑵资产运用效率分析
从相关指标可以看出公司总资产周转率较上年有所下降，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终将影响企业的获利能力。

流动资产周转率有所上升，则周转速度加快，表明公司的流动资产利用效率有所提高。

固定资产增长率较上年下降幅度较大，表明企业固定资产利用效率不高，固定资产拥有数量较多，闲置设备没有充分利用，固定资产的营运能力较差。

应收账款的周转率与上年相比有所下降，表明企业的应收账款管理效率变低，企业要加强应收账款的管理和催收工作。

存货周转率与上年基本保持平衡，存货转换为现金或应收账款的速度保持平衡流动性较强。

4、获利能力分析
⑴销售利润率分析
销售利润率和净利润成正比关系，与主营业务收入成反比关系，本年的销
售利润率比上年有所下降，说明有企业的获利能力在减弱，公司的成本费用支出上升，可能的原因是公司的营业费用较多或者成本上升。

⑵资产收益率分析
资产收益率是企业一定期限内实现的净利润额与该时期总资产平均占用额之间的比率。

公司本年资产收益率与上年相比下降幅度较大，表明企业的资产运用效率不太理想，利用资产创造的效益较少，企业的获利能力大幅度下降，经营管理水平降低。

5、投资报酬分析
⑴净资产收益率分析
净资产收益率是一个综合性极强的指标。

该指标越高，表明投资者带来的收益越高，本年的净资产收益率与上年相比下降幅度较大说明企业的资本获利
能力较弱，企业管理水平走低，投资者带来的收益较低。

⑵每股收益分析
每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标反映了企业的获利能力，决定了股东的收益质量，每股收益值越高，企业的获利能力越强，股东的投资收益越好，每一份股份所获得的利润也就越多。

从以上指标中可以看出本年的每股收益比去年减少了约1.3元，表明企业的获利能力下降，每一份股份你所获得的利润降低，股票的市价还有上升的空间。

6、现金流量分析
现金流量表趋势分析表
对现金流量表总体情况的初步分析：从总体上看公司当年的现金及现金等
价
物
净
额
为1 289 9万元，同
比
降
低了67%。

其中经营活动现金流量净额为
13940万元，同比上升了173.42%；投资活动现金流量净额为-3250万元，比上年下降了55%。

筹资活动现金流量净额是万元，与上年相比增加了88.6%。

“销售商品、提供劳务收到的现金”的减少，或者表明销售规模下降，或者应收账款增加，或者预收账款减少；“销售商品、提供劳务支付的现金”比上年减少，会使存货规模减少，或者预付账款规模下降，或者应付账款规模增加。

总体上看，经营活动的现金流量净额为正数，且比上年增长173.42%,足以满足公司正常生产经营的需要。

从现金流量表中可以看出，公司投资活动的现金流出主要是为购买商品、接受劳务支付的现金，且支付的力度略小于上年。

投资活动产生的现金净流量为负数，是由于公司对外投资的质量下降，投资不仅不能带来回报，难以为经营活动的现金流量提供补充，公司对购建固定资产、无形资产和其他长期资产的投资减缓，从中体现了公司长期发展战略的要求。

总的来看，公司现金及现金等价物净增加额为负数，主要是当期投资活动现金流出量过大所致，体现了公司发展战略的要求，当年经营活动现金净流量为正数，且比上年大幅增长，表明能够满足公司经营活动的需求。

7、业绩的计量与评价
⑴理解业绩的计量
业绩的计量是指运用科学规范的评价方法，对企业一定经营期间内的资产营运，财务效益等经营成果，进行定性及定量的对比分析，作出真实，客观，公正的评判。

盈利能力指标：包括毛利率.营业利润率.净利润率.总资产报酬率.净资产报酬率.还有最关键的指标就是权益净利率。

偿债能力指标：短期指标：流动比率速动比率现金比率；长期指标：资产负债比例，利息保障倍数，产权比率，权益乘数。

资产管理能力指标：存货周转率，应收账款周转率，应付账款周转率，固定资产周转率，总资产周转率。

市价指标，主要包括市盈率，市净率，市销率。

⑵掌握业绩的综合评价
综合上述分析，森马公司的财务状况，经营成果形势比较平稳，公司的资产总额在不断扩大，表明公司的市场占与率和规模呈现扩大趋势。

资产管理方面有些欠缺，资产周转速度有所下降，固定资产拥有数量较多，闲置设备没有充分利用，固定资产的营运能力较差。

企业的获利能力下降，存货周转率与上年基本保持平衡，可能存在产成品存货存在积压，短期偿债压力比较大；另外对外投资今年呈负数，也应引起报表使用这的关注，在流动比率，速动比率有下滑趋势的情况下，如何提高资产的周转运用效率，降低成本费用，保证投资质量，是公司资产管理的当务之急。

参考文献
⑴李桂荣.财务报告分析(第2版)[M].清华大学出版社.2012
⑵宋娟.财务报表分析从入门到精通[M].机械工业出版社.2013
⑶袁淳等主编.财务报表分析[M].东北财经大学出版社.2010
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