拓展二《泡沫法案》 • 产生原因：从1720年1月份到6月份期间设立的类 似公司达161家。由于这些类南海公司的设立， 股票供给增加，极大地冲击了“南海公司”股东 的利益，为了规管市场乱局，以及保护南海公司 免受“泡沫公司”打扰，国会在1720年6月9日通 过了别称《泡沫法案》的《1719年皇家交易所及 伦敦保险公司法案》，内容规定股份公司必须取 得皇家特许状才能继续经营。 • 1720年6月11日，通过了“泡沫公司取缔法”， 严格限制股份公司的申请，同时还取消了业已授 予一些公司的特许权。 • 但这些措施并没有挽救“南海公司”，1720年金 融恐慌，最终也波及到了“南海公司”。
所谓双赢
• 这个方案在当时被视为让政府与南海公司缔造双 赢局面，原因是原本市场上的国债持有人享有高 达7%至9%的利率，支付大笔的国债利息对政府构 成沉重的财政包袱，现在经南海公司换取国债后， 利率得以下调，使政府财政压力舒缓。另一方面， 政府又可从南海公司最多取得760万镑的款项，成 为一笔可观的进账。 • 对南海公司而言，由于其股价在当时大受追捧， 公司可趁机以远远高于面值的股票换取回报稳定 的国债，变相赚取丰厚利润；此外，公司还可的客观需要
• 英国“南海公司”破产审计案例的发生，说明建立在所 有权与经营权分离基础上的股份公司，其经营具有委托性质。 • 由于受种种原因和条件的限制，投资者即公司股东和债 权人不可能直接接触公司经营的各个方面，要了解公司经营 的详细情况必须借助于其会计报告。 • 但是股东和债权人要得到公司真实，准确、客观的会计 信息决非易事，这在客观上要求与公司无利益关系的熟悉会 计语言的第三者就公司会计报告的真实性和准确性提出证明， 以便将客观、可信的会计信息提供给公司股东及债权人。这 样一方面可控制经营者为所欲为，损害投资者利益；另一方 面可以使股东及债权人正确决策。否则，投资者与经 营者的 经济责任关系难以维系，股份公司难以存在和发展。
• 《泡沫公司取缔法》，旨在防止不正常的股份投 机、禁止设立舞弊性质的股份公司、禁止非股份 公司采用股份公司形态和禁止股份公司从事特许 证规定的业务范围以外的经营活动 • 这种抑制股份公司发展的举动表明，当时的英国 并没有充分地认识到以所有权和管理权分离为特 征的股份公司的经济作用，而且，没有制订出一 套科学的维持资本主义市场经济秩序的管理制度。 他们只是简单地通过禁止设立股份公司，来保持 资本主义资金市场的稳定，保护股东和债权人的 利益不受损害。这显然是一种因噎废食的做法。
政府的反应及方案实施后果
• 英国政府没有尽监管职责，而是任由南海公司对外吹嘘， 吊足了投资者的胃口。而且，当南海公司以300%甚至400% 的溢价发行股票时，英国政府并没有根据南海公司的实际 盈利能力及时地予以制止，反而，议会的议员甚至连国王 都争相购买了南海的股票 • 一时间南海公司股价扶摇直上，一场股票投机浪潮席卷全 国。由此，170 多家渐成立的股份公司股票以及原有的公 司股票，都成了投机对象，股价暴涨 5 — 6 倍，各种职 业的人，包括军人和家庭妇女都卷入了这场漩涡。这些后 来被称之为“泡沫公司”的股份公司，大多模仿南海公司 的宣传手法，在市场上发布虚假消息，声称正进行大宗生 意，从而吸引市民购买股票。
1月128英镑每股
2、南海泡沫的形成和发展
• 成立之初：1711年南海公司成立,大量购买政府债券,作为 回报,政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行了永 久性退税政策,并给予其对南海(即南美洲)的贸易垄断权. • 诱发原因：1719年,政府允许债券与南海公司股票进行转 换.同年年底,南美贸易障碍扫除,加上公众对股价上扬的 预期,促进了债券向股票的转换,推动股价上升. • 1720年,南海公司承诺接收全部国债,作为交易条件,政府 要逐年向公司偿还,公司允许客户以分期付款方式购买公 司新股票.2月,英国议会通过了南海公司的交易（重大利 好）,南海公司股票从129英镑上涨至7月份的1000英镑以 上,6个月涨幅700%.
• 《泡沫法案》出台后,股价开始暴跌,12月份跌到124英镑. 泡沫破灭.
