公司有重大违法行为； 公司最近3年连续亏损； 证券交易所上市规则规定的其他情形。
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•3、发行普通股筹资---股票上市
n 上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决 定终止其股票上市交易：
公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件， 在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；
•定向募集
•首次上市公开发行股票
•上市 公司发
•增 发
行股票
•配
股
•向社会发售 •向原股东配售
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•3、发行普通股筹资---发售
•股票 •发售 •方式
•自 销 •承 销
•包 销 •代 销
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•3、发行普通股筹资---发售
n 股票的承销：代销/包销
•2、投入资本筹资
•股份制企业：股本 •非股份制企业：投入资本
•企业 •全部 •资本
•股权资本
•资本金 •资本公积金 •盈余公积金 •未分配利润
•债务资本
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•2、投入资本筹资
n 投入资本筹资
是非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、 个人和外商等直接投入的资本以形成企业投入资本 的一种长期筹资方式，是企业筹资股权资本的基本 方式。
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•3、发行普通股筹资---股票的种类
国家股
n 全民所有制企业整体改组为股份制企业时，其净 资产折成的股份。
n 有权代表国家投资的政府部门或机构向新设股份 制企业投资形成的股份。
n 经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司 等机构向新设股份制企业投资形成的股份。目前 国家持有股一般有四种方式：国资局持有、财政 局持有、委托某企业集团持有、组建国有资产经 营公司。
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•3、长期筹资的渠道
•银 行
•政策性银行 •商业银行
•国家开发银行 •农业发展银行 •中国进出口银行
• 传统四大银行 • 股份制银行
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•4、长期筹资的类型
•长期 •筹资 •类型
•内部筹资与外部筹资 •直接筹资与间接筹资 •股权性/债务性/混合性筹资
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•长期资金筹集 •短期资金筹集
•预付款项
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•二、股权性筹资
1、注册资本制度 2、投资资本制度 3、发行普通股筹资
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1、注册资本制度
n 注册资本：是指企业在工商行政管理部门登记注册
的资本总额。
•有限 •责任公司
•在公司登记机关登记的全体 •股东认缴的出资额。
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2020/11/24
章长期资金筹划
筹资与投资：
n 投资：企业自身将剩余资金投放给其他企
业或金融市场，以获取利润，是企业向外投 出资金，自己是债权人。
n 筹资：指企业作为筹资主体根据其生产经
营、对外投资和调整资本结构等需要，通过 筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济 有效地筹措和集中资本的活动。企业吸收资 金，自己是债务人。
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•3、发行普通股筹资---程序
•董事会作出决议
•提请股东大会批准
•证监会审核
•保荐人保荐 •证监会申报
•自核准之日起6个月内发行股票
•上市公司发行股票
•证券公司承销
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•3、发行普通股筹资---发行方式
•股票发 行方式
•非公开 发行
•公 开 发行
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•筹 •资 •的 •种 •类
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•按资 •金来 •源渠 •道
•权益 • 筹资
•负债 • 筹资
•吸收直接投资 •发行股票 •留存收益 •银行借款 •发行债券 •融资租赁
•国家资本金 •法人资本金 •个人资本金 •外商资本金
•普通股\优先 股
•应付款项
•商业信用
•应付票据
•按资 •金使 •用期 •限
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中华人民共和国证券法(1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务 委员会第六次会议通过;根据2004年8月28日第十届全国人民代表大会常 务委员会第十一次会议《关于修改〈中华人民共和国证券法〉的决定》 修正;2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会
证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院 证券监督管理机构批准。
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•3、发行普通股筹资---股票上市
n 股票上市的决策
公司状况分析 上市股票的股利决策
•股利形式：固定股利额/固定股利率
•
/正常股利加额外股利
•分派方式：现金股利/股票股利/财产股利
股票上市方式的选择
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•3、发行普通股筹资---条件
1.发行人为依法设立且合法存续一定期限的股份有限公 司;
2.以合法并真实取得注册资本项下载明的资产; 3.生产经营符合国家规定; 4.最近3年内董事\高管\实际控制人没有发生变化; 5.股权清晰; 6.资产完整，人员、财务、机构和业务独立; 7.组织机构健全且运行良好; 8.具有持续盈利能力; 9.财务状况良好; 10.募集资金用途符合规定; 11.发行人存在法定的违法行为
n 主体
个人独资企业、合伙企业和国有独资企业
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•特征：
• 能提高企业的资信和借款能力，能够直接获 得需要 • 的现金和设备技术，财务风险较低； • 筹资成本较高，所形成的产权关系不明晰，不便于产 • 权的交易。
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•2、投入资本筹资
n 种类
•资本构成
•投入资本
•国有资本 •法人资本 •个人资本 •外商资本
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•出资形式
•筹资现金
•筹资非现金
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•2、投入资本筹资
n 筹集非现金投资的估价
筹集流动资产的估价：流动资产包括材料、燃料、 产成品、在制品、自制半成品、应收账款、有价证 券
筹集固定资产的估价：包括机器设备、房屋建筑 筹集无形资产的估价：专利权、商标权、商誉、版
权、专有技术等
议修订)
第五十条股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：
(一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；
(二)公司股本总额不少于人民币三千万元；
(三)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上； 公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例 为百分之十以上；
(四)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记 载。
•发行与上市可以合并进行。
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•3、发行普通股筹资--督管理机构核准已公开发行； 公司股本总额不少于人民币3000万元； 公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司
股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例 为10%以上； 公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假 记载。 证券交易所可以规定高于这些规定的上市条件，并 报国务院证券监督管理机构批准。
1、长期筹资的动机 2、长期筹资的原则 3、长期筹资的渠道 4、长期筹资的类型
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•1、长期筹资的动机
•
企
•扩张性 •筹资动机
•指企业因扩大生产经营 规模或增加对外投资而产
生的追加筹资的动机
业
筹 资 的
•调整性 •筹资动机
•企业因调整现有资本结 构的需要而产生的筹资
动机
动
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•3、发行普通股筹资---发行价格
n 发行价格种类
等价；时价；中间价（溢价/折价） • 可以是等价或溢价，但不得低于票面价格（折价）
n 定价方式
固定价格方式；累计定单方式 • 固定价格方式 固定市盈率和控制市盈率 询价方式
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•3、发行普通股筹资---股票上市
普通股发行：指股份有限公司出售股票以筹
集资本的过程。
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•3、发行普通股筹资
发行与募集的区别：
n 发行：强调向投资者交付出资凭证，只能在 募集的基础上进行，同时具有权利宣示的作 用。
n 募集：指投资者向发行人认购和交纳投资款 项的行为，一般在发行之前，是发行的前提， 而且是出售股份或债的合同行为。
机
•混合性 •筹资动机
•企业同时既为扩张规模 又为调整资本结构而产生
的筹资动机
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•2、长期筹资的原则
n 合法性原则 n 效益性原则 n 合理性原则 n 及时性原则
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•3、长期筹资的渠道
•筹 资 渠 道
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• 政府财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他企业资本 • 居民个人（民间）资本 • 企业自留（内部）资本 • 国外和我国港澳台资本
•股份 •有限公司
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•发起设立
•在公司登记机关登记的全体 •发起人认购的股本总额。
•募集设立
•在公司登记机关登记的实收 •股本总额。
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1、注册资本制度
n 注册资本制度模式
•世界上流 行的注册 资本制度
•法定（实收）资本制 •授权资本制 •折中资本制
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