资网站，创业者将他的想法和设计原型以视频、图片和文字的方 式进行展示，假如投资人感觉这个想法很靠谱就可以把钱投给创 业者（交易方式类似淘宝）以换取相应的承诺。这种商业模式下 任何人都可以成为大众投资者，因为众筹平台的准入门槛很低。
好处：打破渠道限制，降低时间成本，弥补专业的匮乏，及减少信息不 对称。
股权众筹分类
从投资者的角度，以股权众筹是否提供担保
为依据，可将股权众筹分为无担保的股权众 筹和有担保的股权众筹两大类。
无担保众筹
有担保众筹
是指投资人在进行众 筹投资的过程中没有 第三方的公司提供相 关权益问题的担保责 任，目前国内基本上 都是无担保股权众筹
股权众筹项目在进行众 筹的同时，有第三方公 司提供相关权益的担保 ，这种担保是固定期限 的担保责任。
证监会对于股权众筹的发展方向给予了积极的定义，股 权众筹监管细则或将延迟至年底出台。
11.20
2014世 界互联 网大会
11.27
证券业协 会、证监 会
促进互联网金融健 康发展
股权众筹监管办法 已形成初稿，将适 时出台
央行正在牵头制定关于促进我国互联网金融健康发展的指导意 见，不久就会正式颁布。据知情人士透露，各部委职能将划分 为：央行负责第三方支付清算和互联网金融协会的监管；银监 会负责P2P行业的监管；证监会负责众筹模式的监管。
国内典型的众筹模式
2014年众筹监管动态发展汇总
3
2014年众筹监管动态发展汇总
时间
3.20 5.15 5.26
事件主体
事件概述
中国人民 银行
众筹归证监会监 管，下一步针对 众筹将出台更明 确的细则
事件详情
19、20两天，央行连续组织互联网金融企业的CEO、高管 与互联网金融行业专家对即将出台的互联网金融监管办 法进行座谈讨论。
目录
众筹概述 股权众筹 2014年众筹监管动态发展汇总 股权众筹风险分析与防rowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资。 特点：具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征。 具有三个要素：发起人、支持者、平台。 发起人：有创造能力但缺乏资金的人。 支持者：对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人。 平台：连接发起人和支持者的互联网终端，是一个专业的大众集
股权众筹分为无担保的股权众筹和有担保的股权众筹两大类。前者是指 投资人在进行众筹投资的过程中没有第三方的公司提供相关权益问题的担保 责任，目前国内基本上都是无担保股权众筹；后者是指股权众筹项目在进行 众筹的同时，有第三方公司提供相关权益的担保，这种担保是固定期限的担 保责任。
2014年上半年股权类众筹事件430起，募集金额15563万元，此类项目 以初创期企业为主，所以投资阶段主要为种子期和初创期。
回报众筹（Reward-based crowdfunding）：投资者对项目或公司进行 投资，获得产品或服务。
捐赠众筹（Donate-based crowd-funding）：投资 者对项目或公司进行无偿 捐赠。
发展现状
据统计，2014年上半年，中国众筹领域共发生融资事件1423起，募集 资金1.88亿。其中，股权类众筹事件共430起，募集资金1.56亿，占募资资 金总额的83%，但是中小企业融资缺口达2000亿，市场潜力巨大。
文
（三）承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报；
（四）向社会公众即社会不特定对象吸收资金。
此类违法属于非法证券类犯罪，归属公检法受理管辖。
根据2010年12月《最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》
法
，违反国家金融管理法律规定，向社会公众（包括单位和个人）吸收资金的行为，同时具备下列 四个条件的，除刑法另有规定的以外，应当认定为刑法第一百七十六条规定的“非法吸收公众存
律 款或者变相吸收公众存款”：
条
（一）未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金； （二）通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传；
证监会
在一线城市调研 ，为6月可能公 布的股权众筹管 理办法做准备
证监会组织座谈会，向各众筹企业询问行业发展中遭遇 挑战，对未来可能给股权众筹划定红线。此次依然在“股 东人数限定在200人之内、非公开发行”范围内讨论
证监会
证监会近期将 会发布关于股 权众筹正式的 法规、法令
证监会在调研中透露，下一步将股权众筹正式纳入到证监会 监管的范围之内，股权众筹可能会存在准入门槛，并且对融 资金额设置上限，将股权众筹与VC、PE区隔开来，定位更加 草根化。
2014年众筹监管动态发展汇总
时间
6.6
事件主体
证监会
事件概述
国内首份规范众筹行 业发展的融资管理办 法即将于本月出台
事件详情
管理办法将划清众筹和非法集资的界限，对众筹给予明 确的定义，此外，新政出台将对文化众筹模式产生一定 冲击，文化产品众筹发展将进入缓冲期。
6.29
证监会
众筹细则将推迟 至年底出台
众筹模式
众筹模式
购买模式
投资模式
捐赠模式 回报模式 股权模式 债权模式
债权众筹（Lending-based crowd-funding）：投资者对项目或公司 进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。
股权众筹（Equity-based crowd-funding）：投资者 对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。
股权众筹
2
股权众筹
股权众筹（Equity-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行 投资，获得其一定比例的股权。
股权众筹并不是很新奇的事物——投资者在新股IPO的时候去申购股票 其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股权众筹主要特 指通过网络的较早期的私募股权投资，是VC的一个补充。
中证协目前已开始着手研究筹建股权众筹专业委员会，并将 在股权众筹监管办法的基础上，出台包括股权众筹备案管理 办法、业务指引在内的配套规则。 由央行牵头的《互联网金融监管指导意见》（下称《意见》 ）正在制定过程中，将在上报国务院批准后实施。
股权众筹风险分析与防范措施
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A 存在“非法吸收公众存款的风险” B 存在“非法发行证券的风险”