投资者的反应
迫切需要投资渠道
• 私人资本集聚，储蓄膨胀，而投资机会不足
对南海股份趋之若鹜 失去理智全英所有股份公司的股票都成了投机对象
恐慌，抛售，损失惨重，对政府失去信心
对新兴股份公司闻之色变，一个世纪之后， 才走出“南海泡沫”的阴影
最终方案
• 在南海公司与国会达成的最终方案中，南海公司 愿意购入市场总值3,160万英镑的可赎回政府债 券及定期债券，并以南海公司的股票作交换。 • 而公司会无条件支付政府400万镑，再加上有条 件地支付的360万镑，使政府最多可从方案获760 万镑。 • 购入债券后，政府只需向南海公司支付5%的利率， 利率到1727年夏天后会降至4%，那时开始南海公 司所持的所有国债都会变成可赎回政府债券。
由此可以看出, 舞弊需要审计, 舞弊是 审计的前提, 审计的产生是由于舞弊的存在, 是建立在舞弊存在的基础上, 舞弊的存在是 产生审计的直接动因。 17 20 年出现了南海公司舞弊, 这也是 历史发展的必然, 即或当时没有南海公司舞 弊, 也会有其他公司舞弊, 这是由当时英国 泡沫经济发展所决定的。
拓展一：南海方案
简介
• 1719年尾，南海公司向英国政府提出一个名为 “南海计划”（South Sea Scheme）的大型换股 计划，以换取更大利益。 • 1720年，南海公司采取拉拢贿赂政府高官的手段 （其中内阁掌权人巽得兰勋爵及斯坦厄普勋爵更 分别收受南海公司市值50,000镑的股票以及25万 贿款）获得了除英格兰银行和印度公司的国债以 外价值3100万英镑英国所有国债的包销权。南海 公司股票一夜之间由130英镑涨到了300英镑。 • 英格兰银行的计划没有被采纳。
*南海公司表面上是一间专营英国与南美 洲等地贸易的特许公司，但实际上像英格 兰银行一样是一所协助政府融资的私人机 构，分担政府因战争而欠下的债务。
*事实上，南海公司本身的贸易业务平平， 它虽在1711年成立，却要迟至1717年才开 展远航贸易，至於在西班牙的规定下，南 南海公司创办人牛津伯爵 海公司一年其实只可派船三只前往南美贸 易，而贸易本身到1718年更复因英、 西交 恶而中断。
投资
投机
3、泡沫之后
• 1720年底，政府对南海公司的资产进行清理，发现其实际 资本已所剩无几，那些高价买进南海股票的投资者遭受巨 大损失。社会舆论随即强烈要求向有关官员及南海公司的 董事展开调查，以追究事件责任。
• 在调查南海泡沫事件中，国会秘密委员会委任了查斯· 斯 奈尔（Charles Snell）为南海查账，这是国会历史上首次 委托民间第三方独立会计师进行核数调查，斯奈尔通过对 “南海公司”会计账目的审核，于1721年编制了一份题为 《伦敦市霍斯特· 莱思学校的习字教师兼会计师查尔斯· 斯 内尔对索布里奇商社会计账簿检查的意见》的查账报告书， 指出了公司存在的舞弊行为，但没有对公司编制虚假账目 的目的表示自己的意见。
4、内幕
南海公司发起人的真正目的是利用人们急于 投资发财的欲望骗取钱财 南海公司其实业绩平平，其股票之所以受公 众追捧是因为： 一方面， 它与政府的密切合作关系，令大 众对之放心 另一方面，公司在推销南海方案时又向大众 谎称，公司将会在南美贸易上赚取极丰厚的利润， 将来股票持有人将会获得可观股息，使得大众深 信不疑。
民间审计的背景介绍
发生于英国1720年春天到秋天之间
南海泡沫事件（South Sea Bubble）
与密西西比泡沫事件及郁金香狂热并称欧洲早期的 三大经济泡沫 “经济泡沫”一语的起源事件，以南海股价如泡沫快上快 落的情况来形容经济过热而收缩的现象
民间审计的起源
1、南海公司
*南海公司于1711年宣告成立
英国南海事件案例
——民间审计起源
2010级财务管理1班
小组成员： • 洪连（201002160126）
• • • • • 桓福琼（201002160128） 李丽（201002160134） 刘庆（201002160140） 罗熙萍（201002160142） 唐星兰（201002160148）
一
英国“ 南海公司” 案例说明： 1、审计的产生是查错揭弊的需要
斯奈尔先生在报告中不仅说明了查账的情况, 而且指出公 司存在的舞弊行为。南海公司破产舞弊审计案例说明: 第一, 世界上第一次民间委托审计是舞弊审计。 第二, 世界上第一位民间审计师的审计任务是舞弊审计。 第三, 世界上第一位民间审计师的业务是舞弊审计业务。 第四, 世界上第一位民间审计师所确定的审计目标是确认舞 弊行为。 第五, 世界上第一份民间审计报告是关于舞弊的审计报告。
5、南海事件的启示 • • • • 案发原因 1、南海公司的信息披露不真实。 2、英国政府的态度不理智。 3、公众对股票投资的极端不理性。
二
民间审计的产生
英国“南海公司”破产审计案开 创了近代民间审计的历史先河，对世 界民间审计的发展具有里程碑的意义 和影响。股份公司的发展孕育了现代 民间审计的产生。英国“南海公司” 破产案造就了世界第一位民间审计师， 同时也揭开了民间审计发展的序幕。
6个月700%的涨幅 6月升到890镑
4月以300镑售出225万股
“政治家忘记了政治，律 师忘记了法庭，贸易商放弃了 买卖，医生丢弃了病人，店主 关闭了铺子，教父离开了圣坛， 甚至连高贵的夫人也忘了高傲 和虚荣。” ——《大恐慌》 “我能算准天体的运行，却无 法预测人类的疯狂。”（I can calculate the motions of heavenly bodies, but not the madness of people.） ——牛顿