2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第六章 资本成本
知识点：资本成本的含义及其分类
● 详细描述：
例题：
1.当间接成本在产品成本中所占比重较大的情况下，产量基础成本计算制度往往会夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本。
（)
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：本题考核的知识点是“产量基础成本的内容”。
产量基础作业制度下，间接成本的分配基础是产品数量，每件“髙产量”产品与每件“低产量”产品分配的单位间接成本是相同的，而一般来说，高产量产品往往加工比较简单，再加上数量的优势，单位产品耗费的间接成本比低产量产品单位耗费要少，当间接成本在产品成本中所占比重较大的情况下，如果只是简单的
含义一般说来，资本成本是指投资
资本的机会成本。
这种成本不
是实际支付的成本，而是一种
失去的收益，是将资本用于本
项目投资所放弃的其他投资机
会的收益，因此被称为机会成
本。
资本成本也称为最低期望
报酬率、投资项目的取舍率、
最低可接受的报酬率。
分类
资本成本的概念包括两个方面
： 一方面，资本成本与公司的
筹资活动有关，它是公司筹集
和使用资金的成本，即筹资的
成本；另一方面，资本成本与
公司的投资活动有关，它是投
资所要求的最低报酬率。
这两
方面既有联系，也有区别。
为
了加以区分，我们称前者为公
司的资本成本，后者为投资项
目的资本成本。
平均分配，就可能会夸大高产量产品的成本,而缩小低产量产品的成本。
2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。
A.实际成本
B.计划成本
C.沉没成本
D.机会成本
正确答案：D
解析：资本成本是一种机会成本，是将资本用于本项.目投资所放弃的其他投资机会的收益，也称为最低可接受的报酬率、最低期望报酬率，是投资项目取舍的收益率。
3.某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股。
上年的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为()。
A.11.11%
B.16.25%
C.17.78%
D.18.43%
正确答案：C
解析：利润留存率=1-3/5=40%；权益净利率=5/20=25%股利的增长率=可持续增长率=利润留存率X权益净利率/(1-利润留存率X权益净利率
）=40%X25%/(1-40%X25%)=11.11%股票的资本成本
=3x(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%
4.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。
(2000年）
A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B.企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定
C.资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
正确答案：C,D
解析：资本成本是用来进行筹资决策的，通常面向未来，所以其本质不应是过去实际付出的代价，选项A不正确；市场经济条件下，决定企业资本成本水平的因素包括证券市场上证券流动性强弱及价格波动程度、整个社会资金
供给和需求的情况、企业内部的经营和融资状况、企业融资规模以及整个社会的通货膨胀水平等，所以不能说加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定，选项B的说法不正确。
5.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。
A.资本成本是公司取得资本使用权的代价
B.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率
C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率
D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本
正确答案：A,B,C,D
解析：资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本；另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。
公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。
项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。
如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本；如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司资本成本。
6.下列有关资本成本的表述中，错误的有（）。
A.资本成本是指企业筹资实际付出的代价
B.若某种证券的流动性差或市场价格波动大，对筹资者而言都要支付相当大的筹资代价
C.资本成本计算的正确与否，通常会影响企业的筹资决策，不会影响投资决策
D.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业实际承担的负债成本数额正确答案：A,C,D
解析：资本成本是一种机会成本，而不是实际发生的成本，所以选项A错误；证券市场条件会影响资本成本，市场上某种证券的流动性差，投资者要求的收益高，市场价格波动大，市场风险大，所以对筹资者来讲需支付较大的代价才能取得资金，选项B正确；资本成本不仅是筹资方案的影响因素，也
是投资方案的影响因素，选项C错误；借债的利息可以抵税，企业实际负担
的是税后成本，选项D错误。