2016年保健品行业汤臣倍健分析报告
2016年1月
目录
一、公司简介 (3)
二、膳食补充剂行业：未来存数倍提升空间，集中度可能降低，新食品法利好汤臣壮大 (6)
1、行业发展：处爆发前夜，未来存数倍提升空间 (6)
2、竞争格局：集中度远高于美国，未来可能降低，新食品法利于汤臣进一步
壮大 (10)
三、公司经营分析 (11)
1、老业务：终端网点稳步增加产品扩大覆盖面，精细化管理提高人均消费
(12)
2、新品：大单品策略，深耕细分蓝海，健力多与无限能等有望再造一个汤臣
(14)
（1）健力多：聚焦骨骼健康这一细分蓝海市场，正以倍数增速放量增长 (15)
（2）无限能：定位科学贵细药材，市场基础好，易于推广，正进入放量期 (16)
3、线上：全新子公司负责，移动健康管理与新品牌搭配助推线上数倍增长
(18)
（1）公司线上市占率远低于线下，可拓展空间巨大，且正以倍数放量增长 (18)
（2）汤臣倍健主品牌线上销售表现优秀，互联网新品牌也将放量增长 (19)
4、外延：海外收购在望，提升产品覆盖度与业绩弹性 (20)
四、未来发展：单一产品提供商转变为健康管理综合服务提供商 . 21
一、公司简介
汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食补充剂引入中国非直销领域，并迅速成长为中国膳食补充剂领导品牌和标杆企业，也是中国保健行业第一家AAA信用等级企业。

2010年8月，国际篮球巨星姚明签约成为汤臣倍健的形象代言人，同年12月15日，公司正式登陆深圳交易所创业板挂牌上市。

如今，公司已经形成了三大发展板块。

其中，主业包括汤臣倍健主品牌、广东佰嘉、广东佰悦；移动健康管理领和互联网领域是公司未来最重要发展领域，现已参股12家公司；此外，最后一个板块是生命科学领域，公司已参股上海凡迪，主要从事基因测序领域的开发和研究，将成为公司未来新业务的孵化器。

过去几年，公司一直都保持高速发展，近两年由于出现一些不利影响，致增速出现明显下滑。

2007-2013年，公司收入从6685万元增至14.8亿元，年复合增长率高达67.6%。

2014年，公司收入同比增速大幅下降至15%，除了受宏观经济影响以外，主要还是因为以下几点：。