第２ 卷第５ 总第 １７ ） ５ 期（ １期
Ｖ １ ５ Ｎ ．（ Ｕ ｏ１ ７ ｏ． ｏ５ Ｓ Ｍ Ｎ ．１ ） ２
机 械 管 理 开 发
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ห้องสมุดไป่ตู้
财务风险控制研究
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通过高额借贷获取资金， 从政府手中买到运营权 ， 而其 结 果却不 如人意 。 ３ 运营风险： ） 经济全球化时也增加了各种运营风 做 法又随着 行业 的不 同而 千差万 别 。例 如财务 服务行 险 ； 一些 在传统 运营模式 下不会 出现 的问题 ， 某 随着跨 业 中各种 Ｖ ｌｅａ—ｉ （ ａ 和 压 力 测试 的方 法 ， ａｕ— ｔｒｋ Ｖ Ｒ） ｓ 长 国企业 的崛起 而会 出现 ： 速增长 的新公 司 ， 快 在不 同 的 久 以来 被 当作 最佳 的风险 管理工具 。尽管 那些基 本 的 国 家采用 不 同 的财务 准则 和方 法 ； 将财 务 管理集 中于 方法 众所 周知 ， 择 不 良的模 型设 计 和方 法依 然 导致 单 一地 区 ， 选 增加 了对单 一地 区的依赖性 ； 高度 的财务集 重大 的 、 不可 预测 的潜 在风 险 和损失 １ 于非 财 务 中管理 ， ～。对 更是对风险的集 中； 的财务软件具有高度 现行 企 业 而 言 ， 资产 中有大 量 的无 形 资 产 ， 其 评估 其 相应 结 构化 的特 点 ， 复杂 的操作也增 加 了运营风 险 。 ’ 其 的价值和风 险长久 以来就 是 问题 。除 了与财务 服务企 ４ 系统 风险 ： ） 由于 系统 事件 导致 大规模 的银 行和 业一 样存 在 不 良模 型和 方法 的 问题外 ， 些企 业 甚至 金融机 构破产 。这种 风险通 常是 由于多米 诺效应 将 同 这 没有有 效 的风 险管理手 段 。如何有 效评估 和管理 现金 质化机构遭受的某种冲击放大了。相似的风险管理方 流 的风 险 ， 这 些企业 尤其 重要 。２ 随 着新 技术 的不 法 ， 通 过羊 群效 应 而增 加系 统风 险 。为 了说 明这 点 对 ） 会 断变革 ， 企业管理 者又 需要能 够跟上 变革 的步伐 ， 随 我们可 以看 一 只基金 的管理行 为 。当 由于一 些投资造 应 着财务 准则 和新 技术 的变化随 时调整风 险控 制的策 略 成该基金表现不佳时 ， 为了保持偿付能力就需要卖出 ［ ，１ ４５ ３ ）因此 ， 针对我 国财 务风 险控制 研究存 在 的相对 些投资。假设要卖掉表现不好 的资产 ， 那么该资产 滞后的问题 ， 本文阐述和分析了主流研究机构 的一些 的成交 价格会 被压得 很低 。这样 会造成 公司需要 进一 理论 研究 成 果 ， 最后 对现 行 的财 务风 险控 制机 制 提 出 步卖 出其他 资产 以保 证偿付 能力 。 由此 就造成 了恶性 了一些 思路 。 循 环 。从 这一 点 来看 ， 强财 务企 业 的规 范化 可能 是 加 １ 财务风 险管理 的研究 状况 事 与愿 违 的 ， 因为 这样 增加 了风 险评估 和控 制 的 同质 财务 风险管 理是 由４ 步骤组 成 的 ： ） 定单个 化 ， 而增 加 了系统风 险 。 个 １确 从 事 件 的类别 ；） 用 数据 和模 型评 估 风 险 ；） 时监 １２ 风 险 评 估 的 方 法 ２使 ３定 ． 测 和 报 告 风 险 评 估 的 结 果 ； ）由高 级 管 理 层 控 制 ４ 风 险 与企 业 的财 务 偿付 能 力 比率 ， 和资 产 相关 。 风险 。 银 行 有 明确 的 比率 计算最 小监 管 资金 量 ， 而 保证 企 从 １ 财务 风险 的类别 ． １ 业 资 金 的安全 。企 业 同时 需要 拥有 足 够 的资产 ， 以确 财务 风险管 理要 面对 多种 因素 构 成的风 险 ， 中 保 良好 的信用 等级 ， 其 资产 额是评 估企 业价 值 的主要 因 主要的是 ： 市场风险、 信贷风险、 运营风险 、 系统风险。 素 。精 确 的风 险与 资金 量 的评估 ， 也是衡 量 股票 价值 １ 市 场风 险 ： 代 的 市场 和 资本 环 境 ， ） 现 使得企 业 的一 个 重要 因 素 。全 球 经济 处 于不确 定状 态 时 ， 确 精 的市场 风险 日益 突 出。增 加投 资 ， 速发 布 信息 和资 财务风 险评估 是影 响管理层 决策 的关键 因素 。精确 财 快 金 的快速运 转 ， 都增 加 了市场风 险 。尤 其是 从 ２ 世纪 务风 险评 估 ， Ｏ 已经 被 世界 主 流的研 究机 构 作 为重要课 ９ 年 代开 始 ， 科 技产 业成 了资 本 市 场 的催 化 剂 ， ０ 高 在 题 研究多 年 。下面介绍 风险 评估过程 中的一 些方法及 使 经济蓬 勃发展 的 同时 ， 又孕 育 了巨大的市 场风险 。 其 存在 问题 。 ２ 信 贷 风险 ： 兴 市 场 不规 范 的资 本 运作 ， 化 ） 新 催 １ 市场风险的评估 ： 摩根早在 ２ 世纪 ９ 年代 ） Ｊ Ｐ ０ ０ 了区域经 济 的同时 ， 造成 了信贷 危机 。２ 世 纪 ８ 年 就 推 出 了风 险评 估产 品 ， 是一 种结 构 化 的损益 分布 也 ０ ０ 那
【 摘
洁
西安 ７０６） １０ ５
（ 器 工 业 卫 生研 究 所 财 务 处 ， 西 兵 陕
要 】 Ｉ前的财务管理 中财务风险控制是至关重要而又相对薄弱的环节。 ／ Ｉ 财务风 险随着现代企业的全球化和财
务手段的高科技化 ， 对财务人 员提 出了更严峻的考验。 文章介绍 了不 同类别的财务风险模型及相应的评估方法 ； 阐述 了现有模型的缺 陷和评估方法的局 限性 ； 最后还就财务风险管理的体制及 目 的同质化造成的风险提 出了警告。 标
【 关键词 】 财务风险 ； 险控制 ； 风 风险评估 【 中图分类号】 Ｆ７ ２５
０ 引 言
【 文献标识码 】 Ｂ
【 文章编号 】 １０—７Ｘ ２ １）５０４— ３ ０ ３７３ （０００— １２０
代末 的东欧 和亚洲 经济就是 典型 例子 。高速 增长 的科 技企 业是 ９ 年代科 技股 泡沫 的催 化剂 ， ０ 一些 通信公 司