• ☺参与主体广泛是我国同业拆借市场的特点之一；同业拆借已突破商业 银行头寸调剂（准备金管理）的最初功能，演变为各类金融机构融通短 期资金、进行主动资产负债管理的有效途径。
1 3
同业拆借市场入市流程
中国人民银行上海总部 或分支机构行政许可
金融机构向交易中心申 请联网
交易中心安排 交易成员培训 &根据申请办理入网手续
理、信息、风险管理、监测 • 中央国债登记结算有限责任公司(CCDC，简称国债公司）：国债、政策
性金融债、央行票据、企业债等债券的登记、托管、结算 • 银行间市场清算所股份有限公司（SHCH，简称上海清算所）：短期融
资券（CP)、超短期融资券(SCP)、中期票据（MTN）、信用风险缓释凭 证(CRMW)、非公开定向债务融资工具(PPN)的登记、托管、结算；CP、 SCP、MTN、PPN的现券净额清算 • 人民银行清算总中心：资金清算 • 交易成员：市场参与主体
同业拆借机构内部风险控制
✓授信 ✓对手方限额 ✓期限控制
✓授权 ✓总分行限额 ✓交易员限额
1
6 回购市场成员构成
• 商业银行及其授权分行、信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁 公司、农村信用社、城市信用社、证券公司、保险公司、外资金融机 构、基金管理公司及其管理的各类基金和特定资产管理组合、保险产 品、信托公司设立的信托专用债券账户、证券公司资产管理计划、非金 融机构和境外人民币清算行（目前仅限于中银香港）等
• 成员构成广泛，各类金融机构皆可通过回购市场进行资金融通和头寸管 理；
• 基金管理公司及其管理的各类基金和特定资产管理组合、保险产品、信 托公司设立的信托专用债券账户和证券公司资产管理计划不可进行同业 拆借交易。
大额支付系统
净额清算
资金双边清算 净额清算
上海清算所 成交数据
资金双边清算 净额清算
交易成员
交易
交易中心本币 交易系统
交易
交易成员
债券全额结算
成交数据
国债公司/ 上海清算所
债券全额结算
7
• 功能
• 流动性管理
9.00
• 投融资决策 8.00
• 优化资源配置 7.00
• 风险管理
• ……
3.00
• 特点 2.00
机构获得拆借市场权限 后,
可进行信用拆借交易
注：具体流程可参见中国货币网——市场指南——本币市场指南——入市 指南
➢ 同业拆借交易必须在全国统一的同业拆借网络进行：交易中心电 子交易系统、中国人民银行分支机构拆借备案系统
➢ 目前交易主要通过交易中心交易系统达成
1 4
同业拆借交易要素及其含义
1 5
1
概述
银行间货币市场 银行间债券市场 银行间衍生品市场
2
本币市场
现货市场
衍生品市 场
货币市场
债券市场
票据市场 （报价）
债券衍生 品
利率衍生 品Βιβλιοθήκη 信用衍生 品信用拆借
回购
现券买卖 （含ABS)
债券借贷
债券远期
利率互换
远期利率 协议
信用风险 缓释凭证
质押式回 购
买断式回 购
3
• 中国人民银行：监管机构 • 全国银行间同业拆借中心（NIFC，简称交易中心）：交易、交易后处
8
300 250 200 150 100
50 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 货币市场 债券市场 衍生品市场
☺银行间本币市场交易量持 续增长，自成立以来年均增
• 政策性银行；中资商业银行；外商独资银行、中外合资银行；城市信用 合作社；农村信用合作社县级联合社；企业集团财务公司；证券公司； 信托公司；金融资产管理公司；金融租赁公司；汽车金融公司；保险公 司；保险资产管理公司；中资商业银行（不包括城市商业银行、农村商 业银行和农村合作银行）授权的一级分支机构；外国银行分行；中国人 民银行认定的其他机构（2009.7 港澳人民币清算行）。
非金融机构
• 非金融企业，投资公司，担保公司，公积金管理中心， 高校
*产品类非法人机构已成为打通银行间本币市场和个人投资者群体的重要渠道
☺ 截至2013年10月底，本币
5
本币市场各品种系统交易方式
交易品种
信用拆借 质押式回购 买断式回购 现券买卖 资产支持证券 债券远期 利率互换 远期利率协议 债券借贷 信用风险缓释凭证
4
本币市场交易成员结构
存款类机构
• 政策性银行, 境内商业银行, 境外银行 (境外央行、港澳清算行、境 外参加行），农村信用合作社县级联社
非存款类金融机构
• 财务公司，信托公司，资产管理公司, 金融租赁公司，汽 车金融公司，证券公司, 保险公司，基金管理公司
非法人机构*
• 中资商业银行授权一级分行, 外国银行分行，基金, 企业 年金, 保险产品, 信托产品, 证券公司资产管理计划， RQFII，QFII，商业银行资管
• 机构间市场
• 大宗交易市场 0.00
• 场外市场
• ……
6.00
5.00
4.00
1.00
我国金融机构备付率2001-2013
2001/03 2001/09 2002/03 2002/09 2003/03 2003/09 2004/03 2004/09 2005/03 2005/09 2006/03 2006/09 2007/03 2007/09 2008/03 2008/09 2009/03 2009/09 2010/03 2010/09 2011/03 2011/09 2012/03 2012/09 2013/03 2013/09
9
银行间货币市场
1 0
货币市场交易品种
1 1
货币市场交易方式
• 询价交易方式（对手方风险在交易中至关重要，单笔交易量巨 大，交易时间相对分散等，客观上需要以双方谈判的方式达成交 易）
交易必经阶段； 规定轮次内完成
意向报价 双向报价
对话报价
确认成交
1 2
• 《同业拆借管理办法》第六条规定了16类金融机构可以申请进入同业 拆借市场，这个范围涵盖了所有银行类金融机构和绝大部分非银行金融 机构。
询价
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点击成交
请求报价
双边授信 撮合
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√（拟推出）
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6 本币市场交易后处理
• 清算方式：双边自行清算/集中净额清算（限于上海清算所托管券种） • 直通式处理 • 前后台数据接口：适用市场——质押式回购、买断式回购、现券买卖、
债券远期、债券借贷、信用风险缓释凭证 • 交易系统与市场成员数据接口：CSTP、CMDS、上行接口