第四章
汇率与汇率制度
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本章知识点设置
汇率的标价方法及汇率买入和卖出价格的判 断——掌握
黄金输送点、汇率变动的主要因素——理解 我国现今人民币汇率制度——了解
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第一节 外汇与汇率
一、外汇 狭义的外汇：以外国货币表示的，为各国普
遍接受的，可用于国际间债权债务结算的各 种支付手段。 广义的外汇：一国拥有的一切以外币表示的 资产。 广义外汇VS狭义外汇
采用直接标价法：世界上大多数国家（日本 、瑞士、加拿大）、中国
在直接标价法下，外币的价值与汇率的涨跌 成正比。
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第一节 外汇与汇率
（2）间接标价法
间接标价法：以一定单位的本币折合计算多 少单位的外币。例如，100元人民币=1470.6 日元
采用间接标价法：英国、英联邦国家、美国 、欧元区国家
套算汇率又称为交叉汇率，是指两种货币都 通过各自对第三国的汇率算出来的汇率。
基准货币&标价货币
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第一节 外汇与汇率
2、汇率的种类
（1）按外汇管制的宽严程度不同，划分为官方 汇率和市场汇率
（2）按外汇买卖交割的期限不同，划分为即期 汇率和远期汇率。
外汇交割：到了交割日期，由协议双方按预定的汇率 、金额进行钱汇两清。
基本观点：本国人之所以需要外国货币或外国人之所 以需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具 有对商品的购买力；两国货币购买力之比就是决定汇 率的“首先的最基本的依据”。
卖出汇率：指银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇 率。
中间汇率：指买入价与卖出价之间的平均价格。
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第一节 外汇与汇率
思考：看书中表4-1，外币现钞的买入价格为 什么比现汇低？
• 外汇现钞是具体的、实在的外国纸币、硬币。 • 现汇是帐面上的外汇。 • 这说明国家的外汇管理政策是：鼓励持有现汇
（3）按外汇交易的支付工具不同，划分为电汇 汇率、信汇汇率、票汇汇率。
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第一节 外汇与汇率
（4）按汇率制度不同，划分为固定汇率和浮动汇 率
（5）按汇率是否统一，划分为单一汇率和复汇率
（6）从银行买卖外汇的角度，可分为买入汇率、 卖出汇率与中间汇率。
买入汇率：指银行从客户或同业那里买入外汇时所使用 的汇率。
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第一节 外汇与汇率
二、汇率
汇率：是用一个国家的货币折算成另一个国 家的货币的比率、比价或价格。
汇率具有双向表示的特点，即不同的货币之 间可以相互表示对方的价格。
1、汇率的标价方法
直接标价法
Hale Waihona Puke 间接标价法美元标价法
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第一节 外汇与汇率
（1）直接标价法
直接标价法：以一定单位的外币为标准折合 计算多少单位的本币。例如：100日元=6.8人 民币。
的强弱。 有效汇率：用于测度一种货币的总体变化趋势，能够
表明这种货币相对于其他多种货币的价值变化。
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第二节 汇率决定与影响因素
一、金本位制下的汇率决定基础——铸币平价 理论
1、一些概念
含金量：在金本位制度下，黄金被用来规定 货币能代表的价值，各国均规定了每一金铸 币单位包括的黄金重量和成色。
、限制持有现钞，因为现汇作为帐面上的资金 比现钞更便于外汇管理。
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第一节 外汇与汇率
纽约某银行挂出英镑和加元的汇价如下： GBP1=USD1.6283/1.6307， USD1=CAD1.3547/1.3571。怎样判断买入汇 价和卖出汇价。
• 首先，区分标价法，判断货币之间升贬值关系。
• （2） 如果当一国由于贸易收支顺差导致其以汇票收入 的收益成本低于黄金输送点时，该国就会转而输入黄金 。
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第二节 汇率决定与影响因素
【例如】1英镑的纯含金量为113.0016格令，1 美元的纯含金量为23.22格令。即1英镑=1英镑 含金量/1美元含金量=113.0016/23.22=4.8665 美元。以1英镑计，运送黄金的各项费用约为 0.03美元。现在存在这两种情况：
• 黄金输出入点的高低取决于在这两个国家之 间输出入黄金的运输费、保险费、包装费、 改铸费等费用。
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第二节 汇率决定与影响因素
2、金币本位制下汇率的决定
在金本位制度下，各国之间办理国际结算可以 采用两种方式，一是汇票支付即非现金结算， 二是直接运送黄金。
• （1）如果当一国由于贸易收支逆差导致其以汇票支付 的成本高于黄金输送点时，该国就会转而输出黄金。
• 接着，根据买入、卖出汇率的判断依据——报价银行 贱买贵卖——进行判断。
• 结论：在直接标价法下，前者是买入汇率，后者是卖 出汇率；在间接标价法下，前者是卖出汇率，后者是 买入汇率。
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第一节 外汇与汇率
（7）根据汇率是否剔除其他因素以及计算方法 ，分为名义汇率、实际汇率与有效汇率。
名义汇率：贸易汇率 实际汇率，完整地测度两国产品相对（价格）竞争力
注：美元对英镑的汇率仍然沿用直接标价法 ，对欧元也采用直接标价法。
在间接标价法下，外币的价值和汇率的升跌 成反比。
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第一节 外汇与汇率
（3）美元标价法
美元标价法：以一定单位的美元为关键货币 折合计算其他货币。例如，100美元=716.7人 民币，100美元=108.56欧元。
采用美元标价法：各国外汇市场上均以美元 为标准公布外汇牌价
铸币平价（金平价）：两个实行金本位制度 国家单位货币的含金量之比。
• 铸币平价是两国货币汇率的决定基础。
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第二节 汇率决定与影响因素
黄金输送点：汇率的变化被限定在铸币平价 上下一定的界限范围之内，这个界限就是黄 金输送点。
• 黄金输送点一般是在金平价之上加一个正负 百分数，这一百分数是根据进行国际贸易的 两国之输送费用和利息计算的。
情况一：美对英有国际收支逆差，美国将怎样 办理这项国际结算。
情况二：英对美有国际收支逆差，美国将怎样 办理这项国际结算。
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第二节 汇率决定与影响因素
二、信用本位下汇率的决定基础——购买力平 价理论
1、前提假设与基本观点
假设前提：国际间的贸易必须完全自由；所有的商品 价格均呈同幅度的变动；物价为影响汇率的唯一因素 ；影响购买力的因素只有货币数量而已。