2010年,中国货币政策已定调为从此前的极度宽松逐渐回归至适度宽松,并将增强政策的灵活性和针对性.而采取何种方式退出,将是影响经济走向、市场投资最重要的关键因素.
（1） 2009年12月5日-7日,中国中央经济工作会议定调2010年政策基调. 会议提出要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,要保持投资适度增长,重点用於完成在建项目,严格控制新上项目.随後并传出消息指,会议确定今年的新增贷款目标为7.5万亿,同比增长18%.
（2） 1月6日,央行2010年度工作会议闭幕,宣布2010年坚持实施适度宽松货币政策.
会议指出,2010年央行将坚持实施适度宽松的货币政策,保持货币信贷总量适度增长.既要保持足够的政策力度,支持经济平稳较快发展,又要稳定价格水平,有效管理通胀预期.密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况,适时适度调节.并引导金融机构把握好信贷投放节奏,尽量使贷款保持均衡,防止季度之间、月底之间异常波动.
（3） 1月7日,三个月期央票中标收益率逾四个月来首次上涨,正回购利率亦跟随上升.央行并大规模回笼货币.市场当时传言年初的一周,金融机构共新增信贷6,000亿元,贷款大起格局已定.
当日,央行发行了600亿元三个月期央票,发行收益率为1.3684%,较2009年8月中旬以来一直徘徊在1.328%的水平上升逾4个基点.91天期正回购操作中标利率为
1.36%,较去年9月中旬以来所维持水平1.33%高出3个基点.此外央行还大幅提升了净发行量.当周央行从市场回笼资金1,370亿元,较之前一周的60亿元猛增,且为去年10月以来单周最大回笼规模.
（4） 1月12日上午,央行公开市场一年期央票中标收益率近五个月来首次上行 央行发行的一年期央票中标利率为1.8434%,较上周攀升8.29个基点.这是1年期央票利率自2009年8月11日以来首次上行.同时进行的2,000亿元28天期正回购,中标利率则继续持稳在1.18%.
（5） 1月12日,央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点.
央行晚间发表公告,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点.农村信用社等小型金融机构暂不上调.
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策略研究 宏观经济时评 产业研究中心
分析师： 付鹏
（6） 1月15日,央行发布"2009年12月金融统计数据报告",显示2009年12月货币供应出现拐点.
12月M0、M1、M2增速分别为11.77%、32.36%和27.58%,环比分别下降了3.22%、2.28%和2.06%,结束了1-11月连续单边上涨的趋势.
（7） 1月18日,央行召开窗口指导会议,指出中国未来价格上涨压力很大,一旦CPI(居民消费价格指数)超过2%,实际可能会形成负利率,对利率政策造成很大压力.
该次会议透露,今年前两周全国金融机构贷款增加1.1万亿元人民币.央行将对个别信贷突增的银行提高带有处罚性的差额存款准备金率,其中包括工商银行、中国银行、中信银行及中国光大银行等.
（8） 1月19日,中国国务院总理温家宝称,今年一季度要保持货币信贷合理充裕,优化信贷结构,把握好信贷投放节奏,还要防范金融风险.同时,要更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用.
（9） 1月19日,央行公开市场一年期央票中标收益率连续第二周走升8个基点.
央行当日发行240亿元人民币一年期央行票据,中标收益率续涨8个bp(基点)至1.9264%;当日未进行正回购操作.
（10） 1月21日,央行公开市场三个月期央票中标收益率再度上行4个基点(bp).
央行当日发行900亿元三个月期央票,中标收益率上升4个bp,至1.4088%,同时进行的480亿元91天期正回购,中标利率亦涨5个bp,至1.41%.
